北京
在披露了拟跨界布局芯片资产的最新进展后，主营医疗健康的济民健康（603222）连续两个交易日涨停，公司于8月4日披露了股价异动公告。不过，8月5日，公司股价出现高开低走。
8月4日晚间，济民健康披露公告称，公司股票于7月31日、8月3日、8月4日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触发股票交易异常波动情形。
济民健康表示，经公司自查并征询控股股东及实控人，除已披露的拟以4.09亿元通过受让长沙中电汇智投资管理合伙企业（有限合伙）部分合伙人合伙份额的方式，间接取得湖南长城银河科技有限公司（以下简称“长城银河”）约20.46%的股权事项外，公司不存在应披露而未披露的重大事项。
交易行情显示，7月31日至8月4日，济民健康股价累计涨幅达23.86%。8月5日，公司股价高开3.81%，随后震荡走低，收盘价报8.55元/股，下跌1.38%，总市值约44.9亿元。
济民健康此轮股价异动的原因，正是上述跨界购买芯片资产。7月20日，济民健康披露公告称，公司拟以4.09亿元间接取得长城银河约20.46%股权，并享有长城银河30%的表决权。7月31日，公司再次发布公告称，其已按照协议约定支付了首期转让款项，支付金额约为1.43亿元，占本次交易标的合伙份额总转让款的35%。
据了解，长城银河是一家具备完整芯片研发能力的集成电路设计企业、国家级高新技术企业，聚焦数字信号处理器（DSP）、行业专用SOC芯片和嵌入式系统等领域，拥有成熟芯片产品30余款，为十大军工集团及配套单位为代表的1500余家客户提供全方位服务。
财务数据显示，长城银河2025年实现营业收入约3.67亿元，净利润约1.26亿元；2026年一季度实现营业收入约1.04亿元，净利润约-945.72万元，净利亏损主要是某大客户应收账款账龄增加导致当期计提约6487.31万元信用减值损失所致。
值得一提的是，本次交易采取收益法评估结果。以2026年3月31日为评估基准日，长城银河股东全部权益账面价值约5.79亿元，采用收益法评估的结果为20.88亿元，增值率为260.86%。交易双方同意参照该评估结果，按照长城银河100%股权的交易价格为20亿元，对应本次交易标的份额转让价款。
高溢价之下，本次交易还设置了业绩对赌条款。转让方承诺，2026—2028年，长城银河三年累计净利润不低于3.6亿元。若长城银河实现的业绩低于转让方承诺累计净利润的80%，则触发业绩补偿。
跨界布局芯片背后，济民健康业绩仍深陷亏损泥潭。公司的主营业务包括医疗服务、医疗器械以及大输液三大业务板块。2023年至2025年，公司已连续三年亏损，各期归属净利润分别约为-6548.04万元、-5971.17万元、-2.46亿元。
2026年上半年，公司预计实现归属净利润为亏损4600万至5100万元，同比减亏。对此，济民健康表示，受美国关税政策及医保控费等多种因素影响，公司医疗器械及大输液业务收入较上年同期进一步下滑；减亏则主要受医疗服务收入较上年同期有所增长，同时，计提的存货减值损失也较上年同期大幅下降影响。
奥优国际董事长张玥表示，此轮股价异动属于典型的题材驱动型短期炒作，公司跨界参股军工芯片企业的消息，叠加自身小盘市值特征，容易吸引短线资金追捧，触发连续上涨。但大涨之后股价回落，反映市场已开始理性审视这笔交易的落地难度、协同价值与业绩兑现能力。企业在持续亏损的状态下大额跨界购买资产，核心挑战集中在现金流承压风险、跨界整合失效风险等方面。
针对本次跨界投资的风险相关问题，北京商报记者向济民健康发去采访函，济民健康方面表示，公司已构建多层次风险防控机制，一是长城银河具备完整芯片研发能力，一季度亏损属于偶发性因素；二是本次交易设置有业绩对赌保障；三是长城银河核心团队负责人承诺6个月内增持公司1%至2%股份，实现利益深度绑定；四是交易完成后，公司享有长城银河30%表决权，能够参与其重大经营决策。公司有信心在控制风险的前提下，将长城银河打造为公司新的利润增长点。
北京商报记者 董亮 王悦彤
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