深圳，正带着全国城市一起“发财”

最近，中国资本市场最受瞩目的大事件，当属长鑫科技上市。

合肥“一战封神”，大赚1万亿元，成为今年最出圈的创投之城。

很多人没注意到，当合肥靠投资长鑫科技获得丰厚回报时，中国还有一座城市，正拉着全国城市一起“发财”。

这就是深圳。

截至目前，深圳今年新增26家境内外上市公司，数量稳居全国大中城市第一。

这26家上市企业的股东名单里，遍布着全国各地的国资和产业基金。

凭借早年股权投资，这些城市在深圳企业IPO中，收获了巨额收益。

深圳携手全国城市分享资本盛宴，开创了区域发展的新模式。

恰逢2026年APEC领导人非正式会议落地深圳，这种开放协作、利益共享的发展逻辑，正与本届APEC倡导的共同繁荣理念一脉相承。

4月16日，AI存储芯片企业大普微登陆创业板，发行价46.08元，上市后股价持续走高，目前市值超2000亿元。

总部位于深圳龙岗的大普微，成立于2016年，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

大普微上市后，深圳本地国资最先尝到甜头。

2019年5月，深圳市龙岗区引导基金以5亿元投前估值向大普微投资2000万元，投后持股3.33%。

截至上市时，龙岗引导基金仍持有569.91万股，持股市值超20亿元，账面浮盈高达100多倍。

大普微总部位于深圳龙岗区创投大厦

有意思的是，大普微的第一大国资股东，并非深圳本地，而是来自南京。

2020年6月，南京麒麟科创园旗下国资平台南京麒麟创投以8000万元增资大普微，以5.18%股份成为第一大国资股东。

按最新市值计算，南京麒麟创投账面浮盈超百亿元，投资回报接近百倍。

此外，国中绿色发展（贵州）、广西陆海新通道基金、成都碧鸿创投、西安国中私募、贵州金产壹号基金等来自西部地区的国有背景基金，也因早期投资大普微获得了史诗级回报。

这并非个案。

6月26日，半导体显示领军企业惠科股份在深圳证券交易所主板正式挂牌上市。

惠科股份来自深圳市宝安区，电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积均位列全球前五。

惠科股份发行价10.12元/股，上市首日涨幅达315%，目前市值接近2000亿元。

招股书显示，来自绵阳、滁州、贵安

招股书显示，来自绵阳、滁州、贵安、重庆、长沙等地国资，先后战略入股惠科股份。

具体来看——

绵阳系，作为惠科股份最大国有股东，绵投集团累计出资约36.5亿元，账面浮盈90多亿元。

长沙浏阳系，湖南金阳投资集团（浏阳经开区国资平台）与浏阳城建合计出资18.8亿元，账面浮盈60多亿元。

重庆系，重庆平安基金以14.55亿元债权转股权，账面浮盈50多亿元。

贵安系，贵安新区产业发展公司与科创城基金合计出资30亿元，账面浮盈近20亿元。

滁州系，用股权作价15亿元，账面浮盈20多亿元。

因入股时间早晚、入股成本与方式不同，各地的国资回报率有高有低。

即便受最近股价大幅回调影响，各地国资仍获得超3倍的账面回报。

除以上两大标杆企业外，上半年上市的海清智元、星源材质等深圳企业，背后同样闪现着多地国资的身影。

6月22日登陆港交所的工业AI企业海清智元，股东名单中包含重庆、苏州等地产业基金。

海清智元登陆港交所

6月23日完成“A+H”布局的锂电隔膜龙头星源材质，常州、合肥等地国资均通过早期投资实现增值。

随着深圳企业密集上市，全国各大城市获得了资本大丰收。

全国各大城市，为何青睐投资深圳企业？

一方面，深圳上市企业多，含金量高。

今年上半年，深圳新增的20家境内外上市企业中，超九成新增主体归属战略性新兴产业与未来产业。

这些企业，深耕半导体、工业AI、新型显示、新能源材料等赛道，精准契合新质生产力发展方向，硬科技含金量十足。

对各地国资而言，这类标的的稀缺性不言而喻。

另一方面，深圳顶尖的科创孵化土壤，为企业高成长提供坚实底气。

今年6月，中国证监会宣布支持深圳等5座城市打造全国首批资本市场科技金融实践样本。

截至6月中旬，深圳上市企业总数已达611家，总市值近20万亿元，亮眼成绩源于深圳顶尖的科创孵化土壤。

深圳特区

统计数据显示，深圳坚持长期主义创新投入，以千亿级政府引导基金、百亿级天使母基金构建全周期资本培育体系，各类基金超过500支，投向“20+8”产业集群资金占比超90%。

深创投受托管理的深圳市政府引导基金，累计投资项目3500多个，支持408家企业实现上市。深圳天使母基金作为国内首只百亿级天使母基金，深耕早期科创8年，累计落地初创项目1138个，成功培育6家估值超10亿美元的独角兽企业和3家上市企业。

与此同时，深圳拥有完善的产业链配套，从芯片设计、硬件制造到市场渠道，企业在深圳就能找到完整的上下游资源，研发成果转化效率远超其他城市。

受益于成熟的资本体系、完善的产业链配套，深圳科创企业技术迭代快、创新活力足、上市确定性高、资本回报潜力突出，成长速度与质量远超普通城市本土企业。

全国城市集体押注深圳科创企业，本质是对深圳科创培育能力、企业硬核价值、长期成长确定性的高度认可。

事实证明，投资深圳企业，投对了！

各大城市投资深圳优质科创企业，通过IPO实现股权增值，能够有效盘活存量国有资产，形成“财政出资—股权投资—上市退出—收益再投入”的良性循环，找到了稳定、高潜力的财政增收路径。

