瑞士再保险集团2026年上半年净收益同比增长9%至28亿美元

来源：市场资讯

（来源：瑞士再保险）

财产险再保险（P&C Re）净收益同比增长18%至14亿美元，综合成本率为76.7%¹

财产险再保险2026年6月及7月续转继续保持严格承保纪律，名义费率下降1.2%

瑞再企商净收益同比增长14%至4.90亿美元，综合成本率为86.1%²；瑞再企商今日宣布新的国际合作伙伴关系，进一步推动业务增长

寿险与健康险再保险（L&H Re）净收益同比增长21%至10亿美元；美国地区寿险死亡率表现较为有利

投资回报率（ROI）为4.0%；可持续性投资收益率为4.2%

瑞士再保险将运营成本削减目标由截至2027年的3亿美元提高至截至2028年的5亿美元

Velina Peneva获任寿险与健康险再保险首席执行官，接替沐睿柏（Paul Murray），自2026年10月1日起生效；Martin Zingg获任集团首席投资官

瑞士再保险集团2026年第二季度实现净收益13亿美元，上半年累计净收益达28亿美元。业绩表现体现了集团三大业务板块盈利进一步提升，集团朝着2026年财务目标稳步迈进。

瑞士再保险集团首席执行官安博思（Andreas Berger）表示：

“2026年上半年，瑞士再保险在取得强劲业绩的同时，为客户支付了超过170亿美元理赔。这充分体现了集团多元化业务布局的优势，各业务板块共同提升了集团盈利的韧性。财产险再保险持续专注于主动周期管理，并坚持严格的承保纪律；寿险与健康险再保险凭借庞大的在营业务组合，为盈利稳定性提供了重要支撑；瑞再企商则在战略重点市场有选择地扩大业务布局。与此同时，我们持续提升集团运营效率，并宣布进一步提高运营成本削减目标。”

瑞士再保险集团首席财务官Anders Malmström表示：

“上半年，各业务板块均实现净收益增长。我们的财产险业务取得了强劲的承保业绩，并受益于重大自然灾害损失水平较低；寿险与健康险再保险则凭借稳健的承保利润率以及美国地区较为有利的寿险死亡率表现，实现了良好业绩。在市场高度波动的环境下，稳健的投资表现进一步增强了集团盈利的韧性。此外，我们于今年2月宣布的15亿美元股份回购计划亦取得良好进展，截至7月底已完成约60%。”

集团业绩得益于各业务板块共同贡献

2026年上半年，瑞士再保险集团实现净收益28亿美元，同比增长9%。集团朝着全年45亿美元净收益的目标稳步迈进。

上半年股本回报率（ROE）为22.7%，去年同期为23.0%。两个财产险业务板块继续保持强劲的承保业绩，并受益于上半年重大自然灾害损失水平较低。寿险与健康险再保险的业绩则反映了在营业务稳健的承保利润率以及美国地区较为有利的寿险死亡率表现。

上半年保险服务业绩（反映报告期内承保利润）为35亿美元，2025年上半年为30亿美元。

集团保险服务收入为203亿美元，2025年同期为209亿美元。财产险再保险业务保险服务收入下降，部分被寿险与健康险再保险收入增长所抵消，并受益于有利的外汇变动。

集团新业务合同服务边际（CSM）（反映报告期内承保的新业务的盈利能力）为21亿美元，2025年上半年为31亿美元。新业务CSM下降主要反映了持续充满挑战的市场环境对财产险再保险续转的影响，以及寿险与健康险再保险贡献下降，后者主要由于定制交易减少。

2026年上半年，瑞士再保险集团投资回报率为4.0%。该表现带来20亿美元的强劲可持续性投资收益，并受益于第一季度房地产出售所实现的收益。集团可持续性投资收益率提升至4.2%，高于去年同期的4.1%；2026年第二季度再投资收益率升至5.2%。

瑞士再保险提高成本削减目标：计划于2028年实现5亿美元运营成本削减

瑞士再保险将运营成本削减目标由截至2027年的3亿美元提高至截至2028年的5亿美元。这一调整反映了集团在实现此前运营成本削减目标方面取得的良好进展，同时也体现了集团仍有空间进一步简化运营方式，尤其在非直接面向客户的职能领域。

