中时通：前半周加速探底，后半周缩量反抽，玉米步入筑底煎熬期

【市场价格走势】

产区涨跌回顾，

2026年第32周（8月1日-8月7日）

全国深加工企业玉米收购价格均值从8月1日的1.1331元，跌至8月7日的1.1282元，下调0.49分。

山东深加工企业玉米收购价格均值从1.1708元，跌至1.1599元，下调1.09分。

本周山东高点维持在1.23元未变；低点从1.121元，跌至1.101元，下调2分。

华北深加工企业玉米收购价格均值从1.1701元，跌至1.1611元，下调0.9分。

东北深加工企业玉米收购价格均值维持从1.0791元，跌至1.0763元，下调0.28分。

从行情走势来看，第32周八月的第一个交易周，国内玉米市场走出一轮“先加速探底、后缩量反抽”的剧烈震荡行情。前半周，供应洪流冲垮价格堤坝，山东深加工门前到货量急速冲顶，企业收购价刀刀见骨；后半周，持粮主体在成本线附近展开绝地抵抗，到车数量急剧萎缩，市场终于在连绵阴跌后觅得一丝企稳喘息。东北则始终笼罩在“僵而不死、弱而不崩”的沉闷氛围中，表面上波澜不惊，水面下暗流狂涌。期货主力2609合约失守2250元/吨关键位，全周弱势探底，市场信心仍待重建。

产区行情回顾，

华北市场：惜售断流终喘定，底部根基尚浅薄！

本周山东华北玉米经历了一轮教科书级别的情绪周期——从“放量杀跌”的恐慌泄洪，到“绝地惜售”的供应断流，市场在供需博弈的极端拉扯中，完成了一次惊心动魄的超跌修复。

前半周：空头肆虐，洪水式倾泻！8月开局，空头便露出锋利獠牙。1日山东晨间到货524车，企业试探性亮出压价之刃；2日到货增至662车，卖压洪流瞬间漫堤，深加工压价动作“刀刀见骨”，部分厂家甚至单日两度挥刀砍价；3日攀至698车峰值，供应端的碾压之势达到本周极致，价格体系在滚滚车流冲击下节节败退，山东多数企业收购价水位普遍滑落至1.15元/斤以下。

后半周：惜售断流，超跌喘息！市场的转折往往孕育于极致的恐慌之中。4日虽然到货量小幅回吐至580车，但此前连续三日洪水式的上量冲击余威仍在——成武大地续跌至1.101元/斤，价格重心向1.10元整数关口俯冲。然而，此前连跌引发的抵触情绪开始发酵，持粮主体出货节奏放缓。5日锐减至363车；6日进一步萎缩至231车；7日223车。这场心照不宣的集体抵抗，终于为产区迎来久违的喘息窗口。随着供给端压力阶段性出清，市场正式进入“缩量企稳、局部微调”的修复性行情。截至发稿前，成武大地收购价勉强停留在1.101元/斤，大泽成生物报价1.108元/斤，价格虽止住跌势，却远未脱离危险区。

不过须清醒地认识到，目前的喘息绝非需求回暖的主动拥抱，而是持粮主体在亏损红线上发起的“被动防御”。供应端的断流只能起到暂时托底的作用，却无力点燃趋势性反攻的烽火。当前，深加工正值夏季检修季，采购策略以按需补库、严控品质为主，提价动力严重不足。当“卖的不想卖”遭遇“买的不想买”，市场只能以缩量横盘的姿态来探寻新的弱平衡。这种平衡的脆弱性不言而喻——它建立在供给收缩而非需求回暖之上，底部根基尚不稳固。

总体看，本周华北深加工主流跌幅普遍集中在20-50元/吨，零星个别涨幅在6-10元/吨。市场正步入“超跌后喘定”的微妙阶段，反弹的火候尚缺需求端的一把薪柴，在未见饲料及深加工采购放量之前，任何价格的抬头都应谨慎视为技术性修正，而非趋势性拐点。