正解局注意到，除了资本回报，各地更希望通过战略投资绑定深圳硬科技企业，引导企业将生产制造基地落地。

最具代表性的便是惠科股份。

作为惠科股份最大国有股东，绵投集团累计出资约36.5亿元，账面浮盈90多亿元。

与投资几乎同步的是，2018年惠科第8.6代面板产线落地绵阳，总投资240亿元，从开工到投产仅用549天，此后显示模组、上游先进材料项目陆续跟进。

惠科股份绵阳生产基地

在惠科股份的拉动下，绵阳累计吸引上下游配套项目10余个，近三年来共引进新型显示产业项目20多个，总投资金额超400亿元，基本形成贯通原材料、零部件、面板制造、整机集成及终端应用的完整产业链，加速迈向千亿级产业集群。

滁州、长沙浏阳等地，也遵循同样逻辑。

滁州市城投集团以滁州惠科工厂股权作价15.03亿元入股母公司，2019年滁州惠科G8.6代线点亮投产，总投资240亿元，是滁州市有史以来单体投资规模最大的工业项目。

长沙浏阳合计出资18.8亿元入股惠科股份，2021年长沙惠科G8.6代线投产，总投资280亿元，是湖南省“五个100”工程重大产业项目。

通过投资，各地既收获了资本回报，又引来了实体产业，最终实现“股权增值+产业集群”的双重收益。

过去几十年，中国城市之间的招商竞争，很多都是在“比谁的地价更低、谁的补贴更多、谁的税收优惠更大”。

各城市为了抢项目，竞相开出“超国民待遇”，有的甚至不顾自身财政承受能力，恶性竞争。

这种“血拼式”招商，不仅加重了地方财政负担，更割裂了全国统一大市场。

低水平恶性竞争之下，产业重复布局、产能过剩隐患随之而来。

2024年8月，《公平竞争审查条例》正式施行，明令禁止无依据的税收优惠和差异化补贴，宣告了“内卷式”招商在法律层面的终结。

“砸钱换项目”的老路难以持续，所有城市被推到同一条起跑线上。

一个现实问题摆在中小城市面前，缺少高端人才与产业集群，如何与一线城市竞争？

全国各地城市投资深圳科创企业的成功案例，打开了一个全新思路。

8月4日，位于深圳福田区的嘉立创在深交所主板挂牌上市

对中小城市而言，过去想要发展高端产业，必须从零开始培育本土龙头企业，难度大、周期长、成功率低。

现在，与其在自己并不具备优势的领域砸钱“造芯”“造车”，不如通过股权投资，分享深圳科创企业的高成长红利。

既能获得真金白银的资本回报，也能通过投资协议换取企业产能落地，补齐本地高端制造短板，实现产业与资本的双重升级。

像绵阳、滁州这样投资惠科股份，既做股东，又招引来生产基地，一举两得。

对深圳来说，同样是好事。

全国资本涌入，为本地科创企业提供了更充足的资金弹药，加速企业技术研发与市场拓展。

同时企业向外布局产能，也能让深圳聚焦研发、总部、资本等高附加值环节，进一步强化科创核心优势。

位于深圳南山区的粤海街道，聚集腾讯、中兴、大疆等科技巨头

对科创企业来说，一边依托深圳完善的科创生态持续迭代技术，一边在全国城市布局规模化制造基地，兼顾研发高地与低成本生产空间，形成“研发在深圳、制造在全国”的分工格局，发展路径更加顺畅。

“深圳培育、全国投资、多地落地、共享红利”的区域协同模式，应运而生！

这套模式的最精妙之处在于，用市场化的股权纽带，替代了行政化的补贴拉扯，让区域协作从“零和博弈”走向“共赢共生”。

这种共赢共生的理念，与亚太经合组织（APEC）的内核一脉相承。

APEC自诞生之日起，便以“开放、包容、互利、共赢”为精神底色。

它倡导各经济体打破关税壁垒、消除贸易摩擦，通过互联互通实现共同繁荣。

30多年来，APEC始终致力于在差异中寻求共识，在竞争中促成合作。

APEC倡导的是国与国之间的开放合作，深圳实践的是城与城之间的协同共生。

规模不同，逻辑相通。

“深圳培育、全国投资、多地落地、共享红利”的区域协同模式，成为中国践行APEC理念、推动区域协调发展的一个微观而有力的样本。

今年11月，APEC第三十三次领导人非正式会议将在深圳举行。

APEC进入“深圳时间”

深圳之所以成为第三次东道主，正是因为这座城市的成长轨迹。

从边陲小镇到创新之都，深圳的成长就是开放合作、互利共赢的最佳注脚。

100天后，相约深圳，感受中国的创新与活力。

○正解局是一家专注于中国产业经济与城市发展研究的财经研究型新媒体与内容智库机构，成立于2018年。正解局长期从产业视角分析城市竞争力、企业发展路径与宏观经济趋势，核心理念为“解读产业，发现价值”。截至目前，正解局已累计发布2000余篇原创深度内容，全网阅读量超过40亿，公众号粉丝超过100万，全网粉丝规模600万+。其内容覆盖宏观经济、产业结构、区域经济、城市创新、企业战略等核心领域。在中国财经与产业研究类自媒体中具有显著影响力。正解局已为300余家政府与企业客户提供产业研究、政策解读、舆情分析与品牌传播支持，致力于为地方政府和企业提供可落地、可决策的产业洞察与趋势判断。