中创智领41.4亿元可转债募资合理性获会计师确认 多项财务指标测算审慎

来源：新浪财经-鹰眼工作室

中创智领(郑州)工业技术集团股份有限公司（以下简称"中创智领"）向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函回复工作取得重要进展。立信会计师事务所(特殊普通合伙)作为审计机构，对公司募投项目及融资规模等核心问题进行了审慎核查，确认本次募投项目内部收益率、毛利率、投资回收期等指标测算谨慎合理，融资规模具备充分合理性。

根据回复公告，中创智领本次拟募集资金总额不超过41.40亿元，扣除发行费用后将用于"新能源汽车高端零部件产业基地项目"、"高端液压部件生产系统智能化升级项目"、"智能移动机器人制造基地项目"、"智能制造全场景研发中心项目"及补充流动资金。

募投项目经济效益指标测算审慎合理

会计师重点核查了三个主要募投项目的关键财务指标测算依据，包括项目建设期、产能利用率、产销情况、价格变动趋势、单价及成本等因素。

新能源汽车高端零部件产业基地项目建设周期为36个月，完全达产后预计年均销售收入61.01亿元，年均净利润3.43亿元，税后内部收益率12.24%，税后静态投资回收期8.94年（含建设期）。该项目产品包括电动化驱动系统电机定转子总成、全主动悬架电液泵、电驱动系统和智能化底盘小电机。产能爬坡计划为第4年40%、第5年60%、第6年80%、第7年及以后100%。公司已获取定转子总成定点数量345.44万套、底盘小电机定点数量110万套，为产能消化提供有力支撑。

高端液压部件生产系统智能化升级项目建设周期24个月，达产后预计年均新增销售收入4.85亿元，新增利润总额2.46亿元，税后内部收益率28.6%，税后静态投资回收期5.2年（含建设期）。该项目增量部分达产率为第3年50%、第4年70%、第5年及以后100%。报告期内公司油缸产能利用率保持高位，分别为110.40%、102.32%和91.18%，显示出良好的市场需求。

智能移动机器人制造基地项目建设周期24个月，达产后预计年均销售收入14.98亿元，年利润总额1.42亿元，税后内部收益率15.69%，税后静态投资回收期7.40年（含建设期）。产能爬坡计划为第3年40%、第4年60%、第5年80%、第6年及以后100%。截至2026年6月末，公司在智能移动机器人领域已获取在手订单合计9,972.04万元，为项目投产后的产能释放提供保障。

融资规模合理性得到充分论证

会计师结合公司资产负债情况、现有资金及交易性金融资产余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、资金缺口等因素，对公司2026年度至2028年度的资金缺口进行了模拟测算。结果显示，以2025年12月31日为基准日，公司未来期间的资金缺口合计为56.51亿元，超过本次募集资金规模（41.40亿元）。

截至2025年末，公司货币资金、交易性金融资产合计95.17亿元，可自由支配资金为97.31亿元。未来三年预计经营活动产生的现金流量净额合计82.00亿元，最低现金保有量94.33亿元，新增最低现金保有量19.91亿元，预计现金分红60.00亿元，各项资本性支出55.23亿元，偿还有息债务利息6.35亿元。经测算，未来资金需求合计235.82亿元，总体资金缺口56.51亿元。

会计师认为，发行人未来三年仍存在56.51亿元资金缺口，本次拟募集资金金额41.40亿元远低于资金缺口和本次募投项目固定资产投资金额，融资规模具有合理性。同时，本次不涉及置换董事会前投入的资金。

业绩下滑系行业周期所致 不影响发行条件

针对2026年一季度业绩下滑情况，公司解释主要受下游煤炭行业周期性调整影响，煤矿企业资本性开支收紧，煤机产品市场需求减少，行业竞争加剧，导致煤机相关产品利润空间受到挤压。2026年一季度，公司实现营业收入95.36亿元，同比下降2.26%；归属于上市公司股东的净利润8.92亿元，同比下降18.06%；扣除非经常性损益后净利润6.38亿元，同比下降35.60%。

公司表示，煤炭行业周期性调整不会对业绩产生长期持续不利影响。随着国际环境变化及市场周期条件，煤价已逐步呈现稳中回升态势，预计煤炭行业有望在2026年下半年至2027年逐步实现供需再平衡，煤机设备更新及智能化升级需求将逐步释放。公司三大业务板块协同发展也为平抑单一行业周期波动提供了有力支撑。

会计师核查后确认，公司2023年度、2024年度及2025年度归属于母公司所有者的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低）分别为30.27亿元、36.04亿元及36.27亿元，最近三个会计年度盈利。以扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算，公司2023年度、2024年度和2025年度的加权平均净资产收益率分别为15.96%、16.93%及16.18%，最近三年平均为16.36%，远高于6%的要求。预计公司能够持续满足可转债相关发行条件。

财务性投资及类金融业务合规

截至2026年6月末，公司持有的财务性投资金额合计7,424.59万元，占公司最近一期归母净资产的比例不超过30%，不存在持有金额较大的财务性投资的情形。

公司全资子公司郑煤机商业保理有限公司开展的商业保理业务虽属于类金融业务，但报告期各期收入及净利润占合并报表比例均极低，2025年收入3,403.59万元，占比0.08%；净利润-2,332.09万元，占比-0.54%。公司已承诺在本次募集资金使用完毕或募集资金到位36个月内，不再新增对类金融业务的资金投入。本次募集资金不存在变相流入类金融业务的情形。

会计师认为，中创智领本次募投项目各项指标测算谨慎合理，融资规模具备充分必要性，财务性投资及类金融业务符合监管要求，为公司可转债发行奠定了坚实基础。

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