天元证券观察丨A股全天复盘：创业板涨1.49%，超4100股飘红，市场释放新信号

8月12日，A股终于走出了一次比较像样的修复行情。

今天如果只看上证指数，上涨0.32%的幅度并不算特别抢眼，但把创业板、科创方向、上涨家数以及全天的板块轮动放在一起看，盘面的实际温度明显高于指数。

截至收盘，上证指数报3946.68点，上涨0.32%；深证成指报14414.43点，上涨1.09%；创业板指报3602.08点，上涨1.49%；科创50指数上涨1.61%。沪深京三市全天成交约21672亿元，较上一交易日缩量1684亿元，全市场超过4100只个股上涨。

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从全天走势来看，今天最值得注意的不是指数涨了多少，而是市场经历了一个比较清晰的“弱开—修复—扩散”过程。

我个人看完今天的盘面，最明显的感受只有一句话：

指数没有大涨，但赚钱效应明显回来了。

一、早盘微幅低开，真正带动市场的是科技成长

今天早盘三大指数整体微幅低开，但开盘之后并没有继续向下，而是快速进入震荡修复。

其中深证成指、创业板以及科创方向明显强于沪指。

上午最先站出来的还是熟悉的科技线。

CPO、光纤、通信设备、半导体设备、AI应用、算力租赁等方向先后活跃，市场的风险偏好很快被重新带动起来。

截至上午收盘，沪指上涨0.32%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨1.73%，科创50指数一度涨超2%；沪深两市半日成交约1.38万亿元，超过3600只个股上涨。

这组数据其实已经提前给今天下午定了一个基调：

指数不是权重硬拉，而是成长股带动市场整体回暖。

从个股来看，CPO方向永鼎股份涨停，天孚通信一度涨超10%；光纤方向通鼎互联走强；半导体设备方向至纯科技涨停；AI应用端传智教育、风语筑涨停；算力租赁方向城地香江、鸿博股份继续活跃。

这说明经过近期连续高波动之后，资金对科技方向并没有完全失去兴趣。

相反，一旦市场情绪出现修复，资金第一选择仍然是有产业逻辑、有成交容量，同时辨识度足够高的科技成长方向。

这一点非常关键。

二、创业板低开高走，今天强的不是权重，而是市场风险偏好

创业板今天最终上涨1.49%，盘中一度表现得更强。

在我看来，创业板今天的走势比沪指更有参考意义。

原因很简单。

如果只是银行、保险、石油这些大权重上涨，沪指同样可以收红，但个股赚钱效应未必会很好。

今天则刚好相反。

沪指只涨了0.32%，创业板、科创方向明显领先，同时超过4100只股票上涨，这说明上涨正在从指数层面向个股层面扩散。

对于短线交易者来说，这种结构通常要比单纯的“权重指数行情”舒服得多。

因为赚钱效应一旦扩散，资金才会愿意从核心股继续向支线和低位方向寻找机会。

这也是今天房地产、消费能够在午后接力的重要背景。

三、全天最强主线之一，依旧绕不开光通信和算力

科技线今天并不是简单反抽。

从资金活跃程度看，CPO、芯片、5G以及数据中心都是全天比较受资金关注的方向。

公开资金统计显示，芯片概念、CPO、5G以及数据中心等板块均出现较明显的主力资金流入，其中芯片概念主力净流入约229亿元，CPO约165亿元，5G约157亿元，数据中心方向约149亿元。

