这些A股算力产业环节有望受益

2026.08.13

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作者 |第一财经 魏中原

AI算力板块全线活跃，算力租赁、光电交换机、东数西算等概念领涨两市。截至8月13日收盘，锐捷网络（301165.SZ）大涨超13%创历史新高，共进股份（603118.SH）涨停，紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、盛科通信（688702.SH）等个股跟涨。

消息面上，两大事件集中催化了国产算力情绪：一是8月12日阿里云宣布灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布地域开售，系国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力；二是8月13日凌晨DeepSeek官网API文档悄然更新，V4Pro正式版上线，模型版本切换。

国产算力正进入超节点规模化验证与批量部署阶段。超节点部署解决的是单卡算力不足、互联延迟高的系统瓶颈，规模提升将直接拉动高速互联、交换机与芯片、液冷、高压供电、整机柜等配套需求，亦将带动产业链上市公司盈利提升。

国产大模型迭代叠加超节点落地，算力基建进入系统级竞争

8月13日凌晨，DeepSeek官方将V4Pro从预览版转正，API文档显示模型版本已更新为DeepSeek-V4-Pro-0813，调用方法不变，使用deepseek-v4-Pro即可调用最新版本。至此，DeepSeekV4系列Flash、Pro两个版本正式版均已上线。新版本大幅增强Agent能力，支持ResponsesAPI和Codex接入，在终端Agent测试TerminalBench得分达87.9，编程智能体测试DeepSWE得分从预览版的12.8跃升至62.7，多项基准测试逼近Fable5的水平。

几乎同一时间，阿里云宣布灵骏真武M890超节点实例正式上线。目前KimiK3和Qwen3.8Max均已通过该实例对外提供服务，企业客户无需自建机房即可在云上开通64卡高速互联算力单元，最高可承载十万亿参数级MoE大模型推理。

国产大模型持续迭代与超节点算力规模落地形成共振，资金加速向算力租赁、超节点服务器、交换芯片及整机代工等产业链环节聚集。

盘面上，8月13日，超节点概念股表现相当活跃，锐捷网络盘中最大涨幅约16%，收盘涨幅回落至13.52%。整机代工、交换机芯片、服务器供应商、服务器用通信设备等环节个股，包括浪潮信息、紫光股份、华勤技术（603296.SH）、共进股份等跟涨，算力租赁板块同步活跃。

从产业趋势看，超节点已经成为国内AI基础设施的共同技术路线。2026年二季度以来，国产超节点进入密集发布期，联想、浪潮、华为、中兴、沐曦、燧原及阿里云等相继推出超节点方案或云服务；中科曙光则建成中国首个全国产卡十万卡AI超级群——曙光8000（登峰），并在WAIC2026上完成真机全球首秀。国产算力基础设施正由单机柜产品加快向超大规模集群延伸。

需求端的规模验证也在同步启动。中国移动集采6208张AI加速卡、776套计算节点；华为披露昇腾384超节点累计部署超过750套。与此前以技术发布和样机展示为主不同，2026年国产超节点已初步形成产品供给、公开采购、规模部署和云服务输出的完整链条，行业关注重点正从“能不能做出来”转向“能否稳定交付、持续运行并降低单位Token成本”。

国产大模型的持续迭代，更为超节点平台提供了最直接的需求支撑。KimiK3已将超节点规模写入官方部署建议——7月17日其技术博客显示，K3为2.8万亿参数模型，采用StableLatentMoE架构，每次有效激活16/896个专家；官方明确指出推理效率受益于更大的高带宽通信域，因此建议在64张及以上加速卡组成的超节点配置中部署。DeepSeekV4系列同样已成为国产超节点软件成熟度的重要验证负载。超节点与国产大模型的适配闭环一旦跑通，将进一步提升超节点的实际使用率和扩张需求。

海内外超节点路线分野，国产产业链哪些环节率先受益

超节点并非中国厂商的独创，海内外走的是两条不同的技术路线。海外市场中，英伟达依托CUDA生态、NVLink和Blackwell平台构建高度垂直整合体系，GB300NVL72单柜集成72颗BlackwellUltraGPU，NVLink总带宽达到130TB/s，从芯片到互联到软件栈全部自研闭环。

国内厂商主要围绕自主生态系统和系统集成能力展开竞争。华为、阿里云依托自研AI芯片、互联架构、基础软件和云服务形成端到端方案，其中华为CloudMatrix384超节点已实现384颗NPU资源池化；中兴、联想、浪潮、新华三等整机厂商则更多聚焦多元国产GPU适配、整机交付和行业场景落地。

超节点产品代表了数据中心的趋势型方向，国产超节点多技术路线并行的格局，为产业链各个环节都带来了发展机遇。首先是具备超节点产品研发、系统集成及规模交付能力的整机平台有望率先受益。华勤技术是国内较早推出超节点产品的厂商之一，公司在7月机构调研会上透露，超节点产品已于二季度首发出货，三季度起将进入大规模交付阶段。华勤技术预计全年仅超节点单项产品收入即将突破100亿元，明后两年亦将保持高速增长态势，并且毛利率水平优于AI服务器。

紫光股份是AI算力全栈供应商，产品主要覆盖AI服务器和800G交换机。此前，紫光股份控股的新华三发布了S80000超节点系列，单机柜最高支持128卡，覆盖32卡至1024卡全系列，可灵活扩展至16384卡规模。

其次，超节点部署有望打开核心零部件与基础设施环节的增量空间，包括国产算力芯片、高速交换芯片、高速连接器与液冷散热、电源配套等。

接受第一财经记者采访的通信分析师认为，交换机与交换机芯片环节的弹性尤为突出，这主要是由于超节点将原本服务器外部的Scale-out网络进一步延伸至机柜内和柜间Scale-up互联，推动交换需求从传统以太网交换机扩展至高带宽、低时延的专用交换芯片与交换系统。随着单卡算力和互联带宽持续提升，交换环节的芯片数量、端口速率和单机价值量均有望上行。

锐捷网络是智算交换机的核心供应商，400G已批量交付，800G算力交换机持续推进，1.6TLPO产品预计年内送样；盛科通信是商用高端交换芯片的厂商，公司的2.4T芯片已经量产，12.8T/25.6T产品已进入市场推广阶段。

超节点的整机ODM环节也正在经历利润重构。传统单台服务器代工模式下，ODM厂商议价能力长期受限，毛利率水平较低。超节点时代正在改变这一格局，一方面，交付单元从单台服务器跃迁为整机柜乃至整套系统交付，工程复杂度、议价权、产品附加值同步提升；另一方面，AI服务器的产品性能要求比传统产品高得多，客户结构也高度集中，能够通过头部云厂商严苛验证的ODM厂商相对稀缺，供给侧竞争格局优化，具备技术与交付能力的头部ODM厂商有望享受超节点业务的相对高毛利率。

除上述环节以外，超节点的连接器环节同样受益，计算板、交换板、电源及背板之间高速连接数量增加，SerDes速率持续提升，同时正交、Cable-tray和NPO等多种连接架构并行演进，推动高速背板、板端连接器、高速铜缆及光互连产品扩容升级。

液冷散热和电源配套产品，也因为超节点单机柜功耗大幅攀升而成为刚需。电源制造商欧陆通（300870.SZ）在机构调研中透露，公司的数据中心电源产品已批量供货浪潮信息、联想、中兴、中科曙光、新华三等头部服务器厂商。

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