香港
8月11日，港股半导体元件板块走强，三环集团（06951.HK）大涨9.62%；此外，A股的风华高科（000636.SZ）大涨，资金集中布局AI算力被动元件国产龙头。
行业端，MLCC正掀起大范围追价抢料热潮，成为今日股价核心催化。当前AI服务器、高压新能源车带动高端高容MLCC需求扩张，但全球高端产线扩产周期长达18-24个月，短期供给跟不上增量需求，产业链客户开启预防性囤货，现货市场出现加价抢单现象，部分稀缺料号现货溢价可达数倍。
近期，日韩头部厂商村田、三星电机、太阳诱电相继上调AI、车规专用MLCC报价，原厂订单交付周期拉长至半年以上，产能优先锁定长协大客户，中小代理商只能高价采购现货补库存，供需失衡格局持续加剧。
作为国内少数实现高端MLCC技术突破的厂商，三环集团已完成工艺升级，产品介电层膜厚可达1μm，堆叠层数突破1000层，高端规格产品顺利适配AI数据中心、新能源汽车等高门槛应用场景，精准踩中本轮行业增量风口。
三环集团此前已发布2026年上半年正面盈利预告，业绩充分验证行业景气传导至企业盈利端。
根据未经审核综合管理账目测算，集团上半年归母净利润区间17.94亿元—20.41亿元人民币，同比增长45%-65%。业绩增长核心驱动来自MLCC业务量价齐升：AI算力、车载高容产品订单大幅放量，紧缺高端型号价格持续修复，产品均价稳步上行；同时公司实现陶瓷粉体、介质、成品全产业链垂直一体化布局，成本管控优势突出，行业涨价周期下毛利率同步抬升。
资本市场观点存在明显分歧。乐观人士指出，MLCC进入AI驱动长景气周期，供需缺口短期无法填补，持续涨价将持续抬升公司营收与毛利；中期盈喜落地验证业绩兑现能力，公司全产业链壁垒深厚，高端高容产品国产替代逻辑持续兑现，后续涨价落地将进一步增厚全年业绩，估值具备修复空间；当前板块资金关注度持续走高，短期行情仍有延续动能。
不过，也有谨慎的观点认为，本轮行情依赖短期抢货涨价情绪，若后续日韩大厂新增高端产能落地，供需格局将边际缓和，产品涨价红利消退；上游陶瓷粉体、稀土原材料价格上涨会逐步挤压产品盈利；中低端消费MLCC仍产能过剩，仅高端单品景气，业绩存在结构性分化风险；股价短期大幅冲高后，积累大量短期获利盘，存在集中兑现回调压力。
值得一提的是，三环集团作为国产MLCC全产业链核心龙头，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。
作者|飞鱼
编辑|Lily
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