上海恒隆之后，恒隆需要新“王牌”：杭州项目首秀，开业两个月收入4300万

66岁的恒隆集团，需要下一个“上海恒隆”了。

7月31日，恒隆集团（00010.HK）、恒隆地产（00101.HK）发布2026年上半年业绩。报告期内，恒隆集团实现收入63.41亿港元，同比增长22%；主要因为物业销售收入上升548%至10.43亿港元；占收入八成以上的租赁业务收入则同比增长5%至51.51亿港元。

受内地物业销售确认非现金物业减值拨备等因素影响，恒隆集团股东应占基本纯利同比下跌6%至11.23亿港元。

恒隆集团董事长陈文博表示，整体来看，集团对上半年业绩表现感到满意。他指出，目前内地零售消费信心尚未完全恢复，消费者仍较为谨慎，因此集团对全年经营维持“审慎乐观”的判断，“这一年不会太差，有些期望。”

7月31日，恒隆集团、恒隆地产发布2026年中期业绩，企业供图

今年4月28日，承载恒隆集团未来业绩增长点的杭州恒隆广场正式开业，期内贡献约4300万港元租赁收入。

作为恒隆近年最重要的项目之一，杭州恒隆广场不仅意味着其在长三角再落一子，更被寄予厚望。在上海恒隆广场长期扮演业绩压舱石之后，它能否成长为恒隆下一个核心租金来源？

内地商场收租25.67亿，“几乎全部商场都有正增长”

内地商场仍是恒隆集团业绩增长的主要引擎。

今年上半年，恒隆集团内地商场组合实现租赁收入25.67亿元，创下历史同期新高，同比增长6%；租户销售额同比增长17%，整体出租率进一步提升2个百分点至96%。

行政总裁卢韦柏介绍，内地商场租赁收入2024年同比下降3%、2025年增长1%之后，今年上半年加快至6%，“几乎全部商场都有正增长。”

作为集团旗舰项目，受惠于旗舰品牌活动及黄金消费增长，上半年上海恒隆广场租赁收入同比增长8%至8.87亿元，租户销售额增长24%，出租率维持在98%的高位；上海港汇恒隆广场收入增长1%至6.04亿元，租户销售额同样增长24%。

大部分实现收入增长的商场之外，也有部分项目受区域竞争加剧及促销环境影响录得业绩下滑。其中，武汉恒隆广场租赁收入同比下降18%至6200万元，租户销售额下降13%；天津恒隆广场收入小幅下降2%至8000万元；沈阳市府恒隆广场收入下降15%至2300万元，租户销售额下降5%，成为拖累整体表现的主要项目。

恒隆内地商场经营情况，图源：企业财报

卢韦柏表示，由于奢侈品消费整体仍然较为审慎，即便是上海恒隆广场这样的成熟项目，也在不断增加餐饮、酒吧、外摆区域等体验式业态，“希望客人可以在商场停留久一些，黏性高一些，我们做生意的机会会多一些。”

消费市场回暖亦改变了租金结构。今年上半年，恒隆内地商场固定租金同比增长3%，提成租金则增长22%。

对于下半年，卢韦柏预计，随着商场持续进行品牌调整和租户优化，内地商场租户销售额仍有望保持单位数增长，但消费市场能否进一步恢复，仍取决于整体经济环境和居民消费信心。

两个月收入4300万，下一个“上海恒隆”？

开业超25年的上海恒隆广场仍是恒隆集团最重要的现金奶牛，但随着南京西路商圈高端商场竞争日益白热化，恒隆亟需下一个“上海恒隆”。

今年开业的杭州恒隆广场则被寄予厚望。

财报显示，4月28日开业至报告期末，杭州恒隆广场实现租赁收入3700万元，办公楼收入600万元，合计贡献4300万元收入。目前，商场期末出租率达到89%，而承租率升至98%，租户仍在分阶段开业。

“杭州恒隆广场非常鼓舞人心，人流量非常好。”卢韦柏介绍，今年“五一”黄金周，商场日均客流达12万人次，截至目前累计接待访客超过300万人次，“这对我们来说是一个纪录。”

杭州恒隆广场是恒隆近年来在内地投入最大的项目之一。

2018年，恒隆经过336轮竞价、耗时7个多小时，以107亿元竞得杭州百井坊地块，至今仍是杭州商业地价纪录保持者。项目总建筑面积约39万平方米，包括约10.6万平方米购物中心、五栋甲级写字楼，以及浙江首家文华东方酒店。

杭州恒隆广场引入超过200个品牌，其中逾100个品牌首次进入杭州或浙江，涵盖时尚、运动、生活方式、餐饮等多个业态，Malbon、musinsa standard、UNITED ARROWS、On、HOKA、SALOMON等品牌悉数亮相，重奢品牌仅占开业品牌约6%。

恒隆管理层此前曾表示，把人气和烟火气做起来，是恒隆当下的第一要务。等人气到位了，后续品牌、消费、租金一定会跟着起来的。“丰富的奢侈品板块变更，是迟早的事情。”

陈文博出席杭州恒隆广场开业仪式，企业供图

目前，杭州恒隆广场的布局还远未结束。

去年7月，恒隆取得毗邻杭州恒隆广场的杭州百货大楼20年经营权，计划完成改造后并入杭州恒隆广场整体运营。按照规划，扩建完成后，杭州恒隆广场零售面积将增加近40%至15万平方米，整体规模接近上海港汇恒隆广场。

与此同时，拥有194间客房的文华东方酒店预计将于2027年第一季度开业，五栋甲级写字楼也将随着租户陆续入驻，逐步释放租金贡献。这意味着，杭州恒隆广场真正进入成熟运营期，仍需要数年时间。

对于市场关心的“杭州恒隆能否成为下一个上海恒隆”，即将于今年9月底卸任行政总裁的卢韦柏没有给出明确时间表。

“我不能讲几年后就超越上海，但杭州是一个非常有活力的城市，年轻人很多，消费能力也强，我对（杭州恒隆广场）前景非常有信心。”

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