鸿仕达2026半年报解读：扣非净利润暴增17倍 存货激增42.91%隐忧显现

来源：新浪财经-鹰眼工作室

业绩表现：营收与利润双增长

2026年上半年，鸿仕达实现营业收入27,232.21万元，较上年同期的19,637.78万元增长38.67%；归属于上市公司股东的净利润2,395.51万元，同比增长332.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,362.72万元，同比大幅增长1,706.25%。

主要财务指标变动

指标2026年上半年2025年上半年变动比例营业收入（万元）27,232.2119,637.7838.67%归母净利润（万元）2,395.51332.00%扣非归母净利润（万元）2,362.721,706.25%基本每股收益（元）0.510.13292.31%扣非每股收益（元）0.500.031,566.67%

关键财务指标深度解读

营业收入：泛半导体业务成增长引擎

公司营业收入实现38.67%的增长，主要受益于下游市场需求提升，订单及业务量持续增长。从行业分类来看，泛半导体业务表现尤为突出，实现收入5,178.69万元，同比增长421.44%，成为公司营收增长的核心驱动力。消费类电子业务收入15,138.34万元，同比下降9.66%；新能源业务收入6,724.78万元，同比增长266.65%。

业务板块2026年上半年收入（万元）2025年上半年收入（万元）变动比例泛半导体业务5,178.69421.44%消费类电子业务15,138.3416,758.42-9.66%新能源业务6,724.781,834.04266.65%

净利润与扣非净利润：非经常性损益影响较小

归属于上市公司股东的净利润同比增长332.00%，扣非后净利润增长1,706.25%，主要原因是公司主营业务利润增长。非经常性损益金额为32.79万元，对净利润影响较小。

利润指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例归母净利润2,395.51332.00%扣非归母净利润2,362.721,706.25%非经常性损益-31.93%

基本每股收益与扣非每股收益：均大幅提升

基本每股收益从0.13元增至0.51元，增长292.31%；扣非每股收益从0.03元增至0.50元，增长1,566.67%，反映公司盈利能力显著增强。

每股收益指标2026年上半年（元）2025年上半年（元）变动比例基本每股收益0.510.13292.31%扣非每股收益0.500.031,566.67%

应收账款：规模下降但仍需关注

期末应收账款余额27,683.77万元，较上年期末的34,403.45万元下降19.53%。应收账款周转率为0.82，与上年同期基本持平。尽管应收账款规模有所下降，但占总资产的比例仍高达25.47%，需关注回款风险。

应收账款指标2026年6月末（万元）2025年末（万元）变动比例应收账款余额27,683.7734,403.45-19.53%应收账款周转率0.820.811.23%

应收票据：规模增长

期末应收票据余额1,053.10万元，较上年期末的848.49万元增长24.11%，主要为银行承兑汇票，风险较低。

应收票据指标2026年6月末（万元）2025年末（万元）变动比例应收票据余额1,053.1024.11%

加权平均净资产收益率：显著提升

加权平均净资产收益率（依据归母净利润计算）为4.25%，较上年同期的1.33%提升2.92个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为4.19%，较上年同期的0.31%大幅提升3.88个百分点，表明公司净资产盈利能力明显增强。

净资产收益率指标2026年上半年2025年上半年变动百分点加权平均净资产收益率（归母）4.25%1.33%扣非加权平均净资产收益率4.19%0.31%

存货：规模大幅增加

期末存货余额26,624.12万元，较上年期末的18,630.02万元增长42.91%，主要系公司业务规模扩大、在手订单量增加，发出商品及原材料增加所致。存货周转率为0.75，较上年同期的0.61有所提升，但仍需关注存货积压风险。

存货指标2026年6月末（万元）2025年末（万元）变动比例存货余额26,624.1218,630.0242.91%存货周转率0.750.6122.95%

销售费用：随营收增长而增加

销售费用1,546.66万元，较上年同期的1,227.16万元增长26.04%，与营业收入增长基本匹配，销售费用率从6.25%降至5.68%。

销售费用指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例销售费用1,546.661,227.1626.04%销售费用率5.68%6.25%-0.57个百分点

管理费用：增幅高于营收增长

管理费用1,625.25万元，较上年同期的1,174.01万元增长38.44%，主要系公司首次公开发行股票上市产生相关服务费用。管理费用率维持在5.97%左右。

管理费用指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例管理费用1,625.251,174.0138.44%管理费用率5.97%5.98%-0.01个百分点

财务费用：由正转负，汇兑损益影响大

财务费用235.67万元，较上年同期的57.74万元增长308.14%，主要系汇率波动产生的汇兑损益增长所致。

财务费用指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例财务费用308.14%

研发费用：持续投入

研发费用3,482.71万元，较上年同期的2,775.61万元增长25.48%，研发费用率从14.13%降至12.79%。公司持续加大研发投入，为技术创新和产品升级提供支持。

研发费用指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例研发费用3,482.712,775.6125.48%研发费用率12.79%14.13%-1.34个百分点

经营活动产生的现金流量净额：由负转正

经营活动产生的现金流量净额4,106.16万元，上年同期为-184.56万元，同比增长2,324.86%，主要原因系公司主营业务稳步增长，销售回款情况良好。

现金流指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例经营活动现金流净额4,106.162,324.86%

投资活动产生的现金流量净额：负值扩大

投资活动产生的现金流量净额-4,866.95万元，上年同期为-124.55万元，同比下降3,807.59%，主要原因系本期利用闲置资金购买银行理财产品。

现金流指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例投资活动现金流净额-4,866.95-3,807.59%

筹资活动产生的现金流量净额：大幅增长

筹资活动产生的现金流量净额7,520.76万元，上年同期为3,364.23万元，同比增长123.55%，主要原因系公司本期完成首次公开发行股票，募集资金到账。

现金流指标2026年上半年（万元）2025年上半年（万元）变动比例筹资活动现金流净额7,520.763,364.23123.55%

风险提示

客户集中度较高风险

公司主要客户包括立讯精密、台郡科技、新普集团、鹏鼎控股等，客户集中度较高。若主要客户因自身经营情况发生不利变化或减少对公司产品的采购，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

对苹果产业链依赖风险

公司来源于苹果产业链的收入占比超过60%，对苹果产业链存在依赖风险。若未来公司研发能力无法满足苹果产业链的技术要求，未能及时跟进其技术迭代路径，公司经营业绩将受到重大不利影响。

存货减值风险

期末存货规模较大且增长较快，若因产品无法满足客户需求或客户调整订单，可能导致存货跌价风险，对公司经营业绩产生不良影响。

国际贸易政策风险

在当前国际贸易环境不确定性增加的背景下，公司主要客户面临潜在挑战。若国际贸易政策发生不利变化，可能引发产业链传导效应，对公司经营业绩产生不利影响。

结论

鸿仕达2026年上半年业绩表现亮眼，营收和利润均实现大幅增长，特别是扣非净利润增长17倍，显示出公司主营业务盈利能力的显著提升。泛半导体业务的爆发式增长成为公司业绩增长的主要动力。然而，在业绩增长的背后，公司仍面临客户集中度高、对苹果产业链依赖、存货规模较大等风险。投资者应关注公司未来订单执行情况、存货周转效率以及海外市场拓展进展，谨慎评估相关风险。

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