从单一赛道到全域均衡，嘉实基金开启二次成长？

出品|中访网

审核|李晓燕

2026年资本市场板块轮动加剧，港股周期板块大幅回调，嘉实产业领先混合阶段性净值波动引发市场热议。作为公募行业老牌“老十家”机构，嘉实基金坐拥超万亿公募管理规模，在被动指数产品形成行业标杆、科技主动投研持续兑现收益的基本盘之上，正通过管理层架构重塑、风控流程升级、多赛道产品线均衡布局，化解阶段性经营矛盾，将短期市场波动转化为内部治理迭代的契机，走出一条特色化稳健升级路径。

复盘本次产品净值波动，需要置于2026年上半年覆铜板行业的周期行情之中理性看待。2026年上半年，AI算力产业链需求爆发带动覆铜板龙头建滔积层板业绩强势爆发，公司上半年净利润同比增幅超200%，行业景气度吸引全市场超200只公募基金集中布局该赛道，属于机构对产业景气度的一致性研判。嘉实产业领先混合基金经理基于产业链上游材料价值判断加大持仓配置，二季度基金净值一度大涨80.26%，收益弹性在同期混合基金中位居前列。随着年中上游原材料产能释放、产业资本集中减持，周期品行情快速回落，造成产品短期净值回撤。周期行业投资本身具备高波动特征，单只产品的阶段性回撤，是成长型基金投资赛道难以完全规避的市场现象，嘉实基金也以此为契机，进一步优化个股集中度管控、港股跨境投研尽调流程，完善投前、投中、投后全链条风控校验机制。

亮眼的指数业务，是嘉实基金穿越市场震荡的稳定压舱石。2026年二季度嘉实基金整体基金盈利突破千亿元，位列行业前三，盈利基石来自长期布局的科技ETF矩阵。其中科创芯片ETF、沪深300两大核心指数产品贡献半数盈利，科创芯片ETF凭借前瞻性布局，成长为规模超600亿元的行业旗舰产品。依托对AI产业链“五层蛋糕”的深度产业研究，嘉实搭建起覆盖算力、芯片、通信、应用全链条的ETF产品矩阵，从科创板宽基、细分赛道到中小盘特色指数形成完整“科创ETF全嘉桶”，25只ETF产品在同类产品中规模领跑，为个人投资者、机构资金提供低成本、高流动性的配置工具。被动业务的稳定造血能力，不仅平滑了主动权益业绩波动，也为公司投研团队扩充、合规系统升级提供稳定资金支撑。

在主动权益板块，嘉实采取“核心明星带队+梯队孵化”的投研建设模式，聚焦硬科技主线打造标杆产品。大科技研究总监王贵重管理的科技创新混合成立七年净值涨幅超630%，长期业绩稳居全市场前2%，成为科技成长投资的标杆产品。同时公司正视赛道布局不均衡问题，在巩固半导体、算力优势的同时，逐步加码消费、医药、红利等价值赛道产品布局，平衡组合风格波动。针对部分主题基金风格漂移历史问题，嘉实依照监管要求完成产品持仓结构整改，严格对标基金合同约定的投资方向划定持仓红线，强化基金经理风格约束考核，厘清产品定位，改善投资者持有体验。对于市场关注的迷你基金梳理工作，公司按照基金合同与监管规则有序开展运作，对于存续规模较小的产品通过营销优化、持有人沟通等方式稳定规模，合理控制产品运营成本。

固收业务的补短板提速，成为嘉实完善业务矩阵的重要抓手。此前固收新品申报受限的阶段性影响消散后，2026年一季度嘉实集中上报多只固收+理财产品，贴合银行理财资金转型的配置需求。针对固收产品“一拖多”管理现状，公司启动固收投研人才引进计划，细化产品分组管理，将大额共管产品拆分落地，降低单一基金经理管理负荷，提升信用债调研、流动性管理精细化水平。权益、固收、指数三大业务条线均衡发展的布局，正在打破过往单一赛道依赖的业务结构，增强公司整体经营抗风险能力。

管理层架构的内部焕新，是嘉实稳定战略、凝聚团队的核心举措。近两年公司高管团队以内部轮岗、骨干提拔为主完成迭代，2026年7月清华博士、十五年老员工张丹华晋升副总经理，成为标志性动作。张丹华一手搭建嘉实科技行业研究框架，牵头打造内部AI投研实验室，深耕产业研究多年，内部晋升能够最大限度保障投研战略延续性，推动投资决策由基金经理个人研判，转向研究平台化、团队协同化模式，减少核心人员变动对产品运作的冲击。总经理经雷统筹公司经营与内控管理，聚焦合规体系常态化建设，针对过往合规瑕疵开展常态化内部巡检，从高管层压实风控责任，自上而下塑造合规经营企业文化，子公司嘉实财富同步完成业务资质规范化整改，实现集团合规管理一体化落地。

截至2026年二季度末，嘉实基金公募管理规模站稳万亿关口，虽然行业排名出现小幅调整，但在头部公募马太效应凸显、中小机构特色突围的行业格局下，万亿体量的综合平台优势依旧显著。对于这家历经二十余年发展的老牌公募而言，短期产品波动、团队调整都属于大型资管机构转型升级的必经阶段。

依托成熟的指数产品护城河、体系化科技投研能力、持续落地的内部治理改革，嘉实基金正在逐步破解“大而不均衡”的发展痛点。未来随着多赛道产品线完善、投研梯队全面成型、内控风控体系常态化运转，这家老牌公募有望依托自身产业研究积淀，在权益长期业绩、固收稳健配置、指数工具创新三个维度同步发力，重塑老牌公募的品牌价值，为持有人创造更为均衡、可持续的长期投资回报。