世纪华通，已接近EA这类巨头体量

“世纪华通的营收规模已达全球一线水平，接近美国艺电（EA）这类国际巨头体量，但估值逻辑完全不同。”

2026年ChinaJoy期间，世纪华通董事长王佶在接受采访时，直接谈到了国内游戏公司的估值问题。

2025年，世纪华通实现营收378.98亿元，同比增长67.55%；归母净利润56.05亿元，同比增长362%。2026上半年，预计公司营收约220亿元，同比增长28%；归母净利润43—47.7亿元，扣非后净利润40.8—45.5亿元，分别同比增长61.87%—79.57%和57.76%—75.94%%。

从收入体量来看，世纪华通已经进入全球一线游戏公司的序列。但在资本市场上，A股游戏公司的估值仍明显低于海外同行。王佶认为，国内游戏行业当前普遍处于低估状态，而要改变这种“认知差”，最终仍要依靠持续增长的产品、利润和全球化能力。

世纪华通给出的路径，是让游戏、AI和全球化形成一套相互推动的增长飞轮。

海外收入接近六成，点点互动跻身全球第二

全球化已经成为世纪华通最重要的增长引擎。

2025年，公司海外收入达到222.19亿元，占总营收的58.63%。根据Sensor Tower发布的2026年上半年全球手游发行商收入榜，世纪华通旗下点点互动以19.30亿美元位列全球第二，仅次于腾讯。

产品层面，《Whiteout Survival》上线三年后，全球下载量已突破3亿次，并于今年6月再次登顶全球手游收入榜。《Kingshot》也进入全球手游收入Top 10，使世纪华通成为该榜单中唯一同时拥有两款产品的中国厂商。

此外，合成类手游《Tasty Travels》今年5月进入中国手游出海收入榜第五名，进一步补充了点点互动在SLG之外的产品结构。

在王佶看来，全球化并不只是把一款游戏发行到更多国家，而是将中国游戏企业积累多年的工业化研发、数据运营和AI应用能力，复制到更广阔的市场。

游戏提供产品、用户和数据，全球市场放大收入，再将回报重新投入研发和AI，由此形成正向循环。

但他也提醒，国产游戏出海最大的风险，是沿用国内市场逻辑理解海外用户。全球市场的用户需求、监管环境和文化差异更加复杂，企业需要建立长期的本地化能力，而不是简单追逐短期红利。

海外负责增长，国内守住基本盘

尽管点点互动是世纪华通当前最受关注的业务板块，但公司的游戏基本盘并不只有海外市场。

国内业务方面，盛趣游戏仍在围绕《传奇》《龙之谷》《冒险岛》《永恒之塔》等长线IP持续推出新产品和新版本。

2026年上半年，盛趣先后推出《传奇新百区合击—盟重神兵》《传奇世界无双》《大航海时代：起源》《龙之谷》怀旧服等产品。其中，《传奇新百区—盟重神兵》上线首日进入iOS免费榜Top 10；《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜，并进入畅销榜前列。

这些运营十几年甚至二十余年的IP，虽然不再时刻处于市场讨论中心，却沉淀了稳定且高忠诚度的用户群体。通过差异化版本、高频内容更新和私域运营，它们仍然能够持续贡献收入。

这也构成了世纪华通目前较为清晰的业务结构：点点互动负责打开海外增长上限，盛趣游戏依靠长线IP托住国内基本盘。一外一内，一攻一守，为公司提供相对稳定的现金流和持续投入能力。

AI成为入场券，但提效并不是护城河

今年ChinaJoy，王佶最直观的感受是，AI已经不再只是行业话题，而是成为游戏研发的“背景”和“入场券”。

不过，他也提出，仅靠AI提升生产效率，很难形成长期竞争壁垒。

“你用AI提效3倍，竞争对手也能做到。”在他看来，AI作为工具带来的红利是线性的，真正能够拉开差距的，是企业能否将AI融入组织、流程和产品能力。

王佶将AI产业的发展分为三个阶段：工具效率、能力重构和生态决胜。

在工具效率阶段，世纪华通已经将AI应用于美术资产生成、代码辅助、质量检测、智能客服等环节。盛趣游戏近期上线的AI编码平台，则进一步让AI从一个被调用的功能，变成参与研发协作的“成员”。

目前，世纪华通正在进入能力重构阶段，即不再单独建设一项AI业务，而是把AI嵌入游戏研发、运营和发行的完整工作流中。

这种变化也反映在公司的利润端。近一年多来，世纪华通净利润增速持续高于营收增速。除了海外高毛利SLG产品占比提升、买量节奏优化外，AI在生产链路中的应用，也开始对效率和成本产生直接影响。

从使用AI，到投资AI产业链

世纪华通对AI的布局，也不止停留在游戏业务内部。

近年来，公司已经形成“算力、应用、投资”三层结构。在产业投资方面，世纪华通先后布局摩尔线程、无问芯穹、非夕机器人等企业，覆盖GPU算力、AI基础设施和下一代交互形态。

王佶认为，这些投资并非脱离主业的跨界尝试，而是围绕未来数字娱乐所需的底层能力进行前瞻布局。

算力决定AI应用的上限，AI决定生产效率，交互则影响下一代用户体验。世纪华通希望利用游戏业务产生的现金流，提前进入这些可能影响行业未来的关键环节。

今年ChinaJoy期间，由世纪华通发起的第二届“数龙杯”全球AI创新大赛也正式结束。据王佶介绍，本届大赛参赛规模接近翻倍，AI应用类作品占比超过七成，许多项目已经不再停留在Demo阶段，而是开始展示真实营收和商业模式。

基于这些变化，王佶判断，AI技术突围的上半场正在接近尾声，以应用和商业化为核心的下半场已经到来。

从“A股游戏王”走向全球数字科技公司

上周一（7月27日），世纪华通与盛趣游戏正式迁入上海张江新总部。乔迁仪式上，王佶提出公司下一个十年的三条主线：坚守游戏基本盘、成为AI赛道的先行者，以及持续走向全球市场。

这三条主线，也对应着世纪华通当前的业务状态。

游戏提供稳定收入和应用场景，AI推动研发效率与组织能力重构，全球化则放大产品和商业能力。三者相互反哺，构成世纪华通希望建立的新增长逻辑。

王佶将游戏行业未来的发展方向概括为精品化、AI赋能和全球化：精品化决定产品能不能站住，AI决定效率能不能跑起来，全球化决定市场最终能做多大。

对世纪华通来说，当前的问题已经不只是如何成为A股规模最大的游戏公司，而是当收入体量进入全球一线后，资本市场是否愿意用新的方式理解它。

营收接近EA，并不意味着估值必然向EA靠拢。所谓“认知差”的修复，最终仍需要世纪华通持续证明：海外增长能否延续，AI投入能否转化为能力，国内基本盘能否保持稳定。

这也是它从游戏公司走向全球数字科技公司的过程中，必须回答的问题。