北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
行情回顾
2026/07/27-2026/07/31
数据来源：同花顺
上周，现货黄金开盘在4052.28美元/盎司，最高触及4120.28美元/盎司，收盘报4041.18美元/盎司，周跌幅-0.28%。上周现货白银开盘在59.492美元/盎司，最高触及60.087美元/盎司，收盘报57.580美元/盎司，周跌幅-1.03%。
上周，愈演愈烈的加息预期最终在联储维持利率不变、沃什偏中性的表态后逐渐缓和，金银价格也演绎出极致的窄幅震荡，黄金整周振幅在3.07%，白银在5.97%，并且每次尝试向上或向下的突破，都被压制回原先的震荡中枢附近，相较于半年前的大开大合，现在似乎过于谨小慎微了。我们认为，震荡的时间越久、区间越窄，筹码交换越充分，后续出现新趋势后，价格才能运行的更流畅。
展望后市，在期权到期、FOMC会议后，市场仍没有选择新方向的意愿，价格可能会维持窄幅震荡的趋势。但在资金面上，境内外ETF资金流向情况有所改善，以及宏观层面上美国存在的滞涨、衰退的可能性，我们依然持有长期看涨的观点。
本周，重点关注伊朗局势变动、国际油价走势，美国7月大小非农及就业数据、中国7月外汇储备数据。预计本周黄金价格波动率震荡上行，建议轻仓参与、灵活进出。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
截至2026/07/31最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1007.01吨，上周累计净减持2.29吨。
数据来源：同花顺
iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2026/07/31iShares白银ETF白银持有量为15137.23吨，上周累计净增持92.78吨。
数据来源：同花顺
CFTC黄金持仓情况
数据来源：同花顺
CFTC白银持仓情况
数据来源：同花顺
上周黄金ETF净减持、白银ETF净增持。建议投资者轻仓参与、灵活进出。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差走窄，最高触及6.13元/克，最低触及4.75元/克，收盘报4.83元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪金2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年7月31日）
上周，白银期现基差围绕97元/千克附近震荡，较前一周走阔，最高触及107元/千克，最低触及83元/千克，收盘报100元/千克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪银2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年7月31日）
境内外价差情况
上周，黄金境内外价差围绕1.5元/克震荡，较前一周走窄，最高触及2.6元/克，最低触及-0.51元/克，收盘报0.95元/克。建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。
黄金境内外价差情况
（截至2026年7月31日）
上周，白银境内外价差走窄，最高触及1595元/千克，最低触及1485元/千克，收盘报1553元/千克。建议投资者审慎参与。
白银境内外价差情况
（截至2026年7月31日）
延期交割情况
上周黄金延期、白银延期空头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。
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