北京
腾讯今日发布2026年第二季度财报，当季营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS净利润684亿元，同比增长9%。比利润数字更扎眼的是资本开支——527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。钱主要砸向AI基础设施采购，用来支撑Hy系列模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措，以及外部客户对云服务的增长需求。若剔除算力采购的预付款项，二季度自由现金流为376亿元。
一个明确的信号是：GPU资源快要不再紧张了。腾讯高管在业绩会上给出时间表——预计今年底至明年初，GPU资源将更加充足，云服务能力会随之进一步提升。此前的症结在于先进GPU在华供应受阻，腾讯一度靠租用弥补部分算力需求，同时减少对外租售以保证自身算力。如今随着国内自研GPU供给逐步增加，腾讯计划释放更多算力资源给腾讯云，兼顾内部模型开发与对外出租需求。
这笔高投入不是永久的。高管强调，本轮AI原生业务投入以一次性为主，今年底至明年初仍将持续，但未来不会持续维持高投入规模。资本开支规模提升的同时，对应股票回购的现金流会相应减少。翻译一下：该花的钱集中花，花完这波就收着点。
马化腾在业绩会上表示，公司正从智能、应用与基础设施三个层面构建AI赋能的腾讯。"在基础设施层，我们大幅增加算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。"腾讯云预计在2026年第四季度部署基于近封装光学（NPO）技术的超级计算节点，单季度国产算力采购量据行业估算可能达到10万卡级别。算力从稀缺品变成可调配资源，云服务的牌桌上，腾讯开始加注了。
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