创业板上市告败一年半，“清华六兄弟”创立的六合宁远IPO铩羽之谜又添隐情：一场被隐瞒的火灾或将再断资本局，重启上市剑指北交所路漫漫

导读：如果不是源于2026年7月由山东省烟台市代管的县级市——招远市所属的应急管理局披露的一份并算不起眼的行政处罚决定书，外界还难以获悉，在一年多前，六合宁远闯关创业板IPO的关键时期，其曾发生过一起足以影响其上市结果的“突发事件”。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：何卓蔚@北京

编校：翟 睿@北京

当2025年1月14日晚间，深交所以一纸终止首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定宣布北京六合宁远医药科技股份有限公司（下称“六合宁远”）筹谋多年的A股上市计划破灭时，诸多业内人士对其这一结局还颇感惋惜。

毕竟，在被深交所叫停之前，六合宁远的创业板IPO申请早已顺利地通过了深交所上市委会议的审议，正在等待证监会注册流程的到来，距离成功登陆A股市场可谓仅剩半步之遥——作为一家专注于小分子药物化学合成领域的专业 CRO/CDMO 服务提供商，六合宁远的资本化进程是好不容易才走到了这一步的。

和绝大多数被终止上市的拟IPO企业一样，彼时，深交所在上述终止审核决定中称是六合宁远自己主动提出撤回上市申请，故按有关规定作出了相关决定。

对于缘何会“主动”叫停IPO部署，六合宁远后来也在申报新三板挂牌接受监管层问询时，给出了一个“堂而皇之”的理由:“系公司考虑到自身未来业务战略定位，为统筹安排业务发展和资本运作规划，调整了IPO上市规划，主动撤回创业板申报”。

早前，投行圈内也有声音将六合宁远创业板IPO的告败归咎于彼时国内监管机构对生物医药类企业资本化审慎以待的特殊状况。在此前刚刚过去的2024年，IPO“强监管”政策引得诸多拟上市企业却步于A股的门前，多个敏感行业成为了监管层“审慎以待”的重中之重，生物医药行业便在其中，于是乎，大批生物医药企业的IPO计划在此期间纷纷铩羽。

纸终究是包不住火的，事实的真相终有水落石出之日。

在六合宁远创业板IPO告败一年半之后，日前，随着山东省招远市应急管理局一份安全生产行政执法文书行政处罚决定书的出炉，让六合宁远IPO铩羽背后的重大隐情浮出了水面。

也正因这一“隐情”的公之于众，纵然六合宁远当年已主动终止了IPO并撤回了上市申请，但在如今“申报即担责”的监管方针下，六合宁远在申报创业板上市及其此后资本化过程中因此出现的信息披露违规的“硬伤”，也很大可能遭到证监部门的进一步追责，从而导致其下一步重启上市计划的受阻。

成立于2010年的六合宁远，以药物分子砌块研发为业务起源，后续发展过程中，顺应医药行业研发生产外包化的行业发展趋势，服务范围从药物分子砌块业务延伸至化学合成 CRO 业务和化学合成 CDMO 业务，从而形成了现今以化学合成 CRO、化学合成 CDMO 以及药物分子砌块业务为主的主营构成。

2022年6月24日，当六合宁远在中信建投的保荐下向深交所递交创业板IPO申请并获得受理后，其该次上市审核的进展即受到了业内外的强烈关注（详见叩叩财经相关报道《苦候17月，六合宁远IPO终迎闯关之机：大股东配偶替董事长理财，2.8亿股权转让款引代持疑云！三大主业两类受挫已成“偏科生”？》、《又一家创业板IPO过会企业叫停上市，“清华六兄弟”创立的六合宁远饮恨A股：众明星股东加持，业绩隐忧待榷，下一站港交所OR北交所？》）。

这不仅因其所涉的生物医药主营业务，更与其创始人的创业经历和雄厚的股东背景有关。

回顾六合宁远的创立史，可谓是一部高知热血青年的奋斗史。

据叩叩财经获悉，六合宁远之所以以此为名，其背后则是来自于清华大学的六名同窗兄弟的创业梦想。

据六合宁远曾向深交所递交的上市申请显示，在实际控制人一栏中，其列出了一连串的7个名字，分别是刘波、陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军、苏德泳。

