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（来源：胜马财经）
亚太市场表现强劲
作者 | 胜马财经 陆马
编辑 | 欧阳文
全球啤酒巨头喜力集团于近日披露上半年业绩，按BEIA口径，公司实现收入175.52亿欧元（约合1366亿元人民币），同比有机增长2.4%；经营利润21.7亿欧元（约合168.88亿元人民币），同比有机增长6.7%；净利润12.56亿欧元，同比增长7.9%；整体销量有机增长1.6%。总体而言，这是一份“量、价、利”全面增长的成绩单。
区域表现分化显著是本期财报最突出的特征，公司增长主要来自亚太、非洲及中东市场，有效抵消了美洲、欧洲市场的下滑。亚太区域上半年销量同比大涨11.6%，其中二季度增速达16.6%；非洲及中东市场销量增长2.9%。相比之下，美洲市场销量下滑3.4%，欧洲市场微降0.6%。这种“东升西降”的格局，折射出全球啤酒消费复苏的不均衡性。
喜力连续第八年在中国实现超行业平均水平增长，得益于与华润啤酒的战略合作，喜力经典、喜力星银及红爵品牌持续跑赢大盘及高端细分市场，上半年在华授权产品销量同比增长近30%。在行业整体疲弱、夜间消费承压的背景下，这一增幅尤为显著，喜力表示中国仍是其净利润贡献的前三大市场。社交媒体“白天努力，晚上喜力”的传播效应及即时零售渠道的加码布局，均对终端动销形成正向拉动。
盈利能力提升背后是成本控制推进，上半年喜力裁减约3000个全职岗位，占两年6000人重组计划的一半，公司预计总节省额将接近4亿至5亿欧元年度目标的上限；公司自由经营现金流从上年同期的2.57亿欧元大幅跃升至13.81亿欧元，成本削减的成效已直接体现在利润端。
在喜力集团工作28年、担任CEO约6年的Dolf van den Brink于今年5月底离任。公司于6月任命原皮爷咖啡母公司JDE Peet's的CEO Rafael Oliveira为新任全球CEO，这是喜力160多年来首次聘请跨界职业经理人掌舵，管理层变动带来的不确定性也不容忽视。
近日，喜力CFO重申2026年全年经营利润增长目标为2%至6%，而竞争对手百威英博在世界杯加持下上半年营收有机增长5.7%，其全年EBITDA增长目标为4%至8%，高于喜力。面对区域增长分化、管理层过渡以及全年指引目标，市场对这家百年啤酒巨头的转型之路保持审慎。
喜力集团上半年凭借亚太及中国市场的强劲表现和成本管控，交出了一份超预期的答卷。但全球地缘政治紧张、极端天气带来的成本压力以及美洲市场需求疲软，仍是下半年需要持续关注的风险因素。
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