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智通财经APP获悉，高盛发布研报称，信义光能(00968)公布上半年纯利同比跌95%至3,900万元人民币，符合此前盈利预警(纯利低于5,000万元人民币)，表现优于同业福莱特玻璃(06865)(预告上半年净亏损3亿至4亿元人民币)，主要受惠太阳能电场业务缓冲及较高海外产能占比(上半年约20%)。纯利同比大跌主要由于平均售价同比跌20%及出货量同比跌6%。高盛上调2026年EBITDA预测57%，并平均上调2027至2030年预测3%，以反映较高出货量及较低成本。目标价由2.8港元上调至3港元，仍基于2026年预测市账率0.8倍，维持“买入”评级。
管理层在业绩发布会上预期国内及海外市场前景均将改善。国内方面，行业供应削减将推动中国定价回升至成本水平以上;海外方面，印度太阳能光伏电池ALMM豁免延长至2026年底，将带动下半年海外出货量复苏。管理层将2026年有效熔融产能指引下调3%至813万吨，并强调自7月起行业广泛的供应削减主要由边际厂商推动，该类厂商在低价格及高库存下面临流动性压力。
据Oilchem数据，中国太阳能玻璃价格年初至今累跌27%至每平方米8.8元人民币，生产商库存天数期内增70%至57天。管理层认为当前低价水平不可持续，信义光能愿意与同业合作透过供应纪律推动平均售价回升至成本水平以上。高盛预期生产商库存将由7月的51天(或70GW)降至9月的35天(或49GW)，支持2026下半年至2027上半年玻璃价格潜在升幅22%。
海外业务方面，管理层表示上半年海外玻璃定价保持稳定，但第二季海外出货量按季下降，因印度太阳能光伏电池ALMM豁免于5月31日到期后，当地太阳能电池短缺影响组件装配及玻璃需求。随着ALMM豁免延长至2026年底，管理层预期下半年海外出货量将复苏，并重申海外产能扩张计划不变，印尼一条每日1,200吨生产线将于下半年投产，海外产能占比将由上半年20%提升至年底25%。
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