北京
运营商财经网 家居日化服装商超频道 周颖/文
近日，九牧王发布2026年半年度业绩预告，公司预计上半年归母净利润下降超七成，但扣非净利润却反而增长了。
公告显示，九牧王预计今年上半年实现归母净利润3000万元至4500万元，较上年同期的1.74亿元同比大幅下降74%至83%。而扣非净利润预计为1.35亿元至1.62亿元，与上年同期的1.09亿元相比，同比增长24%至49%。
对于归母净利润的下降，九牧王解释称，主要是非经营性损益的影响。公司上半年持有的金融资产的公允价值变动损益预计约为-1.10亿元，与上年上年同期2366.11万元相比，预计同比减少约1.34亿元，直接冲击了当期净利润的表现。
事实上，不仅今年上半年，九牧王利润表现已经深受投资收益的影响。2025年，公司全年实现营业收入29.75亿元，同比下降6.48%，但归母净利润却同比大幅增长67.1%至达2.94亿元。
而这亮眼数字的背后，同期投资收益达6134.97万元，公允价值变动收益为8578.29万元，二者合计为1.47亿元，占全年归母净利润的55.68%，也就是说公司一半的利润都来自炒股和理财。若剔除这部分影响，九牧王2025年扣非净利润为1.33亿元，同比下滑33.67%。
但这种依靠非经常性损益带来的利润并不稳定。进入一季度后，九牧王投资业务出现亏损，导致其在营业收入同比增长5.74%的情况下，归母净利润反而同比大幅下滑63.79%至6942.58万元。由此可见，九牧王主业正逐渐空心化，投资有反客为主的趋势。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，靠投资赚钱并不稳定，今年可能赚钱，明年就可能赔钱，作为一家老牌服装企业，九牧王最值钱的还是产品本身和品牌认知。
（责任编辑：周颖）
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