资本状况持续保持稳健

瑞士再保险资本状况持续保持稳健。截至2026年7月1日，集团瑞士偿付能力测试（SST）比率估算为264%3，高于200%至250%的目标区间。

财产险再保险业绩由强劲的承保表现带动

财产险再保险2026年上半年净收益为14亿美元，较去年同期的12亿美元增长18%。强劲的承保表现受益于重大自然灾害损失水平较低。

2026年上半年保险服务业绩为18亿美元，2025年同期为16亿美元。2026年上半年重大自然灾害赔付为1.69亿美元，主要由1月在葡萄牙登陆的“克里斯廷”风暴（Storm Kristin）所致。4 报告期内重大人为灾害赔付为1.29亿美元。

财产险再保险2026年上半年综合成本率为76.7%，去年同期为81.1%。该业务板块全年综合成本率目标为低于85%。

2026年上半年保险服务收入为82亿美元，2025年同期为89亿美元。保险服务收入下降主要受2025年整体续转结果以及分出公司承保量下降影响。

2026年上半年，财产险再保险新业务合同服务边际（CSM）为16亿美元，去年同期为22亿美元，反映出市场环境仍充满挑战。

财产险再保险6月及7月续转继续保持严格承保纪律，条款条件总体保持稳定

财产险再保险在年中续转中承保合约再保险业务保费规模为45亿美元。财产险再保险本轮续转名义费率下降1.2%，条款条件保持稳定。基于对通胀因素的审慎观点，以及更新的损失模型，损失假设提高4.2%，对应净费率下降5.3%。

年初至今，财产险再保险已完成合约再保险续转保费规模达195亿美元，较待续转业务规模增长0.5%。年初至今，名义费率下降0.2%；计入更高损失假设后，费率下降4.6%。调整后的业务组合质量为集团实现2026年财务目标提供支持。

瑞再企商承保表现持续强劲

瑞再企商2026年上半年净收益为4.90亿美元，较2025年同期的4.30亿美元增长14%。持续强劲的业绩表现反映了其高质量的业务组合、较为有利的往年赔付发展，以及低于预期的自然灾害赔付。

尽管部分业务条线同样面临费率下行压力，瑞再企商仍在战略重点业务领域实现增长，包括全球保单（International Programs）及创新风险解决方案（Alternative Risk Solutions）。

瑞再企商今日宣布，分别在印度和墨西哥建立两项全新的独家合作伙伴关系。印度和墨西哥是全球商业保险增长最快的市场之一。通过与当地领先的保险公司合作，瑞再企商将充分发挥其承保专长、资本实力及全球保单（International Programs）业务优势，更好地服务于拓展国际业务的印度和墨西哥企业，以及在当地开展业务的全球客户。有关详情请参阅相关新闻稿。

2026年上半年保险服务业绩为5.78亿美元，较去年同期的5.15亿美元增长12%。

2026年上半年重大人为灾害赔付为8,100万美元。重大自然灾害赔付为3,100万美元，主要由4月袭击美国得克萨斯州的龙卷风，以及1月影响北美多个地区的“费恩”风暴（Storm Fern）所致。

瑞再企商2026年上半年综合成本率为86.1%，去年同期为88.2%。该业务板块全年综合成本率目标为低于91%。

2026年上半年保险服务收入为36亿美元，去年同期为37亿美元。目标业务线增长及有利的外汇变动抵消了此前宣布的不再续保爱尔兰Medex业务所带来的大部分影响。5

2026年上半年，瑞再企商新业务合同服务边际（CSM）为2.01亿美元，去年同期为2.62亿美元，反映出市场环境持续充满挑战。

寿险与健康险再保险展现盈利韧性

寿险与健康险再保险2026年上半年净收益为10亿美元，较去年同期的8.65亿美元增长21%。6 这一业绩体现了寿险与健康险再保险庞大在营业务组合的韧性，为集团盈利来源多元化提供了重要支撑。寿险与健康险再保险2026年净收益目标为17亿美元。

2026年上半年保险服务业绩为12亿美元，较去年同期的9.31亿美元增长24%6。业绩增长主要受益于经验偏差表现较为有利，尤其是美国地区寿险死亡率表现，同时部分被合同服务边际（CSM）释放减少所抵消。

