外资抢筹！万亿巨头离奇跳水

来源：21世纪经济报道

在经历7月的大幅回撤后，市场对硬科技的态度又乐观了起来。创业板指本周大涨6.55%，PCB、MLCC、光模块、存储芯片等题材表现尤为强劲。不过，投资者仍在犹豫：这是大跌后的正常反弹，还是行情见底的信号？

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PCB成了反弹“先锋”

从个股来看，更能感受到AI硬件反弹的力度。东方财富Choice数据显示，在剔除本周新上市个股后，最新市值千亿以上个股中，本周涨幅前十个股均来自AI硬件。

其中PCB龙头之一的胜宏科技涨幅居首，本周上涨47.16%。主营半导体测试设备的联讯仪器紧随其后，本周上涨35.37%。

整体而言，涨幅前十个股中，有5股来自PCB产业链，除前述胜宏科技外，还有中钨高新、生益科技、鼎泰高科和鹏鼎控股。

而PCB的走强，在于本周先后的几个事件，让人感受到PCB行业的基本面并没有发生变化：开始是一博科技披露的2026年中报，业绩同比增超15倍；而后是花旗说PCB产业链（电子布、覆铜板等）仍在涨价；最新又是高盛大幅上调AI服务器PCB和CCL的预测。

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AI产业景气度稳健

而PCB的大反攻，称得上是市场对AI行情信心修复的一个缩影。

在7月“刻骨铭心”的回调后，市场为下跌找出了众多理由，比如前期涨幅较大、持仓集中交易拥挤；又比如AI产业的乐观叙事受到挑战，市场开始较真投入产出、现金流等等。

可随着产业链科技巨头们（谷歌、微软、美光、SK海力士等）亮眼业绩的披露，加之资本开支的继续增加，一切“悲观”貌似又都烟消云散了。

融通基金表示，头部云厂商掌握着产业链大多数的采购订单，它们的资本开支，在很大程度上决定了上游光模块、服务器、芯片等硬件公司能收到多少订单。只要资本开支还在扩张，AI产业链景气度或就有支撑。

从最新的数据来看，北美四大AI云厂商2026年自然年资本开支合计约为7250-7500亿美元，同比增长超过80%。其中谷歌明确预计2027年资本开支将‌继续显著增长。

此外，超过2万亿美元的未履约订单，也给市场带来了信心。截至2026年二季度，仅微软、谷歌、亚马逊、甲骨文这四家公司，披露口径下的未履约订单合计约2.33万亿美元，较上年同期约8090亿美元增长约188%。

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半导体市场规模翻倍

而市场对半导体市场规模的乐观预测，无疑在另一个角度，验证了AI产业的高景气。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新披露的数据显示，全球半导体市场规模在2026年上半年达到7020亿美元，同比增幅102%。其中存储器同比增长305%、逻辑电路同比增长45%，其余产品类别也均录得同比增长。

根据上半年的数据，WSTS将全年半导体市场规模预期上调至1.66万亿美元，对应108%的增幅，较此前春季预测提升18个百分点。

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美联储很难连续加息

除了前述这种自身产业的良好预期外，外部流动性也是市场关注的焦点，而这其中的关键就是美联储是否加息。

一方面，科技股本身的资产定价层面，对利率和融资成本就比较敏感。另一方面，本轮AI周期本质上是资本开支驱动，其持续性不仅取决于产业逻辑本身，也取决于融资环境能否持续支撑大规模的资本投入。

最新的美联储利率工具显示，美联储9月加息25个基点至3.75%-4.00%的概率为55.1%，说明市场定价已经明显偏向加息。但最新加息的概率比上一周下降约7.3个百分点，又说明当前加息交易并不稳定。

数据上来看，美国6月核心PCE环比仅为+0.1%，核心CPI环比持平，新增非农只有5.7万人。融通基金认为，最新通胀与就业数据或都不支持美联储连续加息。

该机构表示，如果9月只加息一次、随后保持观望，且AI龙头盈利继续上修，那么对股价的影响主要体现为估值上限下降，而不会破坏产业景气。现金流强、利润兑现明确的云厂商和半导体龙头仍可依靠盈利增长消化贴现率压力。

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外资抢筹，大佬加仓

除了前述这些较大的层面外，近期一些机构和投资人士对AI产业相关个股加仓的消息，同样是一种提振。

据香港交易所披露，高盛对中际旭创H股的多头持仓比例于2026年8月3日从11.65%增至12.19%。

摩根大通也持续加仓中际旭创H股。最新数据显示摩根大通的持股比例于8月4日从13.48%升至15.02%。此前显示在7月31日从5.6%增至13.72%。

投资大佬葛卫东则加仓了存储龙头兆易创新。数据显示，葛卫东在7月底持有兆易创新1644.67万股，较一季度末的1626.16万股增加18.51万股。

葛卫东关联人王萍同样采取加仓操作。截至7月底，王萍持有兆易创新859.99万股，较一季度末的757.32万股增加102.67万股。

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中际旭创午后跳水

需要指出的是，在经历7月的大幅回调后，AI的反弹大概率不会一帆风顺，甚至要堤防板块“惊弓之鸟”的特征。

比如今天的光模块龙头中际旭创，全天大多数时间表现良好，可在两点钟左右出现快速跳水现象，振幅一度超过10%。

综合市场来看，中际旭创的跳水，一和美国本土光模块制造商应用光电（AAOI）计划扩产有关；二和美国联邦通信委员会的光模块禁令传闻有关；三和大跌后反弹行情的“曲折”有关。

事实上，当前市场对于科技股是否触底，本身就是有分歧的。大圣资产管理基金经理李明德认为，AI硬件股近期的反弹更像是“B浪反弹”而非“V型反转”，真正的反转需要AI资本开支逻辑被市场重新接受，以及存储和半导体龙头在财报中验证需求回暖。

而博大资本国际行政总裁温天纳认为，科技股的拐点可能在三季度中后期，需要观察韩国存储股能否止跌、美股半导体能否技术修复以及国内算力订单能否改善。

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（来源：东方财富网）