北京
来源：市场资讯
（来源：陈小财 陈小财）
昨日A股终于反弹了！科技主线卷土重来，双创指数均涨超1%，两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1686亿。
盘后利好不断，万众瞩目的美7月CPI数据给市场吃了一个“定心丸”。数据显示，CPI同比增长3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均精准符合华尔街预期。这一温和的通胀表现有效缓解了市场对物价失控的担忧，交易员对美联储9月份加息的押注概率随之从47%小幅降至45%。流动性预期的边际改善，直接点燃了美股科技主线的做多热情。
我们这边，央行发布2026年第二季度货币政策执行报告，明确下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，综合运用并适时调整货币政策工具，及时谋划出台务实管用的增量政策，给市场吃了个定心丸。
隔夜纳指+0.54%，AI概念股全线飙升，存储芯片股方面，SK海力士涨超9%，闪迪涨超5%，西部数据涨超3%，希捷涨超7%，美光科技涨超4%；半导体设备方面，应用材料涨超4%；光通信方面，Lumentum涨超13%，Coherent涨超8%，康宁涨超5%。
尽管通胀数据偏鸽，但霍尔木兹海峡的僵局仍在阻碍全球石油供应的恢复，伊朗“波斯湾海峡管理局”表示，霍尔木兹海峡仍然关闭，除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放。美方称，美军继续执行对伊朗的海上封锁，这种能源端的不确定性，意味着美联储未来的货币政策路径仍存在变数。
在宏观数据利好的表象下，微观企业财报的个体分化则展现了AI时代的“冰火两重天”。在美股盘后交易中，几家科技巨头的表现令人深思。
思科第四财季营收达173亿美元，超出市场预期，且AI超大规模云服务商订单高达40亿美元，第一财季的业绩指引也显著高于预期。但市场似乎对传统网络设备商的AI转型仍存疑虑，导致其盘后股价下跌。
另一边，AI芯片制造商Cerebras因第二财季营收不及预期，盘后大跌17%，凸显了AI算力赛道竞争的残酷性。光通信巨头Coherent虽然第一财季的营收与每股收益指引双双超预期，但盘后依然跌超5%，这反映出在AI资本开支狂飙的当下，市场对任何可能放缓增长预期的信号都极其敏感。
将目光转向国内科技巨头，腾讯控股发布的二季度财报则深刻揭示了当前AI发展阶段的“成长烦恼”。财报显示，腾讯第二季度营收达2047.9亿元，同比增长11%，NON-IFRS净利润同比增长9%，游戏与广告等核心业务展现出极强的韧性。然而，由于公司在AI基础设施上的投入急剧增加，第二季度录得负自由现金流138亿元，此乃由于经营活动所产生的现金净额人民币527亿元，被资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元超额抵销。若剔除用于支持WeLM模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理、以及微信AI举措的算力采购预付款项，其自由现金流实为376亿元。这种“花钱买未来”的激进策略，让隔夜在美交易的腾讯ADR-5.44%。
市场陷入了典型的“AI支出悖论”：支出少，怕在AI浪潮中掉队；支出多，又担忧短期利润与现金流承压。不过，腾讯在财报中明确表示，第三季度的大幅算力采购将助力把应用及模型的使用转化为收入，且WorkBuddy用户的付费意愿强烈，显示出其AI商业化路径正逐渐清晰。
与此同时，AI产业的战略叙事正在被不断刷新。马斯克在最新的内部讲话中，将AI提升到了前所未有的战略高度。他宣称，SpaceX的AI收入最快将在9月超越其他所有业务，并在未来四五年内占据公司估值的99%。为此，SpaceX定下了明年底建成10吉瓦AI算力的激进目标，对应潜在年收入高达3000亿至5000亿美元。马斯克提出“天地一体化AI计算体系”，将AI训练留在地球，而推理环节向太空转移，并计划将星链网络扩充至10万颗卫星，以承载全球90%以上的互联网流量。这一宏大蓝图不仅重塑了SpaceX的估值逻辑，更向全球宣告：未来的主导力量将是AI与机器人。
在国内AI大模型赛道，技术迭代与商业化落地同样在加速。DeepSeek V4 Pro正式版API的上线，大幅增强了Agent（智能体）能力，在多项高难度评测基准上表现甚至反超了行业标杆Fable 5。其极具竞争力的定价策略，将进一步降低企业级AI应用的门槛。
存储市场，市场研究机构Counterpoint发布数据称，2026年第2季度NAND闪存市场以出货量计算，三星、SK海力士、长江存储的份额分别为25%、22%、14%，这是长江存储份额首次进入前3，国产存储芯片市场占比不断提升！
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