四川
低俗AI广告惹众怒，苏泊尔市值应声蒸发，麻烦远不止几条视频那么简单。
2026年8月初，一条AI生成的短视频将国民炊具品牌苏泊尔推上了舆论的风口浪尖。
广告视频中，“女生勇闯男厕进行清洁演示”、“女生洗澡，大叔帮搓背”等荒诞剧情，配上“当老公出差后”的暗示文案，出现在苏泊尔官方认证的电商账号上。
苏泊尔各平台广告截图
舆论发酵后，苏泊尔于8月5日将涉事视频全部下架，承认“在授权店铺内容管理和发布审核机制上仍有疏漏”。
这场看似由AI技术“失控”引发的品牌危机，背后是这家拥有三十年历史的行业龙头深层的经营困境与战略失衡。
01 低俗AI广告击穿品牌信任防线
苏泊尔此番并非简单的“账号管理疏漏”，翻阅其2025年财报便可发现，公司明确提出了“逐步推动AI在图文、短视频和直播等领域的测试应用，以提升营销效率”的战略方向。
苏泊尔公司2025年年度报告
AI技术的引入本身无可厚非，问题在于，当“提升效率”异化为对低俗流量的追逐，成本思维便取代了品牌思维。
传统人工广告制作周期长、成本高，而AI工具将单条广告素材的生产成本压缩到了几元钱，一个人即可管理数十个账号、每天产出上千条素材。在这种工业化内容生产模式下，原本由漫长制作流程和较高成本构成的风险过滤机制被瓦解了。
企业算了一笔经济账：几千条AI素材中哪怕只有一条带来流量，投入产出比也相当可观。但他们没有算的另一笔账是，品牌信任一旦被透支，市值损失远非节省的广告成本所能弥补。
截至8月7日周五收盘，苏泊尔已连续6日下跌，累计跌幅8.59%，报收41.11元，总市值蒸发超30亿元。
有公关从业者指出，涉事账号虽由第三方运营，但带有官方认证标识，品牌方将内容生产外包给MCN机构，却未建立与之匹配的内容审核机制，本质上是一种责任的转嫁。
02利双降折射模式困局
广告翻车的“偶然”背后，是业绩压力的“必然”。
2026年7月，苏泊尔披露半年度业绩快报：上半年实现营收114.10亿元，同比下降0.59%；归母净利润8.68亿元，同比下降7.70%。利润降幅显著大于营收降幅，显示出盈利能力的加速恶化。
分地区来看，内销业务“略有增长”，外销业务则因主要客户订单减少而拖累整体表现。苏泊尔的外销高度依赖控股股东法国SEB集团——2025年来自SEB及其附属公司的销售额为68.1亿元，占年度销售总额的29.91%。
将时间线拉长，2025年全年苏泊尔已呈现“增收不增利”态势：营收227.72亿元，同比增长1.54%；归母净利润20.97亿元，同比下降6.58%，打破了2021年至2024年连续四年增长的势头。
在2025年年报中，公司销售费用达24.09亿元，同比增长10.41%；其中广告、促销及赠品费为19.38亿元。同期研发费用仅为4.76亿元，同比增长1.33%，研发费用率约2.09%，低于小熊电器、九阳股份等同行。
这种“重营销、轻研发”的费用结构，短期或能维持市场份额，但长期来看，产品力隐忧正在积累。
截至2026年8月，黑猫投诉平台上涉及苏泊尔的投诉已超11500余条，涵盖涂层脱落、售后服务等问题，显著高于同行。
03 高额分红削弱发展后劲
更值得关注的是苏泊尔近乎“清仓式”的分红政策，2025年度，公司拟向全体股东每10股派现26.30元，合计派发20.96亿元，分红比例高达99.95%。由于法国SEB集团（即赛博集团）持有苏泊尔83.16%的股份，此次分红中SEB将独得约17.4亿元。
这并非孤例，2022年至2025年四年间，苏泊尔累计分红近百亿元，其中80%以上流入了控股股东SEB集团囊中。2023年度和2024年度，现金分红总额分别为21.76亿元、22.39亿元，分红比例均在99%以上。
对于这一做法，苏泊尔在年报中解释称，公司账上现金充裕、近期没有大额资本开支计划。
但有长期跟踪家电产业的研究人士指出，持续高分红已对苏泊尔的竞争力和整体发展带来不利影响：2025年末，公司归母所有者权益同比下降约20%，主要原因是上一年度高额分红。
更深层的问题，是苏泊尔在SEB控股下的战略定位异化。自2011年SEB成为控股股东后，苏泊尔的角色从自主品牌运营商，逐渐转变为SEB全球代工基地加“现金奶牛”。
中苏泊尔与法国SEB集团长期合作
在此背景下，管理层战略重心转向维持现状、稳定分红，缺乏开拓新市场、研发新产品、打造新品牌的动力与资源。
从AI广告翻车到业绩营利双降，苏泊尔的问题并非孤立的技术事故或暂时的业绩波动，而是品牌战略与经营理念的系统性偏差。
当一家企业将流量效率凌驾于品牌责任之上，将分红置于研发之前，“锅王”的金字招牌也难免蒙尘。
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