四川
在美国方面，纽约联邦储备银行选择出售欧元，而非美元资产来购买日元。艾肯格林指出，这使美国避免了要求金融市场吸收更多美国国债的压力。美国联邦政府本财年需要为2万亿美元的预算赤字融资，国债发行已如潮水般涌来。同时，美国还在与人工智能领域的大型企业争夺资金，这些企业也在大量发行债券。
公共和私人债务的激增，以及对投资者资金的争夺，推动了收益率的上升。这进一步加重了利息成本和联邦赤字。在日本方面，东京并未抛售美国国债，而是利用了美联储的一个鲜为人知的工具——外国和国际货币当局回购便利。
通过这一机制，作为全球最大美国国债持有国的日本，可以用手中的美国国债作抵押借入美元，从而获得有限的流动性。艾肯格林写道：“这两项操作表明，美元作为储备货币的地位已不如从前。各国央行以美元持有外汇储备，是因为美国国债市场流动性强。它们持有美国国债，是因为这些国债可以自由买卖，也可以用于干预。但现在情况不同了，至少不能无限量地这样做。”
这触及美元主导地位的核心，因为这种地位部分基于美国债务市场的庞大规模和深度。如果美国发出的信号是，美国国债不能随时随地使用，投资者持有此类资产的理由就会减少。艾肯格林总结：“华盛顿担心外国央行动用其美元储备会影响美国金融市场，因此不愿看到这种情况。这说明，美元已不再是过去那种有吸引力的储备货币。一旦各国真正理解这一点，它们将更加努力寻找更具吸引力且易于使用的替代选择。”
凯投宏观高级气候与大宗商品经济学家基兰·汤普金斯在周五的报告中表达了类似看法。他指出，美国施压日本不要出售美元资产，这实际上提高了黄金等资产的相对吸引力。多年来，各国央行一直在增加黄金储备，减少对美元的依赖。这不仅因为“去美元化”，还涉及对财政、通胀和地缘政治风险的担忧。
此外，各国希望降低受美国制裁影响的脆弱性。美国制裁通常依赖于美元的广泛使用，这也削弱了美元在国际交易中的主导地位。汤普金斯预测：“今年各国央行购金速度有所放缓，但这可能是对金价因投机动能飙升的反应。如果各国央行能在不引发美国对债券市场影响担忧的情况下进行外汇操作，这可能会再次推动它们对黄金的需求。”
不过，高盛策略师对美元主导地位持不同看法。他们在另一份报告中淡化了外界对美国可能阻止其他债权持有人出售美国国债的担忧。他们认为，日本使用美联储的外国和国际货币当局回购便利，显示的是美元的强势。高盛表示：“我们认为，美国财政部的做法，以及外国和国际货币当局回购便利的可获得性和实用性，表明没有其他货币能在实用性、网络效应和配套基础设施方面与美元竞争。”
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
