七名华为老兵打造PCB大牛股：一博科技上半年净利暴增15倍，但募投项目三度延期、进度不足六成

本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

七名华为前员工创办的一博科技（301366.SZ），熬过3年业绩低谷。

8月2日晚，一博科技发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%；归母净利润6382.93万元，同比增长1561.55%。

一博科技成立于2003年，实际控制人为七名前华为工程师，他们共同把公司一路做到“PCB设计龙头”，2022年9月在创业板上市。不过，该公司净利润2023年—2025年连续三年下滑。

在AI风口下，一博科技迎来业绩爆发期。2026年上半年利润指标的大幅增长，主要系公司近年投入运营的珠海一博电子PCB板厂、珠海一博科技IPO募投项目、天津一博电子PCBA工厂已基本度过月度盈亏平衡点，逐步开始贡献利润。

不过，时代周报记者发现，一博科技的两大IPO募投项目，2023年至今已三度延期，最近一次是将项目达到预定可使用状态的时间延期到2026年11月。而截至2026年6月末，这两大IPO项目投资进度均不及六成。

8月3日，一博科技董秘办相关人士对时代周报记者表示，IPO募投项目在正常推进中，至于未来是否会再次延期，目前还不知道，如果有（延期）的话，公司会进行公告。

作为PCB大牛股，一博科技股价在2024年2月8日至2026年7月1日累计涨幅超过400%。不过，自7月2日以来，该股从高点一度回调超30%。8月3日，一博科技上涨7.81%报收43.75元，公司市值约为92亿元。

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净利连降三年后，上半年增长15倍

在PCB行业创业二十余年，七名前华为工程师踩中AI风口。

一博科技是一家带着华为基因的企业，其七名实控人均出自华为。其中，董事长、总经理汤昌茂曾是华为工程师，负责以PCB为主的单板电磁兼容研究工作。

2000年，IT行业迎来寒冬，华为鼓励员工“内部创业”。

两年后，即2002年，汤昌茂辞职离开华为，和华为前同事柯汉生创业，于2003年创办一博科技。后续，他们陆续从华为招募了王灿钟、郑宇峰、朱兴建、李庆海、吴均等几位工程师，一头扎入PCB行业。

“任何企业的经营都是九死一生的，不可能一帆风顺，一博科技在经营过程中也遇到过一些困难，包括人才、资金等，但是好在一博7位创始股东非常团结，遇到各种困难都是一起努力解决。”汤昌茂曾说。

最初，一博科技仅为客户提供PCB设计服务，但短板逐渐显露。为解决制造瓶颈，一博科技在2010年拿出全年投资参股了线路板厂，2013年又决定成立SMT（表面贴装技术）工厂，专门对应研发快件，逐步实现了从PCB设计向PCB生产、贴片加工的延伸。

在业务转型过程中，一博科技还曾与SK海力士建立合作。

一博科技自成立之初就与英特尔建立合作关系，业务从PCB设计服务拓展到中小批量的PCBA制造服务。一博科技在2026年7月接受调研时表示，后续由于其部分业务转由SK海力士承接，公司顺势也与后者建立了合作关系，目前合作正常持续中。

“很多客户都签有保密协议，不会披露合作具体内容。”对于与SK海力士等客户的合作情况，上述一博科技董秘办相关人士对时代周报记者说，公司客户几千家，但每一家客户占营收比重不大。

2022年9月26日，一博科技在创业板挂牌上市。只不过，该公司上市后，净利润开始出现下滑。

财报数据显示，一博科技2022年实现归母净利润1.52亿元，此后一路下滑至2025年的2919万元。其中，2025年净利润下滑的一大原因是珠海PCB工厂和天津PCBA工厂于2024年投产，2025年处于产能爬坡阶段，亏损同比增加约4500万元。

随着全球AI算力需求持续爆发式增长，作为“电子产品之母”的高端PCB产品市场需求大幅攀升，迎来量价齐升。

2026年上半年，一博科技也迎来业绩拐点。报告期内，公司实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%；其中PCB设计服务收入1.2亿元，同比增长29.89%；PCBA制造服务收入5.85亿元，同比增长44.38%。

净利润的增幅更大。2026年上半年，一博科技归母净利润同比增长1561.55%；扣非净利润同比增长3005.41%。

一博科技表示，利润指标的大幅增长主要系公司近年投入运营的珠海一博电子PCB板厂、珠海一博科技IPO募投项目、天津一博电子PCBA工厂经历了前期的爬坡过坎后，发展进入新阶段，订单增长势头良好，三个工厂已基本度过月度盈亏平衡点，逐步开始贡献利润，并呈逐月向好趋势发展。

IPO募投项目三度延期，投资进度不及六成

值得注意的是，一博科技募投项目已三度延期。

7位实控人带领一博科技在2022年9月上市时，计划将1.24亿元募集资金用于PCB研发设计中心建设项目，调整后投资总额约1.3亿元；计划将6.83亿元募集资金用于PCBA研制生产线建设项目，调整后投资总额约7.12亿元；两个项目建设期均为2年，实施主体为珠海市一博科技有限公司。

只不过，上述募投项目一再延期。

2023年4月，一博科技将IPO募投项目达到预定可使用状态的时间延后1年，延期至2024年11月。2024年10月，公司又将时间延期至2025年11月。到了2025年10月，又将时间延后1年至2026年11月。

对于项目进度调整的原因，一博科技在2025年10月公告中表示，募投项目的基建工程已按计划全部完成，生产机器设备采购及安装调试进度未达原计划进度，主要原因系公司为了提高投资效益，控制产线产能投资进度以与市场订单需求相匹配，避免产能过早投入形成浪费。

从投资进度来看，一博科技IPO募投项目整体偏慢。

半年报显示，截至2026年6月末，一博科技PCB研发设计中心建设项目和PCBA研制生产线建设项目的投资进度分别为52.01%和54.01%。这距离达到预定可使用状态尚有较大差距。

一博科技半年报显示，募投项目可行性未发生重大变化。

对于IPO募投项目一再延期原因，上述一博科技董秘办相关人士对时代周报记者表示，当时IPO募集资金到账时间晚于项目开始时间，加上后来碰到全球公共卫生事件（新冠疫情），从而耽误了项目进度，项目仍在推进中，若后续再出现延期会进行公告。目前公司PCB贴片产能很充足。

当下，PCB行业正掀起大规模的扩产热潮。今年以来，已有20余家产业链企业宣布扩产计划，投资金额数百亿元，新增产能主要指向AI服务器、高速光模块等高端领域。

2026年7月，一博科技在接受调研时也表示，目前包括光模块在内的AI领域、机器人领域及ATE领域订单增长较快，现有前十大客户中有2家主业是光模块的。目前公司珠海板厂高多层订单增长态势较好。

在PCB行业扩产热潮下，市场亦有担忧。国金证券表示，一旦出现谷歌、AMD、Meta等厂商资本开支削减，或者新一代芯片平台量产延期的情况，高价值AI PCB的“量价齐升”逻辑就会受到冲击。

近期，AI产业链上市公司出现大幅回调，一博科技也不例外。一位私募基金负责人对时代周报记者表示，AI产业链与海外市场关联度高，市场担忧海外云厂商削减资本开支，对国内AI产业链造成较大冲击，这也是近期A股AI产业链公司回调的原因之一。

面对市场相关担忧，上述一博科技董秘办相关人士告诉时代周报记者说，PCB行业发展趋势还是向好的，“公司在珠海投建的PCB板厂的产能和现有客户订单需求是相匹配的，公司稳健经营，不会过激（扩产）。”