【交易参考】8.7：夜盘涨跌分化 等待今晚非农指引

来源：华联期货

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

今日重点数据

金融期货

【股指】大盘震荡整理 关注融资盘入场情况

周四大盘窄幅震荡运行，煤炭、贵金属表现较强，两市成交量小幅收缩。海外市场方面，亚洲科技股走弱，日韩芯片和存储板块大幅回调，科技板块去杠杆压力仍处于消化过程，短期外部扰动风险尚未完全缓释。近期证监会系列座谈会持续释放稳市场信号，7月中央政治局会议表示要提升资本市场韧性和信心。资金面上，2026年则呈现双融资金与ETF资金的“跷跷板”效应。近期市场大幅调整以来，6月底至7月30日ETF资金大幅净流入3521亿元，产业资本流出大幅放缓，预计国家队资金将重新流入，为市场提供流动性支撑。短期经过韩股去杠杆余波影响后，大盘或处于筑底阶段，中期预计在政策维稳、资金流入下，市场韧性逐步增强，中期建议布局。操作上，建议短线交易为主，设好止损止盈；中线逢回调布局。(石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772)

【国债期货】避险情绪边际回落 期债延续高位震荡

周四国债期货延续高位震荡，30年期2609合约减仓回落，市场避险情绪有所回落。现券方面，26附息国债10收益率为1.701%，再度站上1.7%关口。7月政治局会议显示，下半年加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，优化财政金融协同政策提振内需。公开市场方面，央行当日开展10亿元7天逆回购操作，全口径实现净回笼2695亿元，平抑市场流动性过剩格局。月初资金面维持宽松：隔夜SHIBOR下行0.74BP 至1.353%，重回政策利率下方；DR007上行0.77BP，报1.3815%，流动性环境整体充裕。基本面维度，二季度GDP同比4.3%，7月制造业PMI录得49.2%，经济修复动能偏弱。市场预期后续政策将加大基建、制造业领域信贷投放力度，托底固定资产投资，稳定宏观市场预期。综合来看，国内实体经济融资需求偏弱，叠加三季度稳增长政策托底预期构成债市利多支撑，国债期货大概率延续高位震荡。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）

【集运指数】悲观情绪修复 EC2610不改淡季定价

周四集运欧线期货企稳反弹，主力合约EC2610平开高走，全天减仓上涨1.56%；近月EC2608延续窄幅震荡，关注能否站稳3000点平台。伴随美伊谈判进程加快，集运盘面重新计价远月偏弱预期。现货端，最新SCFIS欧线指数为3519.81点，周环比下跌5.35%，跌幅进一步走阔。上周SCFI综合指数报3062.95点，周环比止跌回升4.67%；航线表现显著分化，NCFI欧线、地西线环比分别下行2.24%、6.06%，NCFI美西、美东线分别大涨14.28%、12.18%。宏观与地缘层面，美国301关税如期落地，中美拟下调300亿美元关税，短期或将催生进出口集中出货，美伊冲突持续发酵，近月合约基本面支撑较强；但欧美央行延续鹰派立场，海外补库的可持续性存疑，远期运价上行空间受到限制，EC2610等远月合约估值仍存压力。操作策略：EC2608切换为近月后，价格驱动将更多锚定现货走势，可博弈后续基差修复行情，短期维持震荡偏多思路，关注3000点附近压力。受移仓换月资金流动冲击，主力EC2610或将维持宽幅震荡，压力参考1800点左右。套利策略上，多EC2609空EC2610组合建议继续持有。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）