东北市场：报价波澜藏暗涌，负重僵持待破局！

与山东的兵败如山倒相比，东北内蒙本周展现出的是一种令人窒息的“稳态”。

周内深加工报价表面一派平和，多数厂家调价意愿极低，观望情绪如浓雾般锁住整个产区。但这种平静绝非止跌企稳的信号，而是一场消耗战正在不动声色地升温。贸易商手上握着天量的高价库存，如同怀抱滚烫的山芋——当前市价出货，意味着浮亏变实亏；继续挺价，资金链却已如绷到极致的琴弦，外加高温高湿逼仓压力，出货需求已是箭在弦上。

与此同时，华北持续走弱大幅收窄了东北粮源外流的顺价空间，南下之路被封堵。本地深加工正值夏季检修季，采购策略按需补库、严控质量为主，并无提价抢粮的紧迫性。周内黑龙江晨间到货量在200至300余车之间起伏，周后期受降雨影响购销更显清淡，但价格依然纹丝不动——这不是均衡，这是买卖双方在僵局中比拼谁先眨眼。表面的弱稳之下，风险正如水下的冰山，愈积愈重。国投生物能源（海伦）发布，因生产计划调整，自2026年8月7日5时起暂停干玉米收购，恢复收购时间另行通知。

总体看，本周东北玉米行情弱势运行，落价区域多涉及黑龙江、吉林，主流跌幅普遍集中在5-25元/吨！

西北市场：陕甘稳价待东风，乌苏落锤定基准！

本周陕甘宁玉米行情宛如一潭静水，价格波澜不惊。贸易商虽有落袋为安之意，但高企的持仓成本如枷锁在身，惜售与出货的拉锯中，市场流通粮源未见明显放量。下游维持着“用多少买多少”的谨慎节奏，加之外围市场价格走弱拖累外销，区域货源以内向消化为主，价格暂难突破。

反观新疆，乌苏国库8月11日启动1万吨2026年产新玉米竞价采购，底价2030元/吨。今年北疆丰产预期较明确，种植面积同比略增，而进口谷物比价优势仍在，南方销区承接乏力，贸易商囤粮赌涨意愿低迷。加之本次采购为竞价模式，实际成交价不排除或存下调可能，水分与品质变量亦将左右最终折价。国储明牌已出，新疆玉米市场底部轮廓渐清，后市或多以稳中窄幅波动为主。

总体看，西北玉米正处于新旧交替前的敏感期。供强需弱的底色未改，市场正以理性姿态迎接秋粮大幕拉开。

南方销区：刚需补库难撑市，春粮上市价承压！

本周南方销区玉米整体偏弱运行，下游饲料企业维持刚需采购，购销活跃度不高。产区成本松动及南方春玉米陆续上市，对市场供应形成补充，销区价格重心小幅下移。

具体来看，各地低毒素优质玉米到货价格稳中有降。湖北地区通辽低毒素玉米到站价由2480-2500元/吨降至2460-2480元/吨；湖南邵阳通辽玉米到站价由2530-2540元/吨降至2520-2530元/吨；江西宜春通辽低毒素玉米到站价由2520-2530元/吨降至2500-2510元/吨。

四川成都东北粮到货参考2500-2520元/吨，新疆粮2480-2500元/吨；贵州贵阳东北粮到货2530-2550元/吨；云南昆明东北粮到货2610-2620元/吨，为南方高价区。

普通品质东北玉米到货同步走弱。湖北黄石东北玉米到站价降至2430-2440元/吨，江西南昌码头散粮自提价降至2410-2420元/吨。西南地区新疆粮受运力紧张影响，到货偏少，价格相对坚挺。

总体看，市场观望情绪浓厚，小麦替代优势减弱，饲企补库积极性不高，终端养殖盈利欠佳抑制饲料企业对高价玉米接受度，叠加进口及南方春玉米补充，预计短期内销区玉米价格仍将承压运行。

港口市场：北港溃堤难止泻，南港守关苦撑盘！

北港方面（锦州港、鲅鱼圈），连绵阴雨，跌跌不休。本周北港玉米可谓“凉意”尽显，价格重心持续下移。鲅鱼圈与锦州港这对“难兄难弟”同步走软，主流收购价均从周初的2270元/吨附近，阶梯式滑落至周末的2250元/吨左右，锦州港高价区间更是累计下滑约20元/吨。精品粮虽坚守阵地，但2260-2270元/吨的身价也难掩颓势。