六合宁远最主要的创始人刘波，也是现任六合宁远的董事兼总经理，其生于1980年，硕士毕业于清华大学有机化学专业。

从清华毕业后，刘波也曾去国企实习、去地方挂职，但都待不过7天，因在上学时通过勤工俭学赚到了自己的第一桶金，所以刘波感觉“做点小生意应该不难”。

于是自己创业的念头开始在刘波脑海里盘旋。

2007年，在清华研究生有机化学专业的散伙饭上，其同学邢立新、刘建勋、江勇军、任建华和大学老师徐春艳纷纷响应刘波创业的想法，此后，六人白手起家创办了六合宁远——寓意为六个人合起来做一件宁静致远的事。

随后，清华“六兄弟”凑了50万在中关村生物医药园租了一间简陋的实验室开始创业之路。

随着公司渐成规模，刘波的另一名清华大学同学苏德泳在2010年加入了进来。

2011年，六合宁远创始人这群80后又迎来了一名重磅人物的加入，其大学老师徐春艳的丈夫陈宇彤也从中国北方车辆有限公司离职进入到六合宁远，并出任董事长一职。

彼时，受益于行业政策以及药品市场快速扩容，中国新成立的CRO企业数量平均每年在30个以上。统计显示，2007年，国内开展CRO业务的大大小小各类机构有300多家。赶上时代红利的六合宁远就这样趁势而起。

2014年前后，公司每年已有近亿的收入，不满于现状后，刘波开始接触资本扩大实力，投入研发，准备继续做大做强。

六合宁远当年所处的红海行业、业绩的崛起以及创始人的背景，让其在随后的几年间获得了资本的疯狂追捧。

据叩叩财经统计，2016至2020年四年间，六合宁远迅速完成了5轮融资，其中北京君联益康股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“君联资本”）、深圳市招商招银股权投资基金合伙企业（有限合伙），（下称“招商招银”）、中金启辰（苏州）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“中金启辰”）、深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“达晨创联”）等近20家国内知名创投机构纷纷入驻其中。

尤其是以中金资本主控的中金启辰。其通过三轮增资或股权受让，在六合宁远申报深交所上市前，其已持有六合宁远6.1%的股权，为最大的外部投资者。

2023 年 11 月 23 日，在经过了深交所的两轮审核问询后，六合宁远创业板IPO终于获得了“上会”之机，并在深交所上市委2023 年第85次审议会议上，成功获得了上市委委员们的认可。

但之后，六合宁远IPO却并没有顺利进入到注册程序，直到2025年1月14日，其上市申请被深交所终止，其上市申请依然停留在了深交所的审核阶段，也就是说其IPO过会长达一年多时间，六合宁远都没有获允向证监会迈出上市注册的最后一步。

正如六合宁远在创业板IPO终止后所言，其主动撤回创业板申报是“调整了IPO上市规划”。

2025年6月4日，也即是在其终止创业板IPO仅仅不到五个月后，六合宁远的名字又出现在了全国股份转让系统（下称“股转系统”）申报挂牌的名单中。负责该次六合宁远挂牌新三板的中介券商仍为中信建投，后者也是六合宁远前次创业板IPO的保荐机构。

六合宁远的此举在彼时即被业界解读为其悄然重启了A股上市的部署欲“改道”闯关北交所（详见叩叩财经相关报道《创业板IPO失败五个月后，六合宁远悄然申报新三板再启资本局：“清华六兄弟”欲择路北交所，最新利润同比下滑近四成，业绩隐患仍待榷！》）。

众所周知，企业欲申报北交所上市其必要的前置条件即需为在新三板创新层挂牌一定期限的公众公司。

2025年11月5日，六合宁远顺利通过股转系统挂牌新三板，但出人意料的是，此后六合宁远重启上市的步履却似乎陷入了停滞中，直到如今，其依旧未能再度启动重新上市的辅导计划。

“六合宁远在今后几年中可能都难以实现A股上市的梦想了。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经，其接下来所要面对的不仅是当年资本化过程中在信息披露里“瞒天过海”的追责，还有过去一年中业绩暴跌的第二重“打击”，而这些“重大事项”都足以对六合宁远的上市计划带来致命的打击。

1）一场安全生产事故的“瞒天过海”

