多赛道多点开花，汤臣倍健上半年经营韧性持续验证

近日，汤臣倍健发布了2026年半年度报告。数据显示，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比增长3.94%；其中主营业务收入36.55亿元，同比提升5.00%；归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元。单季度维度，公司第二季度实现营收18.03亿元，同比保持正增长，至此已连续四个季度完成营收同比增长。

在国内膳食营养补充剂（VDS）行业竞争加剧、渠道格局深度调整的背景下，汤臣倍健利润端短期承压，但营收端的持续增长体现出较强的经营韧性。从半年报披露的业务结构来看，产品创新与多品牌多渠道协同，是公司穿越行业周期的核心支撑。

01核心品类锚定高增长赛道，标准引领构建品质壁垒

按产品贡献的收入来看，汤臣倍健上半年的增长，主要来自核心品类的持续突破与细分品类的快速扩容。具体来说，公司依托深度消费洞察与多年科研积淀，聚焦蛋白粉、鱼油、氨糖、益生菌、儿童营养等高景气赛道，通过原料、配方、剂型的多重升级打造差异化产品，跳出行业同质化竞争的困局。

作为蛋白粉品类的市场领导者，汤臣倍健深度参与了中国营养学会牵头的“优质蛋白质”团体标准制定，并率先完成全产品线的品质升级。旗下电商渠道旗舰蓝罐臻钻蛋白粉、药店渠道新白金蛋白粉均采用动植物双蛋白复配配方，PDCAAS（蛋白质消化率校正氨基酸评分）达满分，高于团标门槛，成为国内首批斩获“优质蛋白质”团标标识的产品。其中臻钻蛋白粉蛋白质纯度达90%，每100克含22克免疫蛋白，消化率实测达97%，上半年与特殊医学用途全营养配方食品“每益乐”合计销售突破亿元，持续稳居主流电商非增肌蛋白粉品类前列。

在鱼油赛道方面，汤臣倍健延续了“标准先行”的龙头策略，深度参与行业首个rTG鱼油团体标准制定，从“构型”与“新鲜度”两大维度建立品质分级体系。凭借“高纯+一级新鲜”的产品优势，汤臣倍健鱼油线上线下份额持续提升：线上金装鱼油销量增速达89%，大幅跑赢品类平均水平；药店渠道在高含量晶纯鱼油拉动下，2-5月保持两位数增长，市场份额持续领跑。

值得关注的是，剂型创新是汤臣倍健上半年产品力升级的一个重要抓手。依托“维矿分层锁鲜”首创工艺，去年上新的汤臣倍健多维双层片持续带动维生素品类增长；今年汤臣倍健新推出的胆碱加强型B族双层片，通过物理隔离技术解决胆碱高吸湿性、易失活的行业痛点，上市首月即登顶京东新品榜。此外，启高钙应用自研纳米级乳化技术提升维生素D保留率，带动儿童钙品类上半年销售额同比增长116%；红芯辅酶Q10通过自乳化技术将生物利用度提升至151%，共同构成公司“高吸收、真营养”的核心研发路径，构建产品的差异化竞争力。

02多品牌矩阵协同破局，细分赛道多点爆发

除了主品牌持续产品创新，汤臣倍健旗下多个细分专业品牌也有多款新品实现亮眼增长。

子品牌健力多旗下旗舰氨糖凭借高剂量氨糖软骨素与专业复配优势，上半年同比大幅增长，成为线上渠道核心增长引擎。线下端，首款OTC硫酸氨糖已覆盖152家核心连锁药房，与保健食品氨糖形成“日常养护+专业干预”的治养协同双轮驱动，持续巩固骨关节品类龙头地位。

澳大利亚益生菌品牌lifespace益倍适深耕肠道健康与体重管理双赛道，超燃B420 Ultra新品上市推动B420系列上半年全渠道销售额破亿，同时B420新剂型产品成功入驻药店渠道，进一步完善全渠道增长布局。

婴童营养品牌天然博士以分龄DHA策略精准匹配婴幼儿成长需求，DHA藻油凝胶糖果（DHA+ARA）斩获天猫金婴奖“年度超级新品奖”并实现双位数增长；儿童款小博士DHA同样保持快速增长，助力品牌在618期间拿下天猫、京东、抖音三平台DHA品类销量第一。

03长期科研投入构筑专业护城河

对于VDS行业而言，科研循证能力正逐步取代单纯营销投入，成为企业长期竞争力的核心来源。汤臣倍健坚持“科学营养”战略，上半年在科研端持续加码，技术壁垒进一步加厚。

截至2026年6月30日，公司境内合计拥有443项专利权，其中152项为原料及配方类发明专利，境外拥有20项专利权，上半年新增发表科研论文18篇。

产品循证方面，中国医学科学院阜外医院等8家权威机构，联合发布了汤臣倍健舒百宁纳豆红曲胶囊千人规模多中心随机对照临床研究成果，在大样本中国人群中证实其调脂作用，相关成果发表于国际心血管专业期刊《JACC: Asia》，填补了纳豆红曲领域大规模循证证据的空白。此外，健安适水飞蓟葛根丹参片也通过临床研究证实护肝价值，为产品提供扎实的科学支撑。

从行业趋势看，千人级临床研究投入周期长、成本高，但能够为产品建立极强的专业信任背书，也是行业龙头以科技驱动长期发展的标志性动作。可以看到，汤臣倍健持续加码基础研究与临床循证，本质是在为品牌沉淀长期价值资产。

整体来看，2026年上半年汤臣倍健在行业竞争加剧、渠道变革的环境下，依然保持了营收端的连续增长，验证了其产品力与全域渠道运营的韧性。汤臣倍健利润端的短期承压，主要源于对新品推广、渠道拓展与科研投入的持续加码，这属于企业扩张阶段的正常现象。

根据半年报规划，下半年公司将继续坚持产品力为核心，依托新剂型、新技术、重功能的科技优势，向上开拓OTC、特医食品赛道，向下挖掘细分人群需求，以长期主义筑牢高质量发展根基。而对于VDS行业龙头而言，短期的利润让位于长期的壁垒构建，或将为后续更可持续的增长积蓄动能。