四川
近日，国内外多家CXO（医药外包服务）与创新药公司公布半年报或业绩预报，行业订单、收入及盈利表现持续改善。在头部公司超预期半年报业绩和收入指引的提振下，CXO与创新药板块情绪回暖。
Wind数据显示，截至8月5日早盘，创新药板块走强，部分行业龙头在业绩超预期带动下延续反弹态势，港股通医疗ETF工银（159167）等相关ETF备受市场关注。
港股通医疗ETF工银（159167）紧密追踪中证港股通医疗主题指数，作为全市场CXO含量较高的指数（CXO含量为指数成分股中属于Wind CXO概念的指数权重合计），该指数同时纳入了CXO/CRO龙头与AI制药龙头。截至目前，其前十大成分股包括药明生物、药明康德、京东健康、金斯瑞生物科技、药明合联、晶泰控股、国药控股、阿里健康、石药集团、百济神州（注：数据来源Wind，相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）。
工银瑞信基金表示，2026年以来，无论是全球生物医药投融资环境的持续回暖，还是中国创新药BD交易的加速落地，均印证了创新药产业链的高景气度。板块此前受市场风格影响，处于“基本面向上、估值向下”的背离状态，当前阶段或仍有资金再平衡的需求和向上修复的动力。
CXO方面，2026年上半年，全球生物医药一级市场投融资出现显著复苏。以国内收入为主的CXO随着国内新药研发景气度的持续提升，普遍迎来了订单拐点。其中，动物安评CRO（合同研发组织）受益于试验猴价格持续上涨，成为景气度最高的子板块。随着行业研发景气度从临床前依次向后传导，临床CRO景气度也在恢复，且增长逻辑更加“细水长流”。而以海外收入为主的CXO个股高增长更依赖α逻辑，如商业化大单品放量或多肽、小核酸、ADC等新兴业务拉动。
从投资角度看，工银瑞信基金认为，创新药板块下一轮大行情或将从单纯的BD交易数量，升级为海外营收的持续兑现与高质量临床数据的全球验证。板块短期已处于相对阶段低点，中期仍将经历板块性波动。而从3-5年的长期维度，创新药产业趋势向好，目前达成的大量BD以及潜在大品种，未来有望转化成持续的收入。对于CXO板块，一方面，需关注地缘政治风险的变化，业绩增速与估值更为匹配的外需后端CDMO（医药合同研发生产组织）或可作为基础配置；另一方面，可注意内需景气拐点，关注内需CXO的反转交易。
基金费用说明：港股通医疗ETF工银的场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。本基金管理费率每年为0.5%，托管费率每年为0.1%。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。港股通医疗ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。基金将投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
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