辽宁
美国7月通胀数据意外“乖巧”，竟成了压垮美联储鹰派的最后一根稻草。
据彭博社报道，周三公布的美国7月CPI数据全线符合预期，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，创下2021年3月以来最慢增速。这份“没有惊喜的惊喜”，让市场对美联储9月加息的押注迅速降温——货币市场显示，9月加息概率已跌破五成。
这对上周还在发难的鹰派官员堪称一记耳光。就在7月29日的美联储会议上，已有三名官员投票支持立即加息。但接踵而至的疲软就业报告，加上如今通胀的温和态势，正让鹰派的声音越来越弱。
“CPI读数和低于预期的就业报告可能会让鹰派美联储官员在9月按兵不动，”富国银行投资研究所全球策略师加里·施洛斯伯格表示。
但他同时警告，“鉴于中东冲突导致的油价波动，以及强劲经济和AI热潮带来的核心价格压力，我们对短期通胀前景仍保持警惕。”
市场用真金白银投票。短端美债大涨，交易员大举削减政策紧缩预期。美股方面，标普500周三逼近历史纪录，纳斯达克100在芯片巨头带领下创一个月新高；亚洲股市周四早盘接力上涨，日本、韩国股指期货双双走高。
但狂欢背后暗流涌动。尽管短端收益率回落，长期国债却仍在“流血”。周四即将进行的30年期国债拍卖预计定价在25年来最高融资利率；而周三420亿美元的10年期国债拍卖已创下2007年以来最高收益率。高于目标的通胀和不断扩大的预算赤字，正让长期借贷成本居高不下。
“这份没有惊喜的报告带来的最大惊喜是：通胀没有重新加速，加上最新的疲软就业报告，给了美联储更多等待的时间，”Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利点评道。
太平洋彼岸，另一场风暴正在酝酿。
日元兑美元周四早盘报159.42，8月以来已贬值超1%，正步步逼近160的关键干预红线。日本当局上月末刚与美国财政部联手干预汇市，如今市场高度警惕新一轮行动随时降临。
“日本当局已经展示了行动意愿，包括与美国财政部的协调行动，”宏利投资管理公司的内森·图夫特表示，“接近或突破近期干预区间的水平，很可能让交易员保持谨慎。我们绝对仍在干预观察状态。”
在通胀、就业与地缘政治的三角博弈中，美联储似乎暂时赢得了喘息之机。但长期国债市场的警报尚未解除，而日元的贬值压力正将日本央行推向更危险的境地。全球市场的脆弱平衡，仍在等待下一个打破它的数据。
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