五年等一回！猪周期这次真要变天了，反转拐点已箭在弦上！

过去五年，养猪人经历了一轮又一轮的希望与失望。每一次猪价反弹，都像黑暗中的一道光，但转眼又被更深的亏损吞没。有人说猪周期被“抹平”了，有人说规模养殖时代再也没有周期了。但现在，我想告诉你一个完全不同的判断——

这一次，猪周期的反转拐点，真的快到了。

这不是情绪的宣泄，而是数据的指向。

一、先看清现状：猪价还在跌，但最坏的时候可能已经过去了

先看一组最新的数据。

据中国养猪网数据，7月31日生猪（外三元）价格为10.35元/公斤，与上周五相比下降了3.2%。全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.83元/公斤。国信期货数据显示，全国外三元生猪出栏均价为10.28元/公斤。

数字看着不乐观，对吧？

但别忘了，就在7月上旬，猪价还经历过一波“十连涨”，从6月26日的9.47元/公斤一路攀升至11.33元/公斤，短短10个交易日累计上涨近20%。虽然7月下旬又有所回落，但这种“脉冲式”反弹本身就在释放一个信号——供给端的边际变化已经开始出现了。

农业农村部7月24日在国新办发布会上也明确表态：生猪产能综合调控效果初步显现，能繁母猪存栏量已调减至3780万头。

二、真正核心的信号：能繁母猪去化，比所有人想象的都快

这才是这篇文章最想跟你讲明白的事。

过去几轮猪周期之所以“反转不成”，根本原因就一个——产能去不掉。

为什么去不掉？因为行业成本中枢一直在降。2021年自繁自养成本还在18-19元/公斤，到了2026年，行业完全平均成本已经进入13元/公斤区间，牧原股份甚至已经把成本压到了11.7元/公斤。成本越降，企业越扛得住亏损，产能就越出不清。

但这一次，情况变了。

国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，环比下降3.2%。什么概念？从季度变化来看，能繁母猪存栏连续四个季度的环比变化分别是-0.20%、-1.83%、-1.44%和-3.18%——降幅在二季度突然扩大了一倍多。

这不是温和去化，这是加速出清。

更要命的是，3780万头已经无限逼近农业农村部今年6月刚刚修订的3750万头正常保有量红线。换句话说，产能已经快被挤到政策底线了。

为什么二季度去化突然加速？原因很残酷——行业已经连续亏损4个月，多数上市猪企陷入亏损，资产负债率持续攀升，部分企业已超过80%。牧原股份2026年上半年归母净利润亏损57-67亿元。当现金流都开始枯竭的时候，没人能再硬扛了。

三、这次反转，政策也在“助攻”

还有一个变量，过去几轮周期里从来没有出现过。

2026年7月30日，中共中央政治局召开会议，再次强调要 “稳定生猪等农畜产品生产和价格” 。

这是历史上中央政治局第二次提及稳定猪价，上一次是2026年4月。但更重要的是表述的变化——从4月的“稳定生猪等农产品价格”扩展为7月的 “稳定生猪生产和价格” 。

什么意思？政策着力点从“价格”延伸到了“生产” 。

券商研报直白地解读：从此次会议表述来看，政策尚无明确“保供”迹象，或表明政府对生猪产能仍持审慎态度，后续政策或延续引导产能去化 。简单说，上面也认为产能还是多了，还得继续去。

政策面和市场面第一次形成合力。这在过去五年里，从未发生过。

四、那反转到底什么时候来？

这是所有人最关心的问题。

能繁母猪从2026年二季度开始大幅度去化，传导至商品猪出栏，大约需要10个月。也就是说，2027年一季度，大概率会成为行业盈利反转的真正拐点。

这不是我个人的判断。国投证券、广发证券等多家机构近期密集发布研报，集体指向同一个结论：27Q1反转拐点临近。

有机构甚至更为激进——预计在行业现金流压力叠加之下，2026年四季度至2027年一季度能繁去化幅度有望达到10%左右的关键拐点，猪价涨幅一倍左右。

当然，这不是说8月、9月猪价就会一飞冲天。恰恰相反，6-8月是传统消费淡季，叠加高温抑制消费、学校放假导致团膳采购缩量，短期猪价大概率还是低位震荡。截至7月31日，自繁自养头均亏损仍约238元。

但底部的震荡，恰恰是在为反转积蓄能量。

五、给普通读者和投资者的三点建议

第一，别被短期波动晃了眼。

7月涨了20%又跌回来，有人欢呼“反转来了”，有人哀叹“又是骗炮”。都不对。这一轮猪周期的底层逻辑已经变了——产能去化在加速、政策在加码、成本下移的边际效应在递减。短期的价格波动改变不了大趋势。

第二，盯紧能繁母猪，别看猪价。

猪价是后验指标，能繁母猪才是先行指标。3750万头是红线，现在3780万头只差30万头。一旦跌破3750万头，那就是周期反转最确定的信号。农业农村部已经明确表态，后续将继续引导产能调减。

第三，如果你是投资者，现在是左侧布局的时间窗口。

历史复盘表明，猪周期反转行情通常沿着“产能去化→猪价上涨→业绩兑现”三阶段演绎，股价往往领先猪价启动。目前板块仍处于第一阶段。亏损时间越长、去化幅度越大，后续猪价和股价的弹性就越高。当然，周期底部企业现金流风险加剧，优先关注成本控制突出、现金流健康的头部猪企。

五年了。从2021年到现在，养猪人熬过了太多个寒冷的夜晚。

这一轮猪周期的特殊性在于——它不是靠市场自发磨出来的，而是“政策收紧+成本触底+现金流枯竭”三重力量叠加挤压的结果。

3780万头能繁母猪，同比减少263万头。政治局会议第二次提稳猪价。行业连续亏损4个月。这三个信号同时出现，在过去的五年里，从未有过。

反转的箭，已经搭在了弦上。

剩下的，只是时间问题。