如果不是源于2026年7月由山东省烟台市代管的县级市——招远市所属的应急管理局披露的一份并算不起眼的行政处罚决定书，外界还难以获悉，在一年多前，六合宁远闯关创业板IPO的关键时期，其曾发生过一起足以影响其上市结果的“突发事件”。

在这份来自于编号为（鲁烟招）应急罚〔2026〕SG5号的行政处罚决定书中，招远市应急管理局宣布对一家名为烟台宁远药业有限公司（下称“烟台宁远”）的公司作出重大行政处罚，称该企业因对一起生产安全事故负有责任，同时存在事故处置违规两类违法情形，被合并处以罚款共计185万元。

据上述行政处罚决定书载明，在2024年烟台宁远药业有限公司“11.28”火灾事故中，烟台宁远安全管理主体责任落实不到位，对事故发生负有责任，罚款60万元，而针对事故发生后烟台宁远在该起事故中存在事故处置违规，违反《生产安全事故报告和调查处理条例》，罚款125万元。

烟台宁远与六合宁远又有何关系呢？

据六合宁远在申报创业板IPO时向深交所递交的相关材料显示，六合宁远旗下共有4家控股公司，其中烟台宁远即为其中之一。

工商信息显示，烟台宁远成立于2014年8月，由六合宁远全资持股。

六合宁远自己也承认，烟台宁远为其最为重要的子公司。如在2024年中，其来自于烟台宁远的营业收入就高达1.86亿，占其当年总营收的38.75%。

不仅如此，烟台宁远对于六合宁远的资本化而言还有更为重要的战略地位。

据六合宁远此前公布的创业板IPO募投计划显示，其计划通过发行不超过4018万股新股以募集10.3亿资金，而这笔资金的投向则都将用于烟台宁远药业有限公司小分子创新药研发生产服务（CDMO）基地项目的建设。

2024年11月28日，烟台宁远突发火灾，而此时，正是六合宁远闯关创业板IPO的关键时刻，在2023年11月23日顺利通过深交所上市委会议审核的它，正在等待着向注册流程的推进。

“对于任何一家拟IPO企业而言，在IPO审核期间出现安全生产事故都是不可小觑的事件，更何况是直接涉及到其IPO的募投项目执行方。”上述资深保荐代表人告诉叩叩财经，在 IPO 审核中，生产安全是监管机构重点关注的事项，尤其对于涉及高危行业的拟上市企业，审核核心在于确认企业是否具备合法的安全生产资质、是否发生过重大安全事故、内控是否健全，以及相关问题是否构成上市实质性障碍。

事实上，烟台宁远的火灾已不是六合宁远在此次申报创业板IPO的报告期内发生的首例安全事故。

2022年5月3日，六合宁远位于北京市顺义区林河大街10号院10号楼的三楼315实验室就曾发生火灾，并造成2名实验人员死亡，2名实验人员受伤，以及部分实验家具和设备损毁。不过六合宁远称该事件系科研实验室突发意外事件，非生产安全责任事故。

2022年6月，六合宁远就因未开展消防安全知识培训、未进行经常性的内部防火安全检查、未建立消防安全责任考核及奖惩制度等，被处以罚款共计4万元。

也正是介于六合宁远存在着上述安全事故，在其创业板IPO审核过程中，深交所也反复质疑其“生产经营是否存在重大安全隐患”，“是否存在主要安全隐患未识别或安全生产制度未执行的情形”，并进一步要求其核查“安全生产相关内控制度的主要流程、关键控制节点、整改情况，防范安全事故再次发生的主要措施及其有效性”。

对于监管层的种种追问，六合宁远及其中介保荐机构皆坚称“不存在主要安全隐患未识别或安全生产制度未执行的情形，且“建立了安全生产相关内控制度，主要流程、关键控制节点明确清晰”。

谁知道，正在六合宁远对其安全生产一再信誓旦旦之际，烟台宁远的一场大火狠狠地将打脸其所谓的“有效性”。

“按照规定，在创业板IPO过程中又突发了安全生产事故，且是承载IPO募投项目的关键平台，六合宁远需要及时向深交所主动披露相关事件。”上述资深保荐代表人表示。

六合宁远在深交所官方网站上更新的最后一份创业板IPO材料是在2023年12月27日披露的关于深交所上市委审议意见落实函的回复，所以外界对于其是否在烟台宁远的火灾发生后及时向深交所就相关事项进行了披露不得而知。