2026年上半年保险服务收入为84亿美元，较去年同期的80亿美元增长6%。增长主要受有利的外汇变动及长寿业务贡献提升带动。

寿险与健康险再保险上半年新业务合同服务边际（CSM）为3.38亿美元，去年同期为5.69亿美元。下降主要由于定制交易减少。

该业务板块2026年上半年末合同服务边际（CSM）余额为167亿美元，2025年末为169亿美元6。

Velina Peneva获任寿险与健康险再保险首席执行官；Martin Zingg获任集团首席投资官

瑞士再保险任命现任集团首席投资官Velina Peneva为寿险与健康险再保险首席执行官。她将接替沐睿柏（Paul Murray），后者在瑞士再保险工作逾20年后，决定离开公司寻求新的发展机会。现任集团企业发展及资本市场负责人Martin Zingg获任集团首席投资官，并加入集团执行委员会。Velina Peneva和Martin Zingg将于2026年10月1日履新。

瑞士再保险集团首席执行官安博思（Andreas Berger）表示：

“此次任命充分体现了集团深厚的人才储备，也将助力瑞士再保险巩固当前的发展势头。Velina具备卓越的领导能力，在为复杂、长久期风险进行审慎资本配置方面具有深厚的专业经验，同时对寿险与健康险再保险业务中与客户密切相关的重要议题有着独到见解。Martin拥有广泛的投资专业能力，以及逾30年的保险行业管理经验，将进一步巩固集团投资职能的优势。我们衷心感谢沐睿柏过去23年来的卓越贡献、长期以来备受认可的服务，以及高度专业的合作精神。对于他的离任，我们深感遗憾，并衷心祝愿他未来在事业和生活中一切顺利。”

展望

瑞士再保险集团首席执行官安博思（Andreas Berger）表示：

“上半年取得的强劲盈利表现，使我们继续稳步朝着2026年财务目标迈进。同时，随着飓风季进入高峰期，我们将继续保持审慎。放眼未来，在快速变化的世界中，再保险及保险保障以及风险管理专业能力的需求将持续增长。通过在数据、技术和人工智能领域的持续投资，我们正不断提升自身能力，从而更好地把握不断增长的市场需求，帮助客户应对日益复杂的风险环境，并为股东创造长期价值。”

2026年上半年业绩详情

Velina Peneva 现任集团首席投资官（CIO），获任寿险与健康险再保险首席执行官，自2026年10月1日起生效。她将继续担任集团执行委员会（GEC）成员。

作为集团首席投资官，Velina女士负责管理瑞士再保险逾1,000亿美元的投资资产，同时负责集团企业发展以及另类资本合作伙伴（Alternative Capital Partners）部门。该部门负责风险共担能力、转分保及第三方投资者资本的管理。在她的领导下，瑞士再保险的投资组合实现稳健且具吸引力的投资回报，并带动可持续性投资收益稳步增长。她紧密参与寿险与健康险再保险定制交易，在多个对寿险与健康险再保险业务具有重要战略意义的领域积累了丰富经验。

Velina女士于2017年加入瑞士再保险集团资产管理部，担任私募股权负责人，随后出任客户解决方案与分析联席负责人，负责资产负债管理及投资管控工作。2023年，她获任集团首席投资官，并加入集团执行委员会。Velina女士于1998年在贝恩公司（Bain & Company）开启职业生涯，并于2011年晋升为合伙人。她拥有美国韦尔斯利学院（Wellesley College）经济学与计算机科学学士学位，以及哈佛商学院工商管理硕士（MBA）学位。

Martin Zingg 现任集团企业发展及资本市场负责人，获任集团首席投资官，自2026年10月1日起生效。他将加入集团执行委员会，并继续常驻纽约。

Martin先生目前负责集团企业发展（包括并购及少数股权投资）及另类资本投资。自2015年重新加入瑞士再保险以来，他先后担任多个领导岗位，包括另类投资负责人、战略资产配置与市场联席负责人、瑞再企商首席投资官（兼任），以及私募投资及企业发展负责人，主导推动集团私募市场投资的发展及并购驱动增长战略。

Martin先生此前于1995年至2010年任职于瑞士再保险，曾在美国、欧洲及亚洲担任投资管理及企业发展领域多个高级管理职位。2010年至2015年期间，他担任Catlin Group集团首席投资官。Martin先生在保险资产管理、企业发展及资本市场领域拥有逾30年的全球经验，具备深厚的投资专业能力，并在领导复杂的投资团队及推进重大战略项目方面拥有卓越往绩。

