北京
来源：矿业汇
据智利统计机构公布的数据显示，今年第二季度智利铜产量同比下降7.7%，至127万吨，为2007年以来同期最低水平，作为全球第一大产铜国，全球铜供给核心来源，智利铜矿供给量占到全球整体供应量的四分之一，该国产能大幅走弱，直接牵动全球铜矿供给基本面。
无独有偶，中金发布研报称，截至8月3日，全球已有15家头部铜矿企业（2025年合计铜产量占当年全球铜矿产量51%）公布2026上半年运营情况，上述15家企业合计铜产量567万吨，同比下滑5%。
受智利埃斯康迪达铜矿品位降低及潘帕诺特矿山生产挑战的影响，全球第一大铜矿生产商必和必拓（BHP）第一季度产铜47.68万吨，同比下滑7%，第二季度产量49.19万吨，同比减少5%，上半年产铜总量约96.87万吨，同比减少6%。
必和必拓位于智利的埃斯康迪达铜矿（Escondida）铜矿1990年投产，几经扩建，其铜年产量已超过100万吨，成为世界铜产量最大的矿山。2026年第二季度埃斯康迪达铜矿选矿厂给矿品位计划性降低至0.9%（2025财年为1.02%），为维持现有产量水平并保障矿山的长期稳定运营，埃斯康迪达铜矿开启扩建计划，日前，这笔总投资规模最高可达147亿美元的庞大工程正式进入实施阶段。
除了老矿山品位下滑导致产量下降之外，部分矿业巨头也面临不可抗力的扰动，美国自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan，FCX）二季度合并铜产量为7.86亿磅（约35.65万吨），同比下降18.4%，上半年合并铜产量为14.48亿磅（约65.68万吨），同比下降20.9%。
2025年9月，其位于印度尼西亚的格拉斯伯格铜矿发生湿泥涌入事故，公司预计，格拉斯伯格矿区2026年下半年产能利用率将恢复至约65%，2027年年中提高至80%，并于2027年底前接近满负荷运行。虽然矿区产量持续提升，但整体生产水平仍明显低于去年同期，造成今年产量较同期下滑严重。
艾芬豪矿业铜产量同比下滑49%，是统计的15家矿企中，上半年下滑幅度最大的企业，主要是其与紫金矿业在刚果（金）的Kamoa-Kakula（卡莫阿-卡库拉）铜矿受2025年5月发生的矿震及后续涌水灾害影响，产量受限，2026年产量指引约30万吨，而矿震前该矿年化产量计划曾瞄准60万吨水平，产能折损近半。紫金矿业也同样受到拖累，上半年矿产铜53.4万吨，同比下降6%。
2026年全球铜矿供应增速或转负，资本开支不足约束长期供应，“新行业+新地区+新库存”需求拉动下，全球铜供需持续偏紧，铜价开始上移。8月6日早间，伦铜开盘报14150美元/吨，盘中最高触及14178美元/吨，逼近1月创下的14,500美元历史高点。
铜作为关键金属，其在全球脱碳进程和数据中心扩张中扮演着不可或缺的角色，这支撑了包括必和必拓等矿业巨头在内对铜长期需求的乐观判断。
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