新能源车卖得越多！保险压力越大，比亚迪也绕不开这个难题

近日，深圳比亚迪财产保险有限公司（下称“比亚迪财险”）披露2026年第二季度偿付能力报告，保费规模和盈利能力均实现提升，但新能源车险行业高赔付压力依旧难解。

业务端，今年上半年，比亚迪财险累计签单保费14.20亿元，车险占比近83%，第二季度车均保费3547.77元，环比第一季度小幅上行；盈利端，上半年实现净利润1.20亿元，同比激增超280%，但101.23%综合成本率明确承保业务小幅亏损，利润高度依赖投资收益补足。

截至2026年二季度末，比亚迪财险的综合偿付充足率提升至549.50%，资本安全垫充裕。不过，大额集团关联交易、近亿元未决保险诉讼之下，产业协同红利与风控治理短板并存，成为车企跨界保险业的典型样本。

7月31日，时代财经就相关问题联系比亚迪财险，相关人士表示，目前比亚迪财险集中精力加强产品和服务能力建设，力求为客户提供更优质的服务和体验，对外暂时不接受采访。

承保主业亏损，车险高赔付困局难破

区别于传统财险依赖中介渠道的经营模式，比亚迪财险依托股东生态，凭借直销优势实现保费规模持续增长，渠道成本优势明显，不过仍难以对冲新能源车险行业性高赔付压力。

在保费端，偿付能力报告显示，2026年上半年，比亚迪财险累计签单保费为14.20亿元，险种结构高度单一，其中车险11.76亿元，占比近83%，是绝对营收支柱，非车险险种贡献仅2.45亿元，所有保费均来源于直销渠道。单价方面，比亚迪财险第二季度车均保费3547.77元，环比第一季度3512.89元小幅上行。

盈利端，比亚迪财险近年盈利波动较为明显，承保端尚未实现稳定盈利，利润一定程度上依赖投资收益。

财务数据显示，2024年，比亚迪财险净利润尚亏损1.69亿元，彼时新能源车险赔付率高达233.92%，综合成本率突破308%；2025年业务规模翻倍，全年实现保费28.71亿元，综合成本率下降至102.49%，成功扭亏为盈，实现净利润9362.40万元；2026年上半年，业绩再度跳升，实现净利润1.20亿元，同比增幅高达281.87%。

不过，盈利数据提升背后，是主业持续亏损的现实。2026年上半年，比亚迪财险综合赔付率96.97%，综合成本率101.23%，保费收入无法覆盖理赔及运营成本，承保业务小幅亏损。得益于直销模式优势，公司今年上半年综合费用率仅4.26%，远低于传统财险25%～30%的行业均值，极大压缩了运营成本，但仍未能抵消新能源车险的天然高赔付压力。

有保险业内精算人士向时代财经解释称，新能源车三电、激光雷达等配件一般仅换不修，维修成本为燃油车2.2倍，出险率高出11个百分点左右，叠加家用车私改营运车逆向投保现象频现，行业新能源车险综合成本率普遍突破100%，2025年全行业承保亏损56亿元，车企系险企无一例外深陷这一困局。

在承保亏损的压力下，投资资产配置成为利润的缓冲垫。截至2026年二季度末，比亚迪财险认可投资资产为66.57亿元，以保险资管产品、权益投资、定期存款为主，近三年平均累计年化综合投资收益率达5.42%，沉淀保费带来的投资收益，是弥补承保亏损、实现账面盈利的重要抓手。

“但这一模式抗周期能力偏弱，一旦资本市场下行，公司将再度陷入亏损。”上述精算人士向时代财经表示。

关联交易频繁，资本缓冲充足

比亚迪财险的前身是易安财险，是经原银保监会批准设立的国内四家专业互联网保险公司之一，于2016年2月6日成立。目前，公司注册资本金40亿元，注册地为深圳市，为比亚迪汽车工业有限公司（下称“比亚迪汽车工业”）旗下全资子公司。

深度绑定集团的产业模式，为比亚迪财险带来稳定的业务增量。偿付能力报告显示，2026年第二季度，公司与比亚迪汽车工业、比亚迪股份有限公司分别发生3次、4次重大关联交易，单次季度累计交易金额均突破3360万元，上半年与两大集团主体全年累计关联交易规模分别超2.35亿元、2.02亿元，业务覆盖车辆投保、售后理赔、维修等全链条。

2026年6月，比亚迪（002594.SZ）在投资者互动平台上公开表示，比亚迪保险将以科技为保险赋能，依托股东在新能源汽车产业技术的积累，运用人工智能、大数据、云计算、车联网等技术，提升车主出行安全，为客户提供优质、完善的风险保障服务。

值得注意的是，报告期内，比亚迪财险仍有存量大额保证保险诉讼，两份2023年启动的未决诉讼标的金额合计达9824.17万元，纠纷核心为对保险责任与理赔金额存在争议，现阶段损失金额暂时无法确定。若法院判决公司承担全额赔付责任，或直接侵蚀当期净资产与利润。

同时，新能源车险高额赔付压力常态化，报告期内，比亚迪财险前五大全额赔付案件，单案赔付金额均超160万元，最高达234.96万元，出险原因均为车辆碰撞，高赔付风险持续释放。

不过，当前比亚迪财险的资本安全垫充足，风险抵御能力较强。截至2026年二季度末，该公司的综合偿付能力充足率549.50%，环比上升12.74个百分点，主要得益于第二季度净利润和其他综合收益的增加等带来的实际资本的上升，短期兑付风险基本隔绝。