贵金属

【黄金】美国就业数据疲软 贵金属整体偏强

周四夜盘沪金窄幅震荡，外盘伦金站稳4200美元/盎司关口，关注上方4300附近压力。美国7月ADP就业数据显示，私营部门就业仅增加4.4万人，远低于市场预期的7万人，前值也自9.8万人下修至9.5万人，关注今晚美国非农就业数据。8月以来，美国国债收益率和美元指数自高位回落，贵金属压力有所缓解。美联储7月FOMC会议维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，连续第五次按兵不动，但投票结果从6月的12-0骤变为9-3，内部分歧显著加剧。美联储主席沃什会后释放中性偏鹰信号，重申2%通胀目标不会调整，不排除后续加息。中东地缘仍在反复，6月美国通胀数据阶段性回落，后续通胀水平仍取决于美伊谈判进展以及霍尔木兹海峡航运实际通行状况，中线维度加息风险并未完全消除。综上所述，关注伦金在4350美元/盎司附近压力，操作上建议短线逢低偏多交易。(石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772)

【白银】继续整理，15000元/kg附近争夺激烈

周四夜盘，白银价格冲高回落后整理为主。沪银2610合约价格围绕15000元/kg窄幅整理，收盘跌0.93%至15076元/kg。10合约持仓量减少到31.8万手。消息面上，伊朗提交的海峡管理协议草案里禁止美以船只通航，违者征收货物价值的20%。沙特披露伊朗在筹划针对自己的军事计划。消息人士称，如果通胀继续高企，沃什会在9月赞同加息。信息层面再度混乱，原油价格再度上涨，对市场情绪是打击。短期白银期货价格快速冲高后回落，关注15000元/kg附近支撑情况。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询号：Z0021615)

【铂钯】连续冲高回落，关注市场情绪变化

周四夜盘，纽约NYMEX铂钯金属价格均冲高回落，上方有一定压力。铂金10合约价格收盘跌0.65%至1735.6美元/盎司。钯金09合约价格收盘涨0.51%至1376美元/盎司。消息面上，中东局面又有变化，伊朗攻击了海峡里的商船。美联储内部委员对9月加息的声音仍在。市场对周五的美国7月非农就业数据比较关注。短期内铂钯价格大幅冲高回落，关注整固情况。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询号：Z0021615)

工业品

【铜】强势明显，面临向上突破

周四晚沪铜2609上涨0.10%报107720。伦铜小幅下跌。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价107965，上涨735。市场方面，近期市场呈现上游原料紧缺、中游供给边际放松、下游淡季走弱的分化格局，矿端TC深度负值、粗铜货源收缩构成成本底部，但精炼铜进口增量、终端需求低迷压制价格上行空间，库存从持续去库转为小幅累库削弱现货支撑。进入8月，矿端紧缺、冶炼检修、旺季前需求逐步好转将成为行业主要影响因素。随着电网投资稳步推进，新能源汽车、风电、储能、算力基础设施电气化用铜需求持续增长，9月传统消费旺季到来后，下游需求将逐步改善，目前价格面临向上突破。操作上建议中线做多为主，沪铜2609参考100000元/吨附近的支撑。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【铝】稳步反弹，趋势向好

周四晚沪铝2609上涨0.39%报23925。伦铝小幅上涨。现货方面，周四无锡A00铝锭现货报价23800，上涨120。市场方面，原料端几内亚铝土矿海运费居高不下，氧化铝价格磨底，冶炼原料成本端保持刚性。海外欧洲电解铝复产进度不及预期，印度成为主要增量来源，但整体全球供给释放节奏慢于前期市场预期。国内电解铝运行产能维持高位，目前仅依靠产能置换实现少量调整，几乎没有新增产能空间，云南、四川进入丰水期，水电改善带来的增产空间已经基本兑现，难以进一步释放大量增量，高利润背景下企业主动减产意愿偏弱，供给收缩更多依靠政策约束而非自发亏损减产。需求端地产产业链相关订单持续低迷，建筑用铝需求难有明显起色，不过经过新能源等行业需求高速增长影响下，近几年房地产用铝占比已经下降到20%左右，影响不断减小。结构性亮点集中于新能源车、光伏、电网等新兴领域。随着“金九银十”需求旺季即将来临，新能源汽车、光伏、储能、AI基建等新兴赛道用铝需求将持续增加。预计铝价继续稳步上涨概率较大。操作上建议中线多单持有或回调买入，沪铝2609参考23000元/吨附近支撑。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【锡】关注非农数据 锡价压力位回调