这里我个人更愿意把今天科技股的表现理解成一种“高位分歧后的资金回流”。

它跟单纯炒消息还是有区别的。

近期A股资金已经形成一个比较明显的习惯：

市场情绪弱的时候，科技内部抱团会分化；

但市场只要回暖，资金往往又会率先寻找算力、光模块、通信、半导体里面最有辨识度的个股。

所以今天光纤、CPO再次走强，并不让我意外。

真正值得观察的是明天。

如果今天强势的科技核心股明天能够经历分歧之后继续获得承接，那说明资金还愿意留在这里。

反过来，如果明天前排集体高开低走，那今天更可能只是一次情绪修复。

判断一个板块能不能继续，不看今天涨停多少家，而看第二天分歧之后还有没有人接。

这是我一直比较看重的一个盘面信号。

四、午后房地产突然加强，市场开始出现明显的高低切换

如果说上午是科技的主场，那么下午最大的变化来自房地产。

房地产板块午后明显拉升，城建发展、新城控股、滨江集团等多只地产股走强，部分个股封住涨停。

消息层面，北京近期对住房相关政策进行了进一步优化，包括部分购房条件以及住房公积金政策的调整，成为地产板块今天活跃的重要催化因素之一。

但如果从交易层面看，我觉得今天房地产上涨最值得注意的，并不是政策消息本身。

而是资金愿意做了。

市场里面从来不缺利好消息。

弱势市场里面，很多利好最终都是高开低走；只有当市场风险偏好开始改善之后，资金才愿意把一个消息持续做成板块效应。

今天房地产午后能够形成明显扩散，至少说明一部分资金开始主动寻找科技之外的低位方向。

这就是比较典型的高低切换。

而且地产这种板块体量并不小。

它如果能够继续活跃，对整个市场情绪的稳定作用，会明显高于一些单纯的小题材炒作。

五、大消费午后接力，是今天另一个很有意思的信号

除了地产之外，今天下午大消费也明显升温。

食品饮料、白酒等方向午后走强，中兴商业、安记食品、好想你、今世缘等个股表现突出。

我反而觉得，消费今天的异动值得多看一眼。

因为最近市场最拥挤的地方主要集中在科技、AI、算力以及部分资源方向。

这种情况下，如果资金开始主动流向地产、食品、白酒等相对低位板块，说明市场的资金风格正在出现扩散。

换句话说：

现在已经不是只有科技上涨，其他股票才能跟着喝汤的盘面了。

资金开始主动寻找补涨。

对于整个市场来说，这并不是坏事。

一轮行情如果长期只有一条主线不断加速，最后很容易演变成极端抱团。

真正比较健康的市场，通常应该是主线保持活跃，同时低位方向不断轮动。

今天已经出现了这种迹象。

不过这里同样不能因为一天上涨，就直接把消费定义成新主线。

明后两个交易日，消费能不能继续出现核心股、有没有成交量配合，才是决定它能不能真正走出来的关键。

六、油气、煤炭走弱，资金跷跷板效应越来越明显

今天市场超过4100只股票上涨，但并不是没有亏钱效应。

油气开采、可燃冰、煤炭等资源方向全天相对低迷。

首华燃气、通源石油等个股出现明显调整，煤炭板块整体表现同样偏弱。

这其实非常符合现在市场的特征。

两万亿元以上成交的市场，看起来资金很多，但真正短线活跃的资金依旧会进行快速切换。

科技回流，地产起来，消费异动，必然会从其他方向抽走一部分资金。

所以今天资源股调整，并不能简单等同于整个周期行情彻底结束。

更准确地说，这是一次明显的资金再平衡。

也是今天市场“高低切换、强弱轮动”的另一面。

七、21672亿元成交，为什么我反而认为今天还需要留一分谨慎？

今天最大的问题，其实不是指数，而是量。

沪深京三市全天成交约21672亿元，比上一交易日减少1684亿元。若只统计沪深两市，全天成交约2.15万亿元。

也就是说：

今天赚钱效应明显回暖，但资金并没有同步大幅放量。

这个现象怎么理解？

我认为要分两面看。

积极的一面是，缩量情况下还能有4100多只股票上涨，说明今天市场主动抛压并不算重。

指数并没有消耗特别大的成交，就完成了修复。

但是另外一面也必须注意。

如果后面指数还要继续冲高，尤其沪指如果还要向上挑战新的位置，仅靠存量资金内部不断轮动是不够的。

没有增量成交持续配合，最容易出现的情况就是：

今天科技，明天地产，后天消费，板块看起来每天都很热闹，但持续性越来越差。

所以我对今天行情的定义不是“全面进入加速”。

我更愿意定义成：

缩量背景下的一次高质量情绪修复。

赚钱效应回来了，但真正的大级别进攻信号，还需要量能确认。

八、4100股上涨，比沪指涨0.32%更加重要

今天收盘之后，如果只能选一个数据，我不会选沪指3946点，也不会选创业板上涨1.49%。

我会选：

超过4100只个股上涨。

为什么？

因为指数的位置只能告诉我们市场走到了哪里，而上涨家数能够告诉我们市场里面真正有多少人在赚钱。

今天指数涨幅并不夸张，但多数股票上涨，这意味着市场情绪从此前的局部抱团逐步向整个盘面扩散。

这是市场从“指数行情”转向“个股行情”的重要特征之一。

当然，一天还不能下定论。

但至少从今天的结果来看，资金敢于重新寻找机会了。

这比单纯把沪指拉高几十个点更重要。

九、今天A股实际上给出了三个比较清晰的信号

把全天盘口串起来，我认为今天有三个信号值得记录。

第一，科技主线并没有结束。

光纤、CPO、通信、半导体、算力重新获得资金回流，说明成长方向仍然是当前市场最具辨识度的核心区域之一。

第二，市场正在出现高低切换。

地产、消费午后走强，说明资金已经开始从单一抱团向更多低位板块扩散。

第三，指数修复快于成交量恢复。

超过4100只股票上涨，但成交额反而下降，这意味着情绪已经回来一部分，真正的增量资金还没有完全跟上。

这三点放在一起，就是我对今天行情的整体理解。

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十、明天我重点看什么？其实只有三个东西

经历今天普涨之后，明天反而会比今天更重要。

因为普涨当天什么股票都容易表现，真正能够检验强弱的，是第二天分化。

我个人主要观察三个方面。

第一，看成交量。

如果市场能够重新放量到今天以上，同时指数继续保持强势，那么这轮修复的级别就可以进一步提高。

第二，看科技核心有没有承接。

CPO、光通信、半导体今天已经重新聚集人气，明天如果核心个股经历分歧还能迅速出现资金回流，那么科技依然值得重点观察。

第三，看房地产和消费能不能走出持续性。

今天下午这两个方向是明显的增量变量。

如果明天地产或者消费能够留下真正的前排核心，而不是集体冲高回落，就意味着市场轮动开始从“一日游”向持续行情发展。

8月12日这一根阳线，我个人认为质量不算差。

沪指上涨0.32%，创业板上涨1.49%，科创方向同步走强，4100多只股票上涨，科技、地产、消费形成轮动。

至少从赚钱效应来看，今天比很多指数单纯大涨的交易日更健康。

但市场同样留下了一个非常明显的问题：

缩量。

所以现阶段最合理的判断，不是因为今天普涨就全面乐观，也不是看到缩量就直接看空。

真正重要的是接下来有没有增量成交，以及今天出现的几条主线能不能经历分歧后留下真正的核心。

市场走到现在，单纯看指数已经越来越难判断实际强弱。

我反而更愿意观察三个东西：

成交量、板块持续性、核心股承接。

只要这三样没有明显走坏，市场就仍然存在足够多的结构性机会。

而今天最大的积极变化，就是资金终于开始从少数热门股票里面走出来，重新寻找更多能够承接资金的方向。

这或许才是8月12日这场缩量上涨真正值得关注的地方。

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