市场氛围被浓厚的观望情绪笼罩，产地贸易商急于出手高水分粮源，装车价一降再降，但港口贸易企业风控意识强烈，操作极为谨慎。集港量虽维持低位，但在“看空”成为一致预期、期货盘面持续施压的背景下，买方主导的格局难以撼动，港口价格犹如失去支撑的天平，缓缓倾斜。

南港方面（蛇口港），弱稳僵持，成本托底。南方销区代表广东蛇口港，本周则演绎了一场“外冷内温”的僵持大戏。尽管东北产地及北港价格连连败退，但蛇口港二等散粮主流价格却宛如“定海神针”，在2400-2420元/吨的狭窄区间内弱势震荡，周内仅象征性下移10元/吨。

南北持续倒挂的运费成本，构成了港口的“铁底”，令贸易商在降价促销与挺价惜售之间左右为难。而下游饲企显然“不买账”，维持着刚需采购的佛系节奏，对毒素指标更是斤斤计较。保毒集装箱虽报价2450元/吨，但高处不胜寒。市场购销清淡，买卖双方都在等待更明确的信号，呈现出“上有阻力、下有支撑”的胶着平衡。

【市场预期展望】

进入8月，国内玉米延续了7月以来的疲软态势，供强需弱格局持续发酵，价格在“钝刀割肉”的阴跌中完成了又一周的探底之旅。东北、华北产区贸易商面临三方资金到期与高温高湿天气的双重“围剿”，被迫加速出清；而需求端，深加工检修季尚未结束，饲料企业维持低库存策略，替代品如小麦、进口高粱大麦等持续分流饲用需求。

然而，在市场的至暗时刻，一些微妙的变化正在悄然发生。期货盘面跌破2250元/吨这一心理防线后，恐慌性情绪集中释放，但新粮预售报价却意外围绕种植成本线展开，并未如市场想象般崩塌；山东深加工门前到货量的骤降，也折射出基层抗价情绪的抬头。玉米市场正在从“恐慌出清”向“震荡筑底”切换，一场关于价值的重新发现与信心的重建博弈，已悄然拉开帷幕。

供应端：

新旧迎来交接，压力测试进入倒计时！

供应端正在上演一场与时间赛跑的残酷“压力测试”。

旧作层面，渠道库存消化不及预期，陈粮出清从“被动累库”到“主动割肉”。

东北、华北渠道余粮同比显著偏高，高温高湿天气导致部分玉米出现发热、结顶霉变风险，叠加三方资金到期刚性压力，击溃贸易商挺价的心理防线。曾经的“成本堤坝”已被基本面的洪流冲垮，惜售心态瓦解，“割肉出货”成为最务实、也是最痛苦的选择。东北贸易商甚至将山东深加工视为绝望中的“泄洪口”不计成本地抛售库存。当前市场反馈，贸易商普遍亏损150-170元/吨却仍在咬牙出库，这种“越亏越卖”的悖论，也恰恰印证了市场尚未真正见底的残酷现实。然而这种被迫的出清行为，也正是市场加速寻底、供需格局重构前的必经之路。

新作层面，上市倒计时步步紧逼，预售报价却暗藏理性玄机。

新粮上市倒计时，收窄陈粮生存空间。湖北春玉米已率先登陆，华北春玉米上市不足半月，9月底华北夏玉米、10月东北玉米将接踵而至，新陈无缝衔接已成定局。更为严峻的是，据期货公司估测，今年全国玉米种植面积增加约1500万亩（增幅2.4%），虽单产因东北雨水偏多预计下调3-5%，但总产量预计与去年基本持平。这意味着，新季上市后供应端的压力非但不会缓解，反而将进一步放大。留给市场消化陈粮的窗口正以肉眼可见的速度收窄，这种“紧逼感”正是近期价格加速下探的根源。

但值得注意的是，新粮预售报价已率先释放理性信号，鲅鱼圈新粮平仓价2270-2280元/吨，黑龙江新粮预售2200-2240元/吨，吉林2260-2300元/吨，基本围绕种植成本线展开，并未出现市场此前担忧的断崖式崩塌。尽管悲观情绪弥漫，但市场参与者对新季玉米的价值底线仍存共识——成本，终归是价格最坚实的锚，给持续悲观的氛围注入了一丝难得的冷静。