周四晚沪锡2609小幅震荡，关注今晚的非农就业数据；基本面，供给：精锡产量6月份产量环比增加，同比增加；国内锡矿保持稳定，6月份锡矿进口环比、同比增加，锡锭同比减少；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位；印尼5月精炼锡出口量环比出现增加。需求：6月份集成电路需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计后续维持分化格局。消息面：美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。数据显示，美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期的7万人，为今年以来最低水平。策略：短期国内库存出现下降；进口供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；中东冲突反复，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性，并启动加息，美联储政策预期对市场有压力。权益市场新能源、半导体存储等板块大幅震荡，情绪波动大；操作上，买入看涨期权，看跌期权轻仓持有，仓位重者可适当逢高减持；期货支撑位参考375000-380000元/吨附近；压力位参考440000-450000元/吨附近。后期重点关注市场情绪，国内矿、缅矿、刚果矿、印尼的扰动。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【焦炭焦煤】低开工率支撑 负反馈压制

周四晚焦煤主力合约延续反弹；近期供应端开工率低位徘徊，1-6月进口量同比增加，蒙煤进口维持高位；下游焦企采购维持刚需，开工率小幅变化；钢厂铁水产量环比继续下降，钢厂利润恶化，有压减产量可能性；优质焦煤供给弹性有限；钢厂焦炭第三轮提降开启；山西煤矿事件预计对安全检查将更严格，供给低位后有提升可能性；陕西省通知在安全生产的前提下，依法合规释放先进产能，稳产增产，供给端事件将放大焦煤价格弹性；中东冲突反复。预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡运行。操作上建议焦煤2701短线交易，压力位参考1470-1480元/吨附近，支撑位参考1300-1310元/吨附近，或双买焦煤期权策略持有；焦炭2701短线交易，压力位参考1930-1940元/吨附近，支撑位参考1760-1770元/吨附近。后期重点关注行业负反馈的延续进展、安监执行情况、政策调控、进口煤通关量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【螺纹钢/铁矿石】成材延续减产累库，盘面反弹空间有限

周四晚螺纹钢2610收盘3011涨0.17%，铁矿石2609收盘716.5涨0.35%。钢材方面，8月6日全国建筑钢材成交量总计98081吨，日环比增8.23%，周环比增34.87%。据mysteel数据，本周螺纹钢产量189.8万吨，总库存710.39万吨，表需178.5万吨；周内产量明显减少，表需明显回落，总库存继续增加。近期钢市呈供需双降格局，钢厂盈利持续收缩，钢企陆续检修减产，不过需求处于传统淡季，终端消费跟进不足，7月制造业PMI略有回落，显示建筑、制造需求不佳，成材库存延续累库趋势。短期钢厂淡季减产，产业链负反馈对市场带来压力，预计钢价维持偏弱运行。铁矿石方面，8月6日全国主港铁矿累计成交44.9万吨，环比减50.71%；周平均每日成交68.4万吨，环比减22.1%。上周供需两端均小幅下降，海外发运和国内到港环比略有减少，同时环保限产以及亏损检修导致铁水持续回落，随着钢厂补库积极性降低，港口库存继续累库。目前铁矿石需求支撑减弱，市场延续供需宽松定价逻辑，短期矿价维持低位偏弱震荡。操作上，短线反弹偏空交易。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【玻璃纯碱】玻碱反弹承压

周四晚玻璃2609收盘882跌0.56%，纯碱2609收盘9362跌0.43%。本周纯碱产量为74.64万吨，碱企出货率93.46%，纯碱库存184.95万吨；周内产量小幅减少，但企业出货率明显下滑，厂家库存继续上升。近期纯碱处于夏季检修阶段，但在产能充裕背景下产量降幅有限，需求端随着玻璃日熔量下降，纯碱刚需消耗明显走弱，库存累库压力增加，短期需求难有改善，市场延续供增需弱格局。本周玻璃产线无放水或点火，日熔量继续下降，行业库存环比小幅下降，随着区域间供应差异减量，部分地区库存压力得以缓解。当前行业持续亏损后产能陆续停产退出，供应降至历史低位，但下游地产需求持续低迷，玻璃库存维持历史高位仍待消化。操作上，建议反弹偏空参与。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【甲醇】美伊局势再度紧张，价格反弹

