年内最贵新股开启申购，9.34万中签成本值得参与吗？

8月7日科创板迎来频准激光的新股申购，这只个股186.88元的发行价刷新了今年A股新股定价天花板。科创板新股一签标准数量为500股，倘若有幸中签，投资者需要准备足足93440元完成缴款。

不少股民看到近十万的中签门槛都犯了难，我梳理了几个大家最关心的核心问题：186元的定价是否存在估值泡沫？近十万的投入成本性价比如何？公司绑定量子、半导体两大热门赛道，能否持续稳定创造收益？今天结合财报数据客观聊聊这只高价新股。

一、高价不代表估值虚高，市值规模才是核心参考

很多人仅凭发行单价就判定这只新股太贵，其实评判新股定价高低，不能只看表面股价，发行市盈率、企业成长速度、上市后整体市值，这三项指标才是判断关键。

频准激光摊薄后发行市盈率49.42倍，该数值是参照2025年扣非前后孰低净利润计算得出。同期它所属硬件设备行业近一个月平均静态市盈率达到68.04倍，同赛道可比上市公司估值均值同样更高，单看市盈率维度，该股定价并未超出行业合理区间。

完成发行后公司总股本约4000万股，对应整体市值74.75亿元。整体盘子不算庞大，但流通股本偏少叠加超高发行价，上市之后股价震荡幅度大概率会被放大。

这里也要提醒大家一个容易踩坑的误区：高价新股很容易给投资者制造“估值离谱”的错觉，单股价格高不等同于企业总市值溢价严重。我们真正需要警惕的，从来不是186.88这个数字，而是公司未来盈利能否撑起近75亿的整体估值。

二、连续三年业绩高速增长，硬科技基本面优势突出

频准激光最亮眼的亮点，莫过于逐年攀升的营收与利润增速，成长能力在细分赛道里十分能打。

2023至2025三年完整财报数据：营业收入分别是1.48亿、2.92亿、4.18亿元，两年复合增速突破68%；归母净利润0.6亿、1.16亿、1.59亿元，净利润复合增速超62%。

同时公司披露了2026年上半年业绩预期，区间营收2.3亿-2.6亿元，同比增幅27.58%-44.22%；净利润8000万至1.05亿元，同比上涨26.93%-48.08%。哪怕营收规模已经突破4亿大关，企业扩张节奏依旧保持高速，增长动力没有明显衰减。

盈利能力方面的数据同样出彩，2023-2025年公司主营毛利率稳定维持69%上下，每年研发投入占总营收比例保持14%。对于硬核科技企业来说，高毛利加高研发投入，意味着公司主打产品不是标准化低价设备，而是技术壁垒深厚、可定制化的精密激光仪器。

产品应用场景集中在量子计算、量子精密检测、晶圆制造与检测、晶圆切割等领域，量子科技、半导体设备都是国内攻坚自主可控的核心赛道。从这个角度来看，市场愿意给它较高估值，不完全是题材炒作，国产高端精密仪器的行业价值正在被资金重新发掘。

三、高成长背后暗藏三大核心风险，务必提前留意

虽然基本面数据亮眼，但我们不能只盯着高增速、高毛利率盲目乐观，这只新股潜藏的风险点同样不容忽视。

第一，客户结构集中依赖科研端，市场拓展空间存疑。2025年公司69.9%营收来自量子科技业务，半导体业务贡献25.5%营收，两大板块合计包揽95%以上收入。而量子板块的采购客户以高校、各类科研院所为主，企业带有浓厚的科研设备供应商属性。科研项目拨款、立项进度、验收周期存在极大不确定性，公司后续能否从科研市场批量切入规模化产业市场，直接决定营收增长天花板。

第二，接近70%的高毛利率很难长期维持。超高利润空间必然会吸引行业玩家入局竞争，一旦产品走向标准化，或是同行实现同类技术突破，行业内部价格战会快速压缩盈利空间。过往的技术优势，无法长期保证高毛利水平稳定不变。

第三，营收基数扩大后，高增速难以持续复刻。短短三年公司营收从1.48亿扩张至4.18亿，体量翻倍之后，想要长期维持60%以上的复合增长难度陡增，不能简单套用过往两年的增速预判未来五年业绩。

四、同日另有新股上市，可作为市场情绪参考

8月7日当天还有创业板新股展芯股份登陆二级市场，我们可以借这只个股的上市表现，观察当下资金对科技新股的偏好程度。

展芯股份主营高可靠模拟芯片、微模块产品，发行价23.45元，摊薄发行市盈率44.23倍，业务覆盖电源管理芯片，同时具备芯片设计、封装、测试一体化配套能力。

不过它的业绩增长力度远不及频准激光，2026上半年营收同比区间为-6.79%至2.09%，归母净利润增幅仅1.85%-15.22%。

展芯股份首日走势会成为市场情绪风向标：如果资金愿意给稳健芯片企业高溢价，说明市场依旧追捧稀缺硬科技标的；若上市后走势分化疲软，则代表资金投资逻辑从单纯追逐赛道，转向看重企业真实业绩增长。

五、聊聊这只高价新股到底适合哪类投资者

很多散户担心申购就要立刻拿出9万多资金，其实申购阶段无需预缴款项，只有中签之后，才需要在8月11日缴款日备齐足额资金，网上申购通道开放时间为8月7日。

但高价新股的资金压力远高于普通新股，打算参与的朋友一定要提前规划好持仓资金，切勿等到缴款截止日前临时筹措。

综合全部信息客观总结：频准激光手握高增速业绩、稳定高毛利、持续高额研发投入，叠加国产替代政策红利，长期赛道逻辑通顺；但短板同样突出，营收体量偏小、业务高度集中于两大赛道、产业端市场拓展尚未验证。

186.88元的定价不能简单用贵或者便宜概括，近十万的中签成本，本质是押注国内精密激光仪器产业发展的筹码。公司能否把科研设备的高盈利优势，转化为半导体产业市场规模化稳定收入，才是决定后续股价走势的关键。

最后给大家一句实在建议：打新中签靠运气，但中签后要不要长期持有，一定要结合公司基本面理性判断，切勿盲目跟风参与高价新股博弈。

温馨提示：本文仅为个人市场复盘分析，不构成任何股票申购、交易操作建议。