半月谈丨人民币何时能成为世界货币

对话嘉宾

陈文玲（当代中国与世界研究院高级研究员）

翟东升（中国人民大学区域国别研究院院长、教授）

一尘（资深金融业者、经济学者）

当前国际局势变乱交织，全球金融体系风险与挑战集聚，美元单极主导的国际货币体系的内在矛盾不断暴露，体系解构与多元重构成为中长期大势。与此同时，依托中国综合实力、国际竞争力以及在世界经济影响力的提升，人民币国际化进程稳步推进。人民币何时能够成为全球通用货币？它将面临哪些阻力？

美元独霸的国际货币体系是否面临重构？

陈文玲：美元和欧元是当前全球储备货币的两大支柱，稳定性同步走弱，美元单极体系结构性风险持续放大。

根据美国财政部和美国国会预算办公室的数据，截至2026年7月6日，美国联邦总公共债务达39.39万亿美元，而2000年债务不足6万亿美元。2026财年全年债务利息支出预计突破1万亿美元，利息支出占联邦财政总收入比重升至19%，形成长期不可持续的债务循环。从2020年到2026年，美元在全球外汇储备中的份额预计下降约14个百分点，创近30年低位。2025年以来，超40个国家签署双边本币结算协议，多国持续减持美债，“去美元化”成为共识。

7 月，在智利首都圣地亚哥，嘉宾们讨论人民币跨境投融资 周佳谊 摄

欧元2026年一季度全球储备占比20.03%，稳居全球第二，但受制度硬约束限制，它无法长期扩张。欧元区无统一主权财政，区域能源、安全高度依附美国，难以构建独立跨境金融清算网络。欧元无法填补美元信用衰退留下的全球货币供给缺口。

一尘：国际货币体系正在经历历史性变革，最显著的特点是美元霸权的衰落。2025年末，在全球央行的国际储备中，美债的占比已经让位于黄金，失去了在全球国际储备中的王者地位。这一标志性事件表明美元信用不断透支。尤其是俄乌冲突后，美西方对俄罗斯的金融制裁和冻结没收资产，让各国政府看到了美元资产的不安全。

翟东升：我们也要清醒地看到，只要美国不自毁长城，美元地位短期内不会出现根本性的坍塌，欧元的地位相对脆弱，但是目前也没有出现崩塌之势。

根据中国人民大学国际货币所设计的货币国际化指标来看，美元的国际份额在过去十年间平均占大约55%，欧元占大约24%；而人民币的份额，2012年以来持续上升，从2‰上升到约6%。人民币挤占了日元、英镑和其他几十种货币原本占据的份额。

人民币国际化进程是否在提速？

翟东升：从人民币国际化指数的变化趋势来看，我不认为人民币国际化有明显的加速趋势，它只是保持了2012年以来的长期上升势头。人民币国际化应该是稳步推进，水到渠成，而不能加速推进。

值得一提的是，近年随着地缘政治形势的变化和美欧对其货币国际特权的滥用，有一批发展中国家正在把它们与中国进行贸易、投资的计价结算货币，从美元、欧元转变为人民币。同时，考虑到中国未来被美西方实施金融制裁的风险，中国官方也在稳步推进人民币国际化，放开了一些限制人民币国际化的政策举措。这两大因素，共同促成了人民币国际化指数的提升。

陈文玲：市场普遍以环球银行金融电信协会（SWIFT）支付占比，来评判人民币国际化水平。据SWIFT2026年6月全球支付报告，2026年上半年人民币SWIFT跨境支付份额4.2%，数据提升缓慢，但这一统计很不全面，大量双边本币、人民币跨境支付系统（CIPS）闭环交易未纳入统计。

2026年一季度中国跨境人民币收付总额20.4万亿元，同比增长17.8%，货物贸易人民币结算渗透率达21.3%，较2020年提升13个百分点。全球央行间的合作组织——国际清算银行2025年4月全球外汇调查显示，人民币外汇交易占比8.5%，位列全球第五，与第四名英镑（10.2%）差距持续减少。当前人民币国际化已由政策驱动转向市场自发需求驱动，单纯依靠SWIFT单一渠道数据，严重低估人民币真实跨境流通体量。