当前市场粮源供给充足、流通宽松，除局部产区因短期天气扰动带来阶段性波动外，缺乏可持续的供应收缩逻辑。供应端整体偏空格局明确，但新粮定价的理性信号，正为这场残酷的“压力测试”悄然划定底部边界。

需求端：

消费意愿降至冰点，静待边际修复！

①深加工——检修寒意未消，补库窗口已见微光
当前深加工行业仍处季节性检修周期，检修季的寒意尚未完全消退。企业利润微薄甚至亏损，山东玉米淀粉加工利润理论值为-54.35元/吨，持续徘徊在盈亏平衡线之下。在成本重压下，企业策略高度趋同——以压价控量、消耗库存为主，部分甚至提前下调收购价向新季玉米接轨，折射出深加工对后市判断的谨慎底色。截至8月5日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量337.6万吨，降幅3.93%，仍处主动去库阶段。

不过随着8月下旬检修陆续结束，开机率季节性回升或已是确定性事件，刚需补库窗口已经临近，届时将对玉米消耗形成小幅提速，为市场提供难得的、真实的需求支撑。数据显示，目前深加工行业开机率已悄然显露企稳迹象，本周国内玉米淀粉行业开工负荷59.12%，环比小幅回升0.78个百分点。主要由山东地区部分前期停产、减产企业复产带动，其余国内区域开工负荷保持平稳。检修的冰面正在悄然融化，刚需的回暖虽不至于扭转供需大格局，却足以在底部构筑一道真实的需求缓冲垫。

②饲料企业——替代盛宴狂欢，玉米无奈冬眠
饲料需求是当前最疲软的环节。养殖端持续亏损，自繁自养头均亏损超200元，企业降本增效压力巨大，采购意愿几近冰点。企业库存已压缩至极低水平，普遍仅维持刚需补库。

更为严峻的是，南方港口饲料谷物库存显著高于历年同期，饲料配方中玉米的份额正被多元替代品持续侵蚀，国内小麦、定向糙米、进口高粱大麦...肥标价差走阔虽对猪价形成一定支撑，养殖端对降温和月末院校开学带来的增量效应仍有偏强预期，但转化为玉米采购动能的传导路径依然漫长。饲料企业当前普遍处于“降库存、等时机”的观望状态，需求端的“冬眠”短期内难以唤醒。

政策端：

天平倾向去库存，政策底尚未出手！

中储粮轮换节奏鲜明。8月3日至7日当周，中储粮采购场次7场（42,594吨），而销售达17场次（220,851吨），购销双向12场次（139,820吨）。销售投放量高于采购规模，轮出意愿明确。

但“政策底”预期并未消失，只是尚未落地。定向稻谷与进口玉米拍卖节奏放缓、甚至停拍的传闻在市场上不胫而走，小麦价格触碰红线后托市收储概率加大的预期，均为市场提供了潜在的“政策底”想象空间。政策天平目前虽倾向去库存，但若价格进一步深跌伤及种植端根本利益，政策的“有形之手”随时可能从“加速去库”转向“稳价托市”，这将是市场情绪逆转的关键变量之一。

替代端：

盛宴总有散席时，边际压制近极致！

①小麦替代——价格联动的“跷跷板”，托市红线封杀下跌空间

小麦是当下最重要的风向标。今年芽麦上市量大，机构预测饲用小麦量高达4000万吨，目前普麦价格持续在1.19-1.23元/斤区间震荡，与玉米形成了“玉米跌→小麦跟跌→替代优势稳固”的负反馈循环。但麦价已逼近国家托市收购的政策红线，这一“硬底”封杀了其进一步深跌的空间。麦价一旦在托市机制下企稳，对玉米的替代压力将停止增长，间接为玉米市场释放“底部信号”。优质小麦有政策划定的红线护底，低价芽麦库存正被时间逐步消耗，小麦企稳之日，便是玉米获得喘息之时。

