日元“跌跌不休”，美国罕见出手，外媒：双方类似行动上一次是1998年，当时担忧日本金融危机扩散

来源：环球时报

【环球时报驻日本特约记者 王军】在日元跌至近40年来最低水平后，日本政府和日本银行连续出手干预汇市，美国也采取一系列罕见行动介入稳定日元汇率，此举引发国际市场高度关注。8月2日，包括路透社在内的多家主流媒体报道称，日本财务大臣片山皋月预计将于8月3日正式宣布，美日两国已在外汇市场采取联合措施。法国国际广播电台同日评论称，日美当局上一次联合买入日元的协调干预，还是在1998年6月，当时由于担忧日本金融危机向亚洲金融危机扩散。从日本单方面“救日元”，到美国罕见加入其中，双方最新汇率行动释放出何种信号？它们联手能真正阻止日元长期贬值吗？

贝森特的待办事项：“买入日元”

7月下旬，日元兑美元一度逼近1美元兑164日元，跌至1986年以来新低。但在持续走弱后，日元于近日突然快速反弹。上周四纽约时段，日元兑美元的汇率一度涨超3%。次日，日元继续维持强势，接近前一日盘中高点。《朝日新闻》等日媒认为，日本政府可能已入市干预汇市。

与此同时，美国参与此次行动的细节也逐渐浮出水面。7月31日，路透社发布的一张照片显示，美国财政部长贝森特在当天举行的内阁会议上使用的便签上写着“待办事项”“买入日元”“50亿至100亿美元”。路透社援引知情人士的话报道，美国财政部已通知多家银行，可能在当天干预日元市场，要求各机构为后续措施做好准备。

英国《金融时报》报道称，纽约联邦储备银行代表美国财政部出售了欧元以购买日元。此外，据《日本经济新闻》报道，7月30日，美国方面还进行了“汇率询价”，即向外汇交易银行询问最新汇率。外界通常将这一举动视为直接入市买卖外汇的前兆——纽约联储今年1月也曾采取类似行动。

不只是救日元：双方联手背后的金融算盘

此次美日协调受到市场高度关注。随着日元汇率跌至40年来最低水平，加剧日本经济的危机情绪。时隔约28年后，日美再次加强了异常罕见的协同行动，以阻止日元贬值、美元升值趋势。但市场真正关注的，不仅是日本再次“救日元”，而是美国为何在此时选择加入这场汇率行动。

韩国《朝鲜日报》分析认为，由于作为储备货币发行国的美国加入了日本的汇率保卫行动，此举预计将产生重大外溢效应。

对于美国为何愿意在这一时点支持日本，日本广播协会（NHK）分析认为，日本今年4月曾单独实施汇市干预，但效果未能持续，因此此次寻求美国配合，目的在于提高干预效果，扭转市场持续做空日元的预期。另一方面，美国也担心中东局势可能加剧国内通胀压力，并推高长期利率，同时警惕日元过度贬值进一步放大全球金融市场波动风险。

据《日经亚洲评论》报道，今年以来，美国官员一直与日本方面就买入日元的汇率干预行动保持协调，同时也表达了对日本央行加息滞后以及日本财政挑战的担忧。美国方面担心，若日本因货币政策和财政问题导致日元及日本国债市场出现剧烈波动，可能引发日本机构投资者重新调整海外资产配置，甚至减持美国国债，从而给美债市场带来压力。

此外，美国《财富》杂志认为，日元持续贬值若进一步提升日本对美出口竞争力，也可能加剧特朗普政府的不满。

“买日元”容易，扭转趋势难

虽然连续两天的干预迅速推动日元升值，但媒体普遍认为，仅靠汇市干预仍难以彻底扭转日元长期贬值趋势。经济学家和分析人士认为，日本首相高市早苗的政策是导致日元疲软的原因之一。市场担忧她提出的雄心勃勃的财政计划，包括增加防卫支出以及暂时下调食品消费税，这些因素持续令日元承压。

此外，美国方面的支持力度究竟能达到何种程度，目前也尚不明确。彭博社称，汇率干预本身也可能带来新的市场影响。对日本而言，为支撑日元汇率而抛售美元，可能需要出售部分美国国债持仓——考虑到这一举动可能推高美债收益率，这一做法不太可能受到华盛顿欢迎。今年早些时候，日本国债市场暴跌并蔓延至美国国债市场后，贝森特曾严厉批评日本方面。

《金融时报》认为，真正决定汇率走势的仍是货币政策。如果缺乏利率政策配合，单纯依赖外汇干预难以长期支撑日元。7月31日，日本银行宣布继续维持政策利率1%不变，但行长植田和男表示，如有必要，将加快加息步伐。

彭博社援引三菱UFJ信托银行外汇交易主管酒井基成的观点指出，目前市场对于日本财政扩张、日本银行加息节奏等担忧并未消除，因此干预更多只能调整汇率波动的速度和幅度，而难以改变长期趋势。

NHK则表示，日元持续走弱不仅是汇率问题，更反映出日本经济基本面的变化。目前，日本实际有效汇率已降至1995年峰值时的约1/3，显示日元实际实力的长期下降。持续提高工资水平、扩大对增长领域投资、提升日本经济的基础实力、增强日元自身价值，才是扭转长期贬值趋势的根本之策。

日媒称，此次美日联手稳定汇率，短期内有助于缓解市场对日元继续快速下跌的担忧，但市场最终关注的，仍将是日本经济基本面能否改善，以及日本银行后续货币政策是否出现实质变化。