腾讯季报图解：营收2048亿 自由现金流-138亿 马化腾称增加算力采购

雷递网 雷建平 8月12日

腾讯（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台））今天公布2026年上半年及第二季度的财报。财报显示，腾讯2026年上半年营收为4012亿元，较上年同期的3645亿元增长10%。

腾讯2026年上半年期内利润为1173.69亿元，较上年同期的1057.69亿元增长11%。

腾讯2026年第二季度营收为2048亿元，上年同期增长11%；盈利580亿元，同比增长3%。

腾讯于2026年7月发布了Hy3正式版，按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。

腾讯最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。

视频号2026年第二季度的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“踏入今年第三季，我们正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯。在智能层，Hy3正式版向用户提供一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定基础。在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了用户增长。在基础设施层，我们大幅增加算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。同时，我们进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。”

腾讯Q2营收2047.85亿 同比增11%

腾讯2026年第二季营收为2047.85亿，较上年同期的1845亿元增长11%。

腾讯2026年第二季度增值服务收入为984亿元，较上年同期的913.68亿元增长8%；腾讯增值服务收入包括游戏收入，及社交网络收入。

腾讯Q2游戏收入659亿 同比增11%

腾讯2026年第二季游戏收入为659亿，较上年同期的592亿元增长11%。

其中，腾讯2026年第二季度本土市场游戏收入473亿元，较上年同期增长17%，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。

腾讯2026年第二季度国际市场游戏收入为186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。

腾讯2026年第二季度社交网络收入325亿元，同比增长0.8%。

腾讯Q2营销服务收入435.65亿 同比增22%

腾讯2026年第二季度营销服务收入为435.65亿，较上年同期的357.62亿增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。

腾讯2026年第二季度金融科技及企业服务收入为603亿元，同比增长9%，占营收的比例为30%，金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。

腾讯Q2成本863.5亿 同比增9%

腾讯2026年第二季度成本为863.5亿元，较上年同期的795亿增长9%。

腾讯Q2毛利1184亿 毛利率58%

腾讯2026年第二季度毛利为1184亿，同比增长13%，高毛利率收入的快速增长（包括自研游戏及营销服务收入的增长）抵销了因AI基础设施扩展而增加的折旧与运营成本。

腾讯2026年第二季度毛利率为58%，上年同期为57%。

腾讯2026年第二季销售及市场推广开支为119亿，较上年同期增长26%，主要由于营销投入增加，以支持我们的游戏业务及推动AI原生产品普及。

腾讯2026年第二季一般及行政开支387亿，较上年同期增长22%，主要由于研发开支增加，以支持Hy模型升级、微信AI举措及各项产品与服务的AI能力建设。

腾讯Q2运营利润673亿 运营利润率33%

腾讯2026年第二季度运营利润为673亿元，较上年同期增长12%；运营利润率为33%。

腾讯2026年第二季度非国际财务报告准则经营盈利756亿，同比增9%，若剔除新AI产品贡献，非国际财务报告准则经营盈利861亿，同比增19%。

腾讯2026年第二季度利息收入为42亿元，较上年同期增长2%。

腾讯2026年第二季度财务成本为30亿元，上年同期为39亿元，反映汇兑变动带来的正面影响，以及因平均利率降低使得利息开支减少。

腾讯2026年第二季度所得税开支为117亿元，同比增长3%。

腾讯2026年第二季度EBITDA为857.76亿元，较上年同期的794.67亿元增长7.9%；经调整EBITDA为913.72亿，较上年同期的851.22亿元增长7.3%；经调整EBITDA率为45%，上年同期为46%。

腾讯2026年第二季度现金净额为581.91亿元，上年同期为745.92亿元；资本开支为527.84亿元，较上年同期的191亿元增长176%。

2026年第二季度，腾讯录得负自由现金流138亿元，由于经营活动所产生的现金净额527亿元，被资本开支付款593亿元、媒体内容付款50亿元及租赁负债付款22亿元超额抵销。

腾讯的经营现金流包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，及腾讯各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，腾讯的自由现金流为376亿元。

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