天津
8月5日一大早，韩国股市又炸了。
北京时间8月5日上午8点28分，韩国综合股价指数（KOSPI）飙涨近5%，韩国交易所直接启动Sidecar机制，暂停KOSPI程序化买盘5分钟。这已经是进入8月以来，韩国股市不知道第几次因为暴涨触发交易暂停了。
截至发稿，韩国综指报6663.17点。日经225指数也不甘示弱，涨幅超3%，涨了近2000点。日韩股市开盘双双大涨，全球风险资产集体上行。
芯片股狂飙，SK海力士联手闪迪搞大事
这次引爆行情的核心推手，是韩国芯片巨头SK海力士。
消息面上，SK海力士宣布联合闪迪发布高带宽闪存（HBF）首套标准规范，产品最高支持16层堆叠，单颗容量可达512GB。这一技术突破直接点燃了市场情绪。
个股方面，SK海力士大涨近7%，三星电子涨超5%。日本芯片股同样飙升，铠侠股价涨超8%，软银集团上涨7.8%，爱德万测试上涨5.8%。
隔夜美股那边也是火上浇油。美国三大股指全线收涨，道指涨1.71%，标普500指数涨1.79%，两者均刷新历史新高，纳指涨2.59%。费城半导体指数涨超7%，芯片股大面积上涨，ARM涨17.36%，英特尔、闪迪涨超10%。
今年熔断多到数不过来，25年历史被一年干翻
说实话，韩国股市今年这走势，比坐过山车还刺激。
韩国自2000年建立熔断机制至2025年底，25年间全市场熔断总共只发生了6次。而进入2026年，熔断频率急剧攀升，截至7月底已累计触发9次全市场熔断，其中仅7月单月就发生了4次。
7月29日盘中，韩国KOSPI指数跌超8%触发熔断机制，这是今年以来第九次触发熔断，创下全球主要市场单年熔断次数纪录。
如果再算上Sidecar机制，那更是触目惊心。今年以来，KOSPI市场累计43次启动Sidecar机制，超过2008年全球金融危机时期全年26次的历史纪录。KOSPI和KOSDAQ两大市场触发Sidecar、熔断等市场稳定措施达到85次。
不到4天就熔断一次。这哪是股市，这是蹦极。
韩国股市为什么这么疯？
事情还得从头说。
2025年年中以来，受AI驱动的内存超级周期推动，韩国综合股价指数从约3100点一路飙升至历史纪录9385点。一年多的时间，韩国股市从“全球最牛”直接干到了技术性熊市。
韩国股市越来越依赖高波动行业和少数科技巨头。韩国资本市场研究院指出，信息技术、能源、医疗保健和工业品等高波动行业，在KOSPI指数中的权重从2000年代初约35%升至今年6月约84%。三星电子和SK海力士两家公司，几乎绑架了整个大盘。
再加上韩国散户的疯狂——股票投资者数量接近1500万人，个人投资者占上市公司股东总数的99%以上。今年5月韩国推出单一股票杠杆ETF后，散户蜂拥而入，部分产品每日再平衡交易高达7000亿至2.1万亿韩元，加剧了尾盘波动。当市场上涨时资金疯狂涌入，一旦转向就是踩踏式出逃。
韩国政府坐不住了
面对这局面，韩国政府最近密集出手。
韩国财政部长具润哲8月4日在内阁会议上表示，将努力缓解韩国股市的波动，致力于改善市场基本面，确保长期的结构性稳定。
具体措施包括将单股杠杆ETF的投资额限制在个人总投资资产的20%以内。此前韩国金融服务委员会已经宣布，将单一股票杠杆ETF的最低保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金作为保证金，同时禁止新的单一股票杠杆产品上市。
还能涨多久？
Kiwoom证券分析师Han Ji-young表示，受此前暴跌后持续的超卖情绪、隔夜美股飙升和油价下跌等因素提振，投资者情绪得到极大改善。但受半导体权重板块风险消化影响，机构抛售虽然放缓，预计指数上行空间依旧有限。
高盛则维持对KOSPI指数12000点的目标位，表示仍看好近期受重创的韩国股市。
8月5日这次上涨熔断，是韩国股市极端波动的又一次注脚。从年初的4300点到5月突破8000点，再到7月跌破5800点，韩国股民今年把天堂和地狱都走了一遍。
这一次上涨熔断之后，明天又是什么剧本？恐怕没人敢打包票。
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