周四晚，小幅反弹。观点：甲醇生产利润回落，甲醇估值回落至中位水平；美伊局势多变，进口受阻担忧犹存，8月国内甲醇生产企业开工回升，整体供应小幅上升；MTO与传统下游开工率偏低，需求偏弱；随着进口增量兑现，7月港口库存见底回升，8月甲醇沿海库存将继续累库，但累库幅度减小。美伊局势多变，进口供应仍偏低，但需求偏弱，甲醇价格或宽幅震荡为主。单边或期权：区间操作。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【聚烯烃】随原油反弹

周四晚，小幅反弹。观点:美伊局势再起波澜，原油价格反弹，成本端有支撑增强。下半年集中落地大规模新增产能，前期检修装置逐步复产，国内产出持续回升；进口利润上升，但进口供应仍偏低，整体供应近紧远松。需求端淡旺季切换窗口期，PE下游开工提升预期，PP新增订单跟进仍疲软，下游整体开工维持低位；出口利润回落，但出口仍处于同期高位。中期维持供强需弱格局不变，但短期在低库存、高基差，补库需求作用下，价格有支撑，以成本驱动为主。期货及期权策略：区间内偏空操作。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【原油】霍尔木兹海峡通行尚有变数 原油反弹

周四晚原油大幅反弹。美国总统表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。伊朗公开拟议的霍尔木兹海峡管理方案文本细节，包括禁止敌对方面通过海峡。总体看，美伊地缘形势继续反复扰动市场，霍尔木兹海峡通行量骤减，曼德海峡通行亦有扰动，关注后期形势变化。原油供应端仍偏紧，需求端中美分化，全球库存偏低。近期盘面波动过大，建议暂日内短线交易为主，等盘面波动企稳后再考虑中线做多机会。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527）

【PVC】供需偏弱 但估值偏低

周四晚盘面回调。供应端PVC装置开工率延续回升，电石法开工提升更加明显，供应有增加趋势。需求方面制品开工率弱稳，当前仍处于传统需求淡季，下游拿货意愿偏弱，刚需采购为主，房地产行业延续弱势寻底。出口方面目前海外印度、东南亚处于需求淡季，暂时出口需求难有提振。社库、厂库小幅去库，总库存仍偏高位。估值方面电石价格继续走弱，乙烯价格反弹，电石法亏损收窄、乙烯法亏损扩大。烧碱基本面仍偏弱，价格弱势，液氯价格反弹，氯碱综合考虑减亏。总体看，供需偏弱，库存小幅去化，但值偏低。技术面底部区间运行，预计进一步下行空间有限。操作方面稳健型暂观望，激进型轻仓持多，2610合约支撑参考4400附近。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）

【PTA】补库和成本端提升有望提振市场

周四晚PTA小幅波动。原油反弹，地缘局势依然僵持。目前亚洲PXN高位继续回落至负值区间，ta加工费高位回调。PX开工率持续低迷，库存偏低。PTA产能利用率大幅下探后仍处于显著低于近年同期区间位置。PTA社会库存偏低，生产企业库存回落至偏低水平，下游聚酯工厂PTA库存天数中性；聚酯开工率和江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。PX原定投产延期，今年PX及PTA产能压力不大，产业链利润回调后继续看好，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单持有。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）

