北京
中新经纬8月3日电 据港媒消息，港交所于今日(3日)正式推出五年期中国国债期货。
港交所7月31日发布文章称，将于2026年8月推出五年期中国国债期货，这是目前离岸市场唯一的中国国债期货合约，让国际投资者能够沿用现有的香港衍生产品的市场基础设施，在离岸市场管理人民币利率风险。
港交所表示，中国国债期货的推出反映了人民币在全球市场日益重要的角色。根据SWIFT的数据，截至2026年7月，人民币是全球第五大常用支付货币，其市场份额自2020年初以来增长一倍。人民币的广泛使用吸引国际投资者将目光移向人民币计价资产。
作为全球第二大债券市场，中国债券市场已成为国际投资者资产配置的重要一环。债券通于2017年推出时，海外投资者持有的境内债券规模约为人民币8000亿元，截至2026年6月已增长至人民币3.2万亿元左右：2026年5月底国际投资者持有的中国国债规模约为2万亿元人民币。
随着持仓规模不断扩大，市场对离岸风险管理工具的需求也日益增加。一系列风险管理工具陆续面世：先有债券通提供了债券交易渠道； 随后2023年推出的互换通则提供场外利率风险管理工具。
港交所表示，现在推出的五年期中国国债期货进一步扩充风险管理工具种类，是离岸市场唯一的中国国债期货合约，为境外投资者提供有效管理中国内地债券久期及利率风险的工具。该产品的推出也进一步丰富了香港市场的离岸人民币产品生态圈，同时巩固香港作为全球资本参与中国债券市场主要渠道的地位。
资料显示，五年期中国国债期货主要特点包括：1、唯一一只在离岸市场上市的中国国债期货合约产品；2、人民币利率风险管理工具；3、涉足人民币债券投资的工具；4、以人民币交易及结算；5、合约以现金结算，价格按一篮子中国国债厘定；6、于香港公众假期(元旦假期除外)亦可买卖。
另外，美国人士或位于美国境内的人士不得直接买卖五年期中国国债期货。美国境内某些机构投资者可透过正式的持牌中介机构买卖五年期中国国债期货。
合约设计方式方面，香港交易所的五年期国债期货合约以现金结算(以人民币交易和结算)，价格按一篮子国债方式厘定。
该期货合约的最终结算价将根据一篮子国债所计算的参考收益率，通过标准化虚拟债券定价公式厘定，并由中债金融估值中心有限公司于最后交易日提供。
一篮子国债由流动性最高的两只中国国债构成，筛选标准基于成交额，并会按流动性变化动态调整。合约以交投最活跃的债券作为参照，以确保合约能够反映市场最具代表性的定价基础。
每份合约的期限不多于六个月。其间，合约在大部分时间内均采用具有市场代表性的指示性一篮子国债，并根据市场情况做出调整，从而确保合约能够反映市场走势。待合约到期前约一个月，一篮子国债才会锁定，让投资者能够清楚了解是按哪两只债券厘定最终结算价，同时兼顾市场代表性。
通过上述设计，合约能够紧密追踪五年期中国国债收益率，从而有效管理人民币利率风险，也同时为离岸市场参与中国国债投资者提供更便捷的工具。
据港媒报道，港交所推出为期约一年的交易费五折优惠(每张2.5元人民币)，以培育市场。
这次推出的港交所五年期中国国债期货合约是以境内中国国债为基准、在离岸市场交易及结算的人民币固定收益风险管理工具，基于3%票面息率的境内五年期国债，每手面值为50万元(人民币，下同)，最低波幅是合约金额的0.005%，相当于25元。
该期货合约持仓限额为净额22000张，交易费是每张合约5元，自产品推出日起至2027年7月30日交易费五折，即2.5元。保证金方面，港交所给予期货商的保证金为1.2%，具体经纪行向客户收取的金额则由双方自行协商。
港交所固定收益及货币产品发展高级副总裁周兆平表示，该产品获得多家中外资金融机构支持，首批13家流动性造市商包括汇丰、渣打、中银香港、工银亚洲、交银香港等5家银行，以及中金、中信、海通、华泰等8家券商。(中新经纬APP)
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