不过从后续的种种迹象来看，直到其在2025年1月主动撤回上市申报材料，六合宁远很大概率也未向深交所主动交代相关事由，而是采取了隐瞒事实欲“瞒天过海”的做法。

最为明显的证据，即是在2025年6月，六合宁远在申报新三板挂牌时向股转系统递交的公开转让说明书中，其对发生在2024年11月28日的这场烟台宁远有关生产安全的火灾事故仍只字未提。

在股转系统对其“报告期内及期后是否发生环保、安全生产等方面的事故、纠纷、处罚、负面报道”的进一步问询时，六合宁远仍继续刻意隐瞒着其子公司烟台宁远发生火灾的事实，仍嘴硬坚称“公司报告期内不存在环保、安全生产等方面的事故、 纠纷、处罚、负面报道等情形”。

虽然招远市应急管理局在相关的行政处罚决定书中，未进一步透露烟台宁远这起发生于2024年11月28日火灾事故的具体细节，但从烟台宁远因安全管理主体责任落实不到位而被罚款60万元的处罚结果来看，已属于较为严重的“一般性事故”。

据《生产安全事故罚款处罚规定》第十四条规定，事故发生单位对一般事故负有责任的，造成3人以下重伤，或者300万元以下直接经济损失的，处30万元以上50万元以下的罚款；造成1人死亡，或者3人以上6人以下重伤，或者300万元以上500万元以下直接经济损失的，处50万元以上70万元以下的罚款。

除了因安全管理主体责任落实不到位而被处以60万罚款外，招远市所属的应急管理局还指出，另外125万罚款源于烟台宁远在该起火灾中存在事故处置违规，而这一违规即是其存在瞒报行为。

如今回想起来，斯时，六合宁远之所以主动叫停创业板IPO的审核推进，也应与其被瞒报的烟台宁远火灾事件不无关联。

显然，在被应急管理局予以行政处罚后，等待六合宁远的或还有来自于证监部门对于其在申报IPO上市和新三板挂牌文件中隐瞒重要信息而造成信息披露“硬伤”的追责。

2）信披硬伤后，再迎业绩暴跌！

当六合宁远IPO铩羽的真相进一步浮出水面，当年对其上市失败的惋惜，如今换来的更多是业内对其咎由自取的责备。

很难想象，如果在一年多前，六合宁远顺利实现了创业板IPO的挂牌，“带病”上市的它将给A股市场带来何种后果，先不说其生产安全的隐患是否已经得到彻底整改，就其在2025年中迅速变脸的业绩，恐怕就已让曾经看好它的投资者们惊出一身冷汗。

在六合宁远申报创业板IPO的报告期内，其基本面也算是可圈可点，无论是经营数据还是“三创四新”相关指标，都是完全满足创业板上市的标准的。

公开数据显示，在2020年至2022年间，六合宁远分别录得营收为2.73亿、4.21亿和4.93亿，三年间复合增长率高达34.25%，对应的扣非净利润分别为2635.26万、6259.56万和7510.89万。

此外，在2023年11月，六合宁远前次IPO公布的最后一份招股说明书（上会稿）中，其还向监管层预测，2023年中，营收与利润仍将继续保持增长，归母净利润最高将可能突破1亿，对应的扣非净利润也将达到8000万之上。

2025年初，在六合宁远主动叫停IPO前夕，其经营态势就已经出现了变脸迹象，据此后不久出炉的六合宁远2024年年报数据显示，在2024年中，其营业收入录得4.8亿，同比下滑22.8%，对应的扣非净利润则跌至5299.84万元，同比下滑36.13%。

而在刚刚过去的2025年中，六合宁远的营业收入进一步同比下滑达到了31.9%，其扣非净利润则直接亏损4529万余元，同比下滑近185.5%。

“按照北交所的审核标准，拟上市企业最近一期净利润指标较上一期下滑幅度超过50%，通常被认定为对其持续经营能力构成重大不利影响。”上述资深保荐代表人向叩叩财经表示，就算没有对其此前隐瞒安全生产相关事件的追责，按照六合宁远目前的财务水平，其也难以满足北交所上市的申报条件。

（完）