一尘：人民币国际化进程明显提速。据央行《人民币国际化报告》，2023年我国在全口径本外币跨境收支中，人民币全年占比首次超越美元，成为我国对外贸易与投资第一大结算货币，这是人民币跨境使用的历史性拐点。2025年以来，人民币优势持续放大，在我国跨境经贸、资本往来中的主导地位持续巩固，美元在中国涉外经济领域长期的垄断地位已经终结，全球最大贸易市场基本摆脱了对美元结算依赖。

与此同时，人民币国际化基础设施日趋完善。我国自主开发的人民币跨境支付系统（CIPS）持续扩容，覆盖191个国家和地区，交易规模持续爆发，成为独立于SWIFT的人民币全球清算通道。2025年，我国国内约70%的跨境人民币交易通过CIPS闭环完成，告别了过去对SWIFT网络的依赖。

我国与数十个经济体建立本币结算与货币互换机制，石油、矿产、粮食等大宗商品人民币结算常态化落地。境外主权政府、跨国企业在中国境内发行的、以人民币计价的熊猫债刷新历史记录，目前熊猫债存量规模突破5000亿元。主权政府成为熊猫债发行主力。人民币国际化突围初步成功，正在成为对冲美元风险、重构全球货币体系的核心力量。

人民币成为全球通用货币面临哪些阻力？

一尘：人民币国际化仍处于初级阶段，主要是人民币在全球支付占比、国际储备占比仍然较低，特别是在全球国际储备中占比仅约2%，与中国全球第二大经济体、第一大货物贸易国的地位不相称。乐观估计，在2035年左右人民币可望超越欧元，或成为与欧元并驾齐驱的国际通用货币。

当然，阻碍和挑战也很大。一是人民币还不是完全的自由可兑换货币，人民币资本账户自由可兑换尚未放开，这成为人民币获得广泛国际使用的主要障碍。同时，由于人民币资本账户开放仍有限制，境外投资人民币资产的范围和渠道仍较狭窄。

二是要成为像美元那样的世界货币，境外主体必须能够拥有大量人民币资金，这需要人民币持续且大量的对外输出，即长期保持国际收支逆差。我国是第一出口大国，国际收支长期顺差，缺乏人民币持续对外输出的渠道。

三是在思想意识层面，国内很多人迷信美元的霸权地位，对人民币成为国际货币信心不足，心存畏惧。不破除对美元的崇拜与迷信，人民币国际化就难有大突破。

陈文玲：人民币国际化进程将不可阻挡，但它不可能成为第二个美元，它必将造福于世界经济，促使其平稳健康持续发展。人民币国际化将经历多个发展阶段，面临外部与内部的挑战，阻力主要集中为四点。

一是资本项目实行跨境资金审慎管理框架，尚未实现完全自由兑换，境外央行、跨国机构人民币资产灵活跨境调配存在约束；二是美元百年积累货币网络效应极强，国际清算银行2025年数据显示，全球89.2%外汇交易、90%大宗商品贸易以美元计价，市场转换货币的成本极高，第三方市场自发使用人民币动力不足；三是国内离岸人民币资金池体量有限，长久期利率、汇率对冲衍生品供给短缺，难以匹配全球大型机构资产风控需求；四是美国联合盟友出台排他性金融规则，持续遏制人民币全球拓展。

从中长期看，人民币国际化必须“革命”。首先，创造新的锚定物，美元曾经锚定石油，人民币是否可以锚定“电力+算力”？其二，必须推进汇率市场化改革。其三，必须争取中国参与国际货币体系改革的主导权和规则制定权，打破顶层设计完全由西方主导的局面。其四，必须提前做好应对全球金融危机的准备。人民币国际化绝不可能一蹴而就，或将耗时数十年，不存在短期弯道超车的捷径。

翟东升：人民币何时可以成为像今天美元这样的世界货币？这个事情是难以预测的，因为它在较大程度上是主观选择的结果。1970年代以来，美元成为世界货币之后，美国出现了越来越严重的双赤字（财政赤字和贸易赤字）、产业空心化。因为只有成为最大逆差国，美国人印刷的美元纸片及其承载的兑付承诺，才能源源不断地向美国境外输送出去。中国不愿意持续的大额逆差，而是坚守实体经济，强化制造业的竞争力。因此，短期内不太可能看到人民币成为全球通用货币。

中国应在全球南方带头创设新的国际货币，而且让货币价值回归真实商品，也就是说，要让新的国际货币重新挂钩一揽子可兑付的大宗商品的购买力。届时，我们才能见证美元、欧元份额的快速衰落和美元体系的坍塌。（采写：半月谈记者周盛平）