上海
受美日利差持续高企、中东局势反复、国内经济结构性短板等多重因素叠加影响，日元汇率长期承压、持续低迷。
今年4月底至5月，日本政府和央行曾紧急“救火”，耗资超11万亿日元干预汇市，短期提振了汇率，但效果昙花一现，日元很快重返下行通道。
7月下旬，日元兑美元汇率一度逼近164日元兑换1美元，为1986年以来最低水平。
压力之下，日本寻求美国联手干预。上周，日本再次大规模购入日元，纽约联邦储备银行则同步进行汇率询价、买入日元。
不过，分析指出，美国此番出手，目标远不止“救日元”，更是为了其自身的经济诉求。
华东师范大学政治与国际关系学院教授余南平表示，目前受到中东战事影响，再加上市场的波动，美国长期国债的收益率一直在攀升。在这种情况下，日本面对大幅的汇率贬值，可能会产生抛售美债的冲动。一旦抛售美债的话，美国的国债收益率还要上涨，这会有损美联储稳定市场、稳定通胀预期的行动。所以美国这次用比较小的代价，抛售欧元来购进日元，使得日元汇率有所稳定。
此次干预的效果立竿见影，日元汇率快速反弹。
今天，日元兑美元汇率一度触及155.2日元兑换1美元，创下近三个月来的最高水平，随后涨幅有所回落。
尽管短期效果显著，但分析普遍认为，干预难以从根本上扭转日元长期疲软的趋势。
余南平指出，从长期来看，影响汇率的还是经济基本面，以及国家整个的产业结构能不能跟上人工智能时代的步伐。日本目前整个中央财政的债务压力也非常大，同时结构性改革非常慢，人口老龄化在经济角度来讲，没有特别新的产业支撑点。再加上目前美国和日本的利率差还是非常大，因为美国的利率在3.5%左右，而日本就1%左右，套息交易其实一直没有停止过。所以政策干预只能起到短期的作用，从中长期来看，日本要想把日元保持在一个比较均衡的汇率水准，仍需做出大幅的改革。
编辑: 张佳颖
责编: 浦润民
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