Martin先生拥有苏黎世应用科技大学（Zurich University of Applied Sciences）工商管理学士学位，并完成斯坦福商学院2006年度斯坦福高级管理课程（Stanford Executive Program）。他现任富卫集团（FWD Group）董事会成员。

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1 财产险再保险综合成本率的定义为：[(保险服务费用 + 摊回保险服务费用) / (保险服务收入 + 分出保费的分摊)]。

2 瑞再企商综合成本率的定义为：[(保险服务费用 + 分出保费的分摊 + 摊回保险服务费用 + 非直接归属费用) / 保险服务收入]。

3 截至2026年7月1日的集团瑞士偿付能力测试（SST）比率估算值。SST比率定期向瑞士金融市场监管局（FINMA）提交，并接受其审查。

4 相较于2026年上半年8.36亿美元的重大自然灾害理赔预算。

5 爱尔兰Medex业务的不续保导致较去年同期减少3亿美元。

6 2025年比较数据已作调整，以反映部分处于自然结清阶段的再保险交易由寿险与健康险再保险业务板块重新归类至集团项目。相关交易涉及原属已撤销的Life Capital业务板块的直保业务。

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· 宏观经济事件或发展，包括全球经济下行风险、去全球化、市场分化，以及通胀率变化、全球资本、信贷、外汇和其他市场的波动性增加和/或颠覆性的影响，及其对这些市场的价格、利率和汇率及其他基准的影响；

· 地缘政治风险或紧张局势加剧，包括全球政治或国/地区内局势不稳定，可能包括在对本集团具有运营和/或财务重要性的国家/地区内部及之间发生的冲突，或以其他方式影响这些国家/地区的冲突，或可能导致国/地区内和/或区域政治紧张局势以及促成或导致上述宏观经济事件或发展的重大选举；

· 保险理赔事件的发生频率、严重程度和发展情况以及与此相关的损失，特别是自然灾害、人为灾害、大流行病、责任险超额通胀（liability excess inflation）、恐怖主义行为或战争行为（包括持续冲突或战争的发展或升级），以及任何相关的政府措施和其他措施，如制裁、没收和冻结资产以及上述行为的经济后果；

· 本集团遵循与环境、气候变化、社会议题、就业（如包容性）、尊重人权以及公司治理相关标准的能力。上述事项通常统称为可持续发展、环境、社会及治理（“ESG”）以及企业社会责任（“CSR”）。本集团全面达成与CSR、ESG及/或可持续发展相关之目标、指标、愿景或利益相关方期望的能力；以及适应投资者、股东、商业伙伴或第三方（包括监管机构及公共部门）不断变化的期望要求之能力，同时涵盖应对CSR、ESG及/或可持续发展领域的建议、标准、规范、衡量指标或监管要求的能力；

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· 法律行动或监管调查或行动，其强度和频率可能增加；

· 本集团对第三方的依赖，包括再保险人、外部投资管理人及其他服务提供商；

· 本集团吸引、留任及培养高层管理人员和关键运营岗位所需的高技能与专业技术人才的能力；

· 因恐怖袭击、网络攻击、自然灾害、突发公共卫生事件、敌对行动或其他事件导致业务中断造成的影响；

· 中央银行、监管或政府对金融市场的干预、贸易冲突或其他与国际贸易及跨境服务安排有关的关税和保护主义措施、不利的地缘政治事件、国/地区内政治动荡或对全球经济状况产生不利影响的其他事态发展；

· 死亡率、患病率和长寿经验；

· 本集团保持充分流动性和进入资本市场的能力，包括具备充足的流动性，以便能覆盖可能发生的再保险协议的收回、债务或债务类安排的提前偿还以及因本集团的财务实力或其他方面发生实际或预期的恶化而导致的抵押品赎回；

· 本集团在出售资产负债表所列证券时，实现的变现金额等同于其为会计目的而记录的价值的能力；

· 本集团从其投资组合中产生足够投资收益的能力；

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· 准备金估算方面的不确定性，包括实际理赔情况与核保和准备金假设之间的差异；

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· 重大投资、收购或处置，以及与此类交易相关的任何延迟、不可预见的负债或其他成本、低于预期的效益、减值、评级行动或其他问题；

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(瑞士再保险)