上海
财联社8月11日讯（记者 郭子硕）个贷新规落地8月1日落地，不仅银行、消金公司等贷款机构掀起了一波综合融资成本明示整改浪潮，小贷公司也在陆续跟进。
财联社记者注意到，近期广州萝岗金发小贷、东莞彩泉小贷、深圳农产品小贷、大连文兴小贷等多家机构已官宣新发放贷款综合融资成本上限控制在12%（一年期LPR的4倍）以内。值得注意的是，这也是去年底监管印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（下称《指引》）以来，首批机构落实“新发放贷款综合融资成本上限12%以内”相关要求。
这是否意味着小贷行业整改节奏加快了？“聊行业加速为之尚早。”有华南信贷人士告诉财联社记者，“率先公示12%上限的机构从设立之初就不是做高息现金贷的，而是服务内部供应链的流动性补充。有真实交易背景、闭环场景和集团信用背书，费率本来就低。现在只是响应监管要求，把综合融资成本的上限明确公示出来。"
12%上限官宣：国资与产业系率先“交卷”
根据公开信息，广州萝岗金发小贷明确常规个人贷款年化综合融资成本不超过12%，折算月利率不超过1%，短期贷款（1个月以内）则按24%执行；东莞市彩泉小贷、深圳市农产品小贷的新发放贷款综合融资成本上限锚定12%。大连文兴小贷的兴房贷、兴E贷、兴商贷、兴企贷四款产品均执行12%年化利率上限，仅兴转贷（超短期贷款）维持24%。
财联社记者注意到，率先公示12%上限的机构普遍具有国资或产业集团背景。广州萝岗金发小贷的控股方为上市公司金发科技股份有限公司；东莞彩泉小贷系美宜佳控股有限公司全资子公司；深圳市农产品小贷则由深圳农业与食品投资控股集团有限公司（深农投）全资持有；大连文兴小贷等地方机构，亦与属地产业集团或国资体系存在股权关联。
这与市场型小贷的商业模式存在本质差异。这些机构的核心功能并非赚取息差，而是服务于集团主业的生态闭环，即通过提供流动性支持锁定商户粘性、稳定供应链关系。利率本身不是核心利润来源，而是产业协同的工具。
“所以不能用‘整改’来理解这件事。”前述信贷人士表示，“对于服务内部供应链的小贷，12%算不上红线；对于做高定价现金贷的民营小贷，12%才是需要艰难转型的目标。”
监管全面推进细则待落地，行业窗口期分化加剧
2025年12月，央行与金融监管总局联合印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》，要求小贷公司新发放贷款综合融资成本逐步压降至一年期LPR的4倍以内，不得新增高成本贷款，最迟2027年末“清零”。
在顶层政策指引下，地方监管层面已率先启动落地推进工作。回溯来看，山东省地方金融监管局于今年3月表示，2027年底前小贷公司将综合融资成本压降至一年期LPR的4倍；青海省地方金融局亦于同年3月召开专项动员会，正式启动省内小贷公司融资成本压降的落地工作。
目前政策执行仍保留一定弹性空间。《指引》对期限在一个月以内的应急转贷等业务给予弹性管控，但同时明确，不得通过发放超短期贷款再续贷的方式逃避利率压降。“像超短期贷款‘占比’的认定标准是什么，这些细则尚未完全明确，为部分机构留存了一定的调整窗口期。”前述信贷人士表示。
政策窗口期下，小贷行业马太效应持续加剧：国资、产业系供应链小贷凭借原生的场景、资金、风控优势，可轻松适配12%利率合规要求，业务发展稳步推进；头部互联网大厂系小贷依托成熟的流量运营、客户分层风控能力，仍可在政策窗口期内保留24%利率业务，并探索“自营+导流”的新型合规模式；而大量无产业场景、无资金优势、长期依赖高息现金贷盈利的中小民营小贷，陷入客群无法升级、原有盈利模式彻底失效的双重困境，行业出清压力显著加大。
（财联社记者 郭子硕）
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