河北
来源：上海证券报
◎记者 林玉莲
上半年，受益于AI算力产业爆发带来的强劲需求，国内电子布行业迎来量价齐升的高景气行情。产品价格大幅上涨、行业库存低位紧缺、织布机供给持续紧张，各大上市龙头企业上半年业绩普遍大幅预喜。
上海证券报记者了解到，行业供需错配格局短期难以逆转，叠加新增产能释放存在明显瓶颈，电子布涨价行情及行业高景气度有望持续至年底。
产品量价齐升
增厚龙头企业利润
近期，A股电子布头部上市公司密集发布上半年业绩预告。记者梳理发现，持续推进产品结构优化、玻纤主要下游应用领域需求增加、产品量价齐升成为企业盈利的共同点。
电子布由超细电子级玻璃纤维纱织造而成，是覆铜板（CCL）和印制电路板（PCB）的核心增强基材。卓创资讯数据显示，上半年，国内主流产品电子纱G75（电子布原料）及下游电子布7628（电子布中的低端厚布品类）价格分别上涨到每吨14000元至14500元及每米7.4元至7.5元，较年初价格水平分别上涨52.99%和59.83%。
受益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升，中国巨石业绩表现抢眼。公司预计上半年实现归母净利润27.84亿元至31.21亿元，同比增长65%至85%。此外，公司还通过加大技术创新力度、加强市场开拓等措施提升盈利能力，为本期业绩增长奠定了良好基础。
国际复材同样是盈利“优等生”。公司预计上半年实现归母净利润5.8亿元至6.8亿元，同比增长151%至194%。
山东玻纤、宏和科技业绩预增幅度显著高于同行。山东玻纤预计上半年实现归母净利润0.23亿元至0.35亿元，同比增长168%至302%。宏和科技预计上半年归母净利润为3.32亿元至4.05亿元，同比增长280%至364%。
产品处于送样阶段的公司也受益于周期红利。菲利华预计上半年归母净利润为2.7亿元至3.1亿元，同比增长21.78%至39.82%。公司表示，全球AI算力基础设施投资与数据中心建设加速，人工智能技术持续迭代，公司石英电子布产品正处于客户端测试及终端客户的认证阶段，报告期内预计实现销售收入1.5亿元。
一位电子布行业人士告诉记者，本轮行业量价齐升、企业盈利显著修复的主因有两个：一方面AI算力产业高速扩张，带动存储芯片、PCB上游核心材料需求集中爆发；另一方面行业供给存在明显滞后短板，头部企业优先调配有限产能布局高端电子布，持续挤占普通电子布的设备、产能与原料资源，最终导致普通电子布供给收缩、价格也随之被动上涨。
“紧平衡”格局短期难改
高景气度有望延续全年
从记者了解到的信息来看，受AI需求持续拉动，进入下半年，无论是常规电子布还是高端特种电子布，产能缺口均难以快速补足，产业供需紧张的情况或将持续。部分行业内人士预计，年底电子布7628价格或涨至15元/米。
“国内大规模有效新增供给将在2027年第二季度之后逐步兑现，电子布景气度有望持续至新产能投产。”隆众资讯电子布分析师白玉对记者表示，预计下半年国内现货持续紧缺，价格易涨难回调。
部分企业现有产能已被下游客户提前锁定。宏和科技表示，截至5月8日，多家全球领先的CPU、GPU及PCB终端客户已与公司签订了产能供应协议，上述客户同意支付可退还保证金，以锁定公司特种电子布产品2年至3年的产能。
在需求旺盛的背景下，新增产能情况备受市场关注，已有龙头企业计划扩产。7月15日晚，中国巨石宣布，全资子公司巨石集团拟投建年产2.5亿米电子布生产线建设项目，项目设计年生产能力为2.5亿米，建设周期为1.5年，计划总投资24.05亿元。
织机扩产周期长达12个月至18个月，成为制约电子布行业新增产能释放的核心瓶颈。当前阶段高端薄布、极薄布仍主要使用进口织机。一位电子布上游相关从业者此前对记者表示，高端电子布专用喷气织机需求异常火爆。
中国玻璃纤维工业协会3月调研显示，山东日发的国产喷气织机已经向部分电子布企业批量供货，覆盖7628等电子布布种。
国盛证券认为，这意味着电子布7628有望不再完全依赖海外设备，国产化已从样机验证进入初步商业供应。但国产织机尚不足以在2026年显著改变行业供需情况，其影响更可能在2027年或以后体现。
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