主打一个“真听劝”！从30只到50只，恒生科技指数或迎重大调整

恒生科技指数成份股或迎重大调整。

恒生科技指数自2020年推出以来，一直都是港股科技板块的风向标。但近两年来，由于恒生科技指数的权重大多集中于互联网平台板块，一度被调侃为“外卖指数”，尤其是在这一轮AI行情中，上涨主要集中在算力和芯片等硬科技板块，恒生科技指数却并未吃到这一轮的科技上涨红利。

而面对市场的呼声，恒生指数公司也是“真听劝”。8月10日晚间，恒生指数公司就修订恒生科技指数征询市场意见，据悉本次修订一是配合香港上市科技公司的演变，扩大主题覆盖；二是引入分组选股机制，除市值选股外，增设收入增长作为另一选股组别。

值得一提的是，本次修订有两大主要看点，一是扩容，恒生科技指数成份股将由30只扩容到50只；二是不仅看市值，一些市值较小但收入增长迅速的科技公司也可能被纳入。

本次对恒生科技指数可能作出的相关修订预计将于2026年9月底公布，并于截至2026年9月30日之指数检讨中实施，最终修订须待恒生指数顾问委员会在考虑咨询回馈后作出最终决定。任何相关的成份股变动将于2026年12月指数调整时生效。

港股科技板块出现重大变化

据介绍，恒生科技指数于2020年推出，追踪在香港上市的30间市值最大的科技公司，截至2026年6月，追踪该指数的资产管理规模达404亿美元。

本次恒生指数公司对恒生科技指数的修订主要有两大原因：一是香港科技板块的组成结构持续扩阔，二是增长较快的公司往往市值较小的市场情况。此建议旨在加强恒生科技指数的市场代表性，进一步巩固其作为覆盖广泛及具前瞻性香港科技股基准指数。

具体来看，主要有两大调整：

一是扩大科技主题覆盖：

a.取消行业要求；

b.修订六大科技主题为：(i)数码平台及解决方案、(ii)人工智能、(iii)先进硬件、(iv)机器人及自动化、(v)云端，以及(vi)前沿科技；

c.将六大科技主题下的科技子主题由16个扩展至24个；

二是引入分组选股机制：

a.选股范畴将限于恒生综合大中型股指数成份股；

b.引入分组选股机制：按“市值组别”及“收入增长组别”进行挑选，同时把成份股数目由30只增至50只。

对于为何要进行上述调整，恒生指数公司表示，恒生科技指数旨在为香港科技板块提供具代表性及可投资的基准。但自恒生科技指数于2020年推出以来，香港上市科技公司的格局出现两项显著变化。

一是科技投资范围持续扩阔：

2021年港股科技板块主要集中于与互联网业务相关的两个科技主题（即网络及电子商贸）。至2026年，从事先进硬件及提供人工智能相关解决方案的上市公司数目不断增加，数码及智能化科技主题的重要性显著提升。此外，特专科技公司相继在港上市，亦进一步扩阔科技投资标的。

因此，就科技板块近年来的快速发展，恒生指数公司建议扩大合资格科技主题范围并取消行业限制，以更充分迎合科技板块持续扩阔的市场趋势。

二是增长最快的公司未必是市值最大：

在港股科技板块内，收入增长较强的公司往往市值较小。现有恒生科技指数成份股的收入增长中位数一般低于市值较小的非恒生科技指数成份股。这反映在仅以公司市值为基础的选股框架下，高增长但规模相对较小的公司或未能被纳入指数。

因此，恒生指数公司建议增加恒生科技指数成份股数目，在维持以市值为主要纳入机制的同时，增设以候选公司过去12个月的收入增长作为补充纳入机制。另外，为确保指数的可投资性，选股范畴将限于恒生综合大中型股指数成份股之中。

分组选股：40只按市值，10只按收入

本次修订建议中，恒生指数公司不仅建议将恒生科技指数的成份股数目由30只增加至50只，还拟采用双组别选股机制。

一是市值组别（主要）：按市值排名，从合资格公司中选取排名首40位；

二是收入增长组别（补充）：在未获市值准则选取的合资格公司中，按收入增长排名（以过去12个月收入增长计算）选取排名首10位，以填补余下名额。

而恒生科技指数其他候选资格要求（例如流动性要求及创新筛选要求）则维持不变。

恒生指数公司认为，市值选股组别将由30只增加至40只，同时收入增长选股组别让具备收入增长潜力的科技企业亦能入选。这类公司在以往仅以公司市值为主的选股方法下一般未能入选。

对于比较截至2026年6月30日的现有恒生科技指数与模拟经修订后恒生科技指数，恒生指数公司的模拟结果显示，一方面，将成份股数目由30只增加至50只，能够在维持对最大型科技公司的敞口的同时，可稍微降低指数权重集中度；另一方面，经修订后恒生科技指数的市值平均值及中位数均较低，反映新增成份股的规模相对较小。

此外，根据建议的科技主题架构，经修订后的恒生科技指数50只成份股在科技主题分布上将更为分散。与先进硬件及人工智能相关的成份股数目分别由5只增至15只，及由3只增至6只。

责编：梁秋燕

校对：王蔚