②进口替代——高库存压制，洪流滚滚。
替代洪流已超出小麦单一品种范畴，而是多路并进的全面围剿。下游饲料企业在替代品选择上已从“被动接受”转向“择优选用”。1-6月玉米、高粱、大麦合计进口1291万吨，同比高出485万吨。珠三角港口高粱大麦库存已攀升至280万吨级别且仍在增长，进口玉米拍卖也持续补充。但需注意，随着国际谷物价格走势及人民币汇率变化，远期进口成本存在抬升预期，高粱大麦的性价比优势正在边际收窄。

总的来看，短期玉米市场仍处于“恐慌出清”向“震荡筑底”切换的阶段。陈粮库存与新粮上市形成的供应洪峰叠加，而需求端配合有限，价格在悲观惯性下仍有下探空间，但击穿成本防线的空间已十分逼仄。市场正处构筑底部的“煎熬期”。

利好因素：

成本并非虚设：价格每下跌一寸，抵抗便增强一分。东北贸易商囤粮成本多在2200-2300元/吨，当前价格已触及甚至击穿成本线。新季种植成本方面，全国主流成本在2150-2250元/吨。玉米即将撞见种植成本与建库成本浇筑的“硬底”。

天气风险升水：国家气候中心预警显示，夏秋季超强厄尔尼诺事件发生概率正在上升，8-9月暴雨、高温、台风可能频繁登场。当前正值新季玉米灌浆定产关键窗口期，任何天气扰动都可能成为扭转市场预期的催化剂。

替代总有散席：低价芽麦库存正被消耗，优质小麦有政策红线护底。一旦跌破，托市预案启动将间接释放“底部信号”。而定向稻谷、进口玉米停拍传闻，也在暗示政策稳价的底牌随时可能亮出。

需求环比修复：深加工检修季结束后的刚性补库，是近期最确定的微观利好。

利空因素：

供给放量未尽：渠道余粮出清尚未完结，贸易商腾仓需求仍在释放；新粮逐级上市的时间表已排满8-9月。且长达三个月的下跌已造成系统性信心坍塌，悲观情绪的修复非一朝一夕之功。

需求躺平难改：深加工检修季延续，饲料企业替代品充裕，主动补库意愿缺失，供需宽松格局短期尚未见到拐点。

政策暖风缺席：中储粮轮出主导、拍卖持续投放，短期印证了政策"托底尚未出手"的现实。政策性收储预期未落地前，市场缺乏来自政策面的有效信心支撑。

替代围剿持续：小麦弱势难改、进口谷物库存高位，玉米短期难以夺回饲用份额。

综上所述，玉米市场仍处于“底部构筑”阶段。8月上旬缺乏强力利多驱动，陈粮抛售压力与春玉米上市形成的供给叠加效应最为沉重，价格或继续试探种植成本支撑的有效性。山东“价格寻底”之路未止，东北僵局终将被外力打破，弱势震荡仍是主旋律。

但悲观是底色，但非末日！市场最恐慌的时刻，往往也是底部构筑最充分的时刻。玉米市场正在经历从“一致性看空”到“分化认知”的过渡，悲观惯性正在与理性抵抗激烈拉扯。下跌的斜率有望逐步放缓——价格已触及甚至击穿贸易商成本线，惜售的“沉默抵抗”正在积聚力量；深加工检修季结束后的刚需补库也将提供一定需求支撑。

等待供应洪峰过境、玉米用价格重塑性价比优势、新粮定价明朗、政策底牌亮出，亦或是需求出现实质回暖。当价格以自身的深度回调完成了对替代品的“反杀”，并触碰新季种植成本这一坚实底部时，这轮由“替代冲击”与“情绪悲观”共同导演的阴跌行情，便已接近终局。真正的转机，正在静候一个让空方无法继续加码、让多方必须出手的契机。

重点关注

供应端的“证伪”：极端天气是否导致新季玉米单产由“持平略减”恶化为“显著减产”，将是扭转乾坤的核心变量。

替代端的“收敛”：重点关注小麦价格能否在托市机制下有效企稳，从而切断替代的负反馈循环。

政策端的“切换”：从中储粮轮出节奏，到定向稻谷拍卖，任何从“去库存”向“稳市场”切换的信号，都将是情绪逆转的关键。