上海
来自美国海关的巨额退款，正在集中出现在A股公司的账面上。
8月11日至12日，春风动力、银都股份、众望布艺和拱东医疗先后公告，境外全资子公司收到美国关税及利息退款。加上8月6日披露退款的贵州轮胎，五家公司收到的款项折合人民币约4.38亿元。
其中，春风动力收到3860.79万美元，折合人民币约2.62亿元，是目前金额最大的一笔；考虑美国子公司所得税后，预计增厚2026年净利润约1.83亿元，相当于其最近一期经审计净利润的10.95%。
贵州轮胎收到约8136万元，银都股份收到约7876万元，众望布艺和拱东医疗分别收到约968万元和639万元。对于后三家公司，这笔退款相当于最近一期净利润的12%至16%。换句话说，一项来自美国的政策纠错，足以让部分公司全年利润凭空增加一成以上。
不过，这并不是美国突然给中国出口企业发放补贴，而是在退还一笔被法院判定缺乏法律依据的关税。
2025年，特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），以芬太尼流入和贸易逆差构成“国家紧急状态”为由，对中国等贸易伙伴大规模加征关税。
2026年2月20日，美国最高法院裁定，IEEPA没有授权总统征收关税。法院否定的并非关税政策本身，而是总统绕过国会、利用紧急权力大规模征税的做法。此后，美国海关与边境保护局启动退税程序，向进口商返还已经缴纳的相关关税，并支付利息。
截至8月初，美国已退回约1000亿美元，约占相关关税总额的60%。这场退款的规模，已经从企业层面的意外收益，演变为美国财政的一次大规模“倒流水”。
值得注意的是，法律上的收款人主要是美国进口商。此次披露退款的A股公司，大多通过美国子公司负责进口和销售，关税当初由这些子公司向美国海关缴纳，如今退款也进入子公司账户，最终并入上市公司财务报表。
这也揭开了关税叙事中经常被忽略的一环：美国对中国商品加税，并不是把钱直接从中国政府账户里扣走，而是先由美国进口商付款，再由进口商、出口企业、下游经销商和消费者共同分摊成本。谁拥有美国本地销售渠道，谁就可能既是当初的缴税者，也是今天的退款受益者。
但对投资者而言，这份“利润红包”不能等同于主营业务增长。相关退款大多拟计入2026年当期损益，能够明显改善下半年业绩和现金流，却属于一次性收益，既不代表订单增加，也不意味着企业竞争力突然提升，最终影响仍需审计确认。
更重要的是，特朗普的关税工具箱并未被法院清空。最高法院判决只否定了依据IEEPA征收的关税，依据“301条款”和“232条款”实施的对华关税仍然有效。特朗普政府也已改用其他法律依据推出替代性关税，并加快新的贸易调查。
因此，这4.38亿元更像是一场关税风暴留下的迟到赔偿：旧关税正在连本带息退回，新关税却可能换一个法律外壳重新登场。对中国企业而言，退款可以改善一年的利润，却无法消除美国贸易政策长期反复的风险。
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