【橡胶】跟随周边震荡

周四晚橡胶小幅震荡整理。供应季节性爬升，当前价位生产激励动力较强，主产地泰国杯胶高位震荡但胶水对杯胶溢价回落至低位。青岛干胶库存高位去库态势，斜率正常；顺丁橡胶库存偏低，原料丁二烯港口库存反弹重回高位。下游全钢胎轮胎库存中性，半钢胎库存偏高。需求方面，宏观需求弱势，二季度GDP偏弱，地产投资继续低迷。高频数据全钢胎开工率环比走低，半钢胎开工率同比较为弱势；重卡和工程机械方面表现良好，6月重卡销量同比增18%，前六月同比增22%，后续仍有报废更新政策支持。工程机械出口强劲，海外全钢胎需求也看好。乘用车方面由于需求透支以及补贴购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲，整体产量同比跌5%左右。总体看，供应上量，库存中性，需求一般。操作上，多br空nr减仓后持有，br单边短线支撑12500附近。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）

农产品

【鸡蛋】供需博弈 市场情绪波动较大

周四鸡蛋主力合约延续反弹。现货方面，据我的农产品网数据统计，主产区均价4.48元/斤，低价区报4.10元/斤。新开产蛋鸡陆续增量，不过8月三伏高温天气仍将持续，蛋鸡热应激短期难以缓解，产蛋率维持偏低水平，鸡蛋产量或低于预期值，加之多数养殖户计划在8月集中淘汰大日龄老鸡，老母鸡出栏量亦会会增加。虽新开产蛋鸡持续开产，但新增产能释放节奏平缓。另一方面，当前鸡蛋产业链整体库存处于低位，叠加市场盼涨预期，对蛋价形成支撑。今年3月大量补栏的鸡苗陆续进入开产高峰期，市场提前交易9月供给宽松预期，主力合约利空兑现，止跌反弹，短期支撑位参考3900附近。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）

【生猪】弱现实压制 猪价震荡寻底

周四生猪主力合约增仓上行。现货方面，据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价报10.36元/公斤，低价区报9.60元/公斤。月初养殖端出栏减量带动生猪现货价格小幅反弹，东北、四川地区价格领涨。不过受高温淡季影响，国内猪肉终端消费持续低迷，终端交易冷清，国内屠宰企业持续缩减屠宰量，整体开工率维持年内低位水平，行业普遍陷入亏损状态。产能方面，据国家统计局最新数据显示，截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，降幅较一季度明显扩大，存栏连续多月环比去化，产能调减节奏加快，但当前总的供给量仍处于偏高水平。预计近期猪价仍以磨底修复为主，主力合约支撑位参考11500附近，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）

【油脂】MPOB报告公布前市场持谨慎态度 棕榈油短期或宽幅震荡

周四晚国内油脂震荡偏弱。豆油2701收跌0.08%，报8413元/吨；棕榈油2701收跌0.42%，报9644元/吨；菜油2701收涨0.28%，报9903元/吨。现货方面，昨日广东贸易毛豆油现货基差报价+100。外盘方面，美豆油宽幅震荡，马棕宽幅震荡。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，2026年8月1-5日马棕产量环比上月同期减少8.35%。ITS和AmSpec的数据显示马棕7月的出口增幅均超12%，还需关注产量的数据，预计7月马棕累库的幅度较为有限。从6月开始印尼棕榈油部分主产区持续干旱天气，加之印度7月棕榈油进口量大幅增加，利多棕榈油价格。预计油脂短期或宽幅震荡为主。操作上，建议棕榈油01支撑位参考9300附近。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）

【饲料】关注下周美豆主产区的天气情况 豆菜粕短期或宽幅震荡

周四晚国内饲料宽幅震荡。豆粕2701收涨0.32%，报3131元/吨；菜粕2701收跌0.04%，报2232元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-70。外盘方面，美豆宽幅震荡。美豆方面，截至8月2日当周，美豆优良率为63%，低于市场预期的64%和去年同期的69%。天气预报显示美国中西部降雨有所增加，有利降雨对正处于结荚期和籽粒形成的大豆作物至关重要，后期需关注未来一周该地区的天气情况。中国持续采购美豆支撑CBOT大豆盘面，美豆价格有所企稳。国内方面，近两月国内进口大豆到港量较大，短期供应充足，豆粕现货基差震荡偏弱。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕01压力位参考3300附近。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）

审核人：萧勇辉，期货从业资格号：F03091536，期货交易咨询从业证书号：Z0019917

姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059