狂亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造顶级空调，现成老赖

前言：

2026年盛夏，全国各地正被40度以上的高温烤得叫苦不迭，头部空调品牌的排产表已经排到9月份。

就在这波抢单赶产的旺季里，一份来自佛山南海的破产裁定书却让家电圈唏嘘不已——曾经年营收破百亿、市占率冲到全国第三的志高空调，被法院正式宣告进入破产清算。

狂亏14亿的窟窿、超62亿的债务缺口、几百枚商标加三处老厂房的家底，这就是一代空调大王李兴浩留下的全部收场。

当初他叫板董明珠时那副意气风发的样子，跟如今被限制乘坐飞机高铁、不得购置不动产的被执行人形象放在一起，画面反差堪比冰火两重天。

草根造巨头

李兴浩是实打实的农民出身，年轻的时候吃过不少苦，干过各种各样的小生意。做贸易、搞零件加工，各行各业摸爬滚打十几年，练出了一双能够看准商机的火眼金睛。

上世纪90年代，空调开始走进普通家庭，当时的候格力、美的这些大品牌，死死守住一二线大城市，压根看不上偏远的县城和乡镇市场。

李兴浩抓住了这个没人抢的空白赛道，果断扎进空调行业，打算自己建厂做产品。1993年，他拉着台商合伙，在佛山南海开了志高的第一家工厂，正式开启自己的空调创业路。

谁也没想到，厂子刚起步，根基还没扎稳，麻烦就找上门了。合作的台商突然撤资走人，连带着带走了一批核心技术和管理员工。

瞬间资金链断裂，账户被冻结，刚诞生的志高，差一点就直接夭折在摇篮里。

那个年代的民营小工厂，没资本、没背景，银行贷款更是难如登天。

绝境之下，李兴浩没跑路、没摆烂，就靠自己多年攒下的个人口碑，挨个登门找供应商沟通，手写欠条、个人担保，承诺绝对不会拖欠货款。

一众供应商被他的诚意打动，愿意继续供货合作，就这么硬生生靠个人信誉，把濒临倒闭的工厂救了回来。

当时行业里的大品牌，全都扎堆砸钱搞技术、打品牌广告，一门心思冲高端市场。

李兴浩偏不跟风，走了一条完全不一样的路。他很清楚，自己没技术、没名气，想突围只能靠性价比和服务。

志高的空调，定价直接比同行便宜20%左右，价格优势一眼就能看出来。不光卖得便宜，还打出了终身免费维修的招牌。

在那个售后体系不完善的年代，这个口号直接戳中了普通消费者的痛点。

除此之外，李兴浩把所有精力都放在了经销商身上，给渠道商留足利润空间，手把手带着各地经销商赚钱。

短短几年时间，一张覆盖全国三四线城市、乡镇农村的销售网络，彻底搭建完成。不管多偏的乡镇，基本都能看到志高空调的门店。

后续国家推出家电下乡、节能补贴的政策，更是直接给志高送来了超级风口。市场需求彻底爆发，志高的生产线天天满负荷运转，经销商都是带着现金上门抢货，根本不愁卖。

2009年，志高空调成功在港交所上市，2010年，志高迎来了自己的人生巅峰，全年卖出820万台空调，营收直接突破百亿，稳稳拿下全国行业第三的位置，仅次于格力、美的。

那时候的志高风光无限，签约大牌明星代言，央视广告循环播放，“好空调，志高造”的口号火遍全国，妥妥的国民空调品牌。

一个农民创业者，硬生生拼出了一个百亿家电帝国，堪称民营制造的逆袭神话。

可谁能想到，在这繁华的背后，早就埋下了崩塌的隐患。靠低价和渠道赚来的红利终究是短期的，一旦行业变天，这套赖以成名的打法，瞬间就会变成拖垮企业的枷锁。

多重危机爆发

风口红利不可能永远都在，家电下乡的政策慢慢退场之后，空调行业的竞争规则彻底变了。消费者不再只图便宜，变频节能、智能好用、质量耐用，成了大家买空调的新标准。

行业里的头部品牌，早就看透了这个趋势，年年砸重金搞研发。格力、美的的研发投入占比，常年稳定在3.6%以上，靠着持续的技术迭代，不断更新产品、升级体验。

反观志高，全程躺在过去的功劳簿上睡大觉。常年把研发投入压到不足1%，舍不得花钱搞技术升级。核心零部件全靠外购，没有自己的核心技术，完全跟不上行业的升级节奏。

技术跟不上，产品短板就彻底暴露了。不少用户反馈志高空调噪音大、容易漏氟、耗电高，低价低质的标签彻底贴死，积攒多年的品牌口碑一点点被透支干净。

更致命的是，企业还陷入了死循环。低价卖货利润本就微薄，赚来的钱全部投入渠道和营销，没钱搞研发；没有新技术就只能继续卖低端低价产品，利润越来越薄，品牌档次也越来越低。

与此同时，家族式管理的弊端也彻底爆发了。企业做大之后，大量家族成员占据核心岗位，内部权责混乱、管控松散，根本没有现代化的企业管理制度。

高薪请来的职业经理人，根本没有实权，改革举措推不下去，优秀人才留不住、新鲜血液进不来，内部管理腐化严重，整家企业彻底陷入内耗。

多重问题叠加之下，亏损越来越严重。2019年，志高直接巨亏14.08亿元，这个数字直接掏空了企业上市以来所有的利润积累，还背上了巨额债务。

经营崩盘、债务压身之下，2022年志高被强制从港股退市，彻底失去了资本市场的融资渠道。

屋漏偏逢连夜雨，后续创始人又卷入挪用资金风波被调查，银行直接断贷，合作商纷纷撤资，志高的品牌信用彻底破产。

市场残酷洗牌

纵观整个家电行业，志高的落幕从来都不是偶然，而是市场优胜劣汰的必然结果。最近几年，空调行业彻底告别了野蛮生长的增量时代，进入了残酷的存量洗牌阶段。

头部大厂始终深耕主业，死磕核心技术，每年都在迭代新品、优化能效、升级智能功能。线上直播电商、线下门店服务双向发力，牢牢锁住各类消费群体，市场根基越扎越稳。

可志高还在死守十几年前的老路子，完全跟不上时代变化。它过度依赖传统线下经销商，眼睁睁看着电商风口崛起，却迟迟不布局、不转型。

等反应过来想要追赶的时候，线上市场早已被各大品牌瓜分完毕。数据最能说明问题，2023年志高的线上市场份额仅有0.2%，基本等于退出了国内主流消费市场。

即便现在志高新主体专攻海外市场，能保住一部分销量，但国内市场的败局早已无法逆转。回看志高几十年的起落兴衰，真的让人感慨万千。

靠着时代红利、低价策略和渠道优势，草根出身的志高能快速登顶行业巅峰，创造百亿营收的奇迹。但所有短期的辉煌，都抵不过深耕主业、坚持创新的长期主义。

民营制造业从来都不缺风口、不缺机遇，缺的是沉下心做技术、做管理的定力。

靠投机跟风、固步自封或许能赚一时的快钱，但绝对走不远。在日新月异的市场迭代中，不思进取、脱离赛道的玩家，最终只会被时代彻底淘汰。