北京
资产管理机构Conestoga Capital Advisors发布2026年第二季度投资者信函，并在信中披露，已将美国流量计量与智能水务解决方案提供商Badger Meter（NYSE:BMI）剔除出投资组合。这一操作正值BMI营收出现收缩，被机构视为“需求空窗期”信号。 Conestoga在信函中表示，2026年第二季度市场出现明显的小盘股轮动行情，罗素2000指数上半年表现创1991年以来最佳，罗素2000成长指数单季上涨25.7%，市场热情主要受到人工智能热潮和半导体股票的推动。不过，市场内部结构并不均衡，高贝塔股票表现突出，而高质量公司相对落后，这一分化格局与当年的科技泡沫时期有一定相似性，也对Conestoga坚持的质量成长策略构成短期压力。 该机构认为，投机性领涨不会持续，随着货币政策收紧和后续市场广度改善，高质量成长企业有望重新获得资金青睐。管理团队表示，对长期投资结果保持信心，并继续聚焦具备可持续增长能力的优质企业。 从业绩表现看，Conestoga小盘股综合策略在2026年第二季度实现净费回报14.32%，同期罗素2000成长指数回报为25.71%。指数层面的强劲上涨主要由少数领涨股贡献，使得窄幅指数领涨掩盖了组合内部的积极改善。 具体到Badger Meter，该公司总部位于美国，专注于流量测量、质量控制及相关通信解决方案，核心业务涵盖公用事业水智能计量和软件技术。Conestoga在二季度选择清仓退出该股。截至2026年8月5日，BMI收报139.44美元/股，对应市值约40.4亿美元。该股近一个月回报为-3.16%，而过去52周累计跌幅已达25.65%。 分析人士指出，BMI股价长期承压的背后，是市场对其营收增长动力减弱的担忧。营收收缩往往意味着下游需求出现“真空期”，尤其是在公用事业客户资本开支趋于谨慎的背景下，智能水表更换周期可能被延后，进而影响短期订单能见度。对于依赖水务客户长期升级周期的高占比业务而言，需求推迟会直接反映在当期收入与利润表现上，这也是机构选择在二季度调整仓位的重要原因之一。
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