净赚7.7亿美元，航运利润大增42.4%！达飞二季度强势反弹

净赚7.7亿美元，航运利润大增42.4%！达飞二季度强势反弹

货量升至633万TEU，可能创下公司单季新高；集团收入同比增长19.2%，航运业务重新成为盈利修复的核心引擎。与此同时，CEVA物流收入继续扩张，但利润率承压，码头和航空货运则成为第二增长曲线。

在经历2025年第四季度盈利一度接近归零、今年第一季度经营承压之后，CMA CGM达飞集团在2026年第二季度迎来明显反弹。

7月28日，达飞集团公布2026年第二季度财务业绩。集团当季实现营业收入156.9亿美元，同比增长19.2%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到29.9亿美元，同比增长31%；EBITDA利润率由去年同期的17.3%升至19%。

更值得关注的是，归属于集团的净利润由去年同期的5.2亿美元增至7.7亿美元，同比增加2.5亿美元，增幅约48%。这意味着，在货量增长、运价回升和航线扰动共同作用下，达飞集团已经迅速走出此前的盈利低谷。Alphaliner也将其概括为一次明显的业绩反弹，并指出航运业务是本季度利润增长的主要来源。

二季度核心财务数据

航运业务重新成为利润发动机

达飞集团二季度业绩改善的核心来自集装箱航运业务。

报告期内，集团完成集装箱运输量633万TEU，较去年同期的597万TEU增长6%。航运业务收入由81.7亿美元增至99.6亿美元，同比增长22%；EBITDA则从15.9亿美元大幅增至22.6亿美元，增幅达到42.4%。

航运业务EBITDA利润率由19.4%升至22.7%，提高3.3个百分点。换言之，达飞每取得100美元航运收入，能够产生约22.7美元EBITDA，盈利能力明显高于去年同期。

这一变化说明，二季度的增长并非仅仅来自货量增加。达飞集团平均单箱收入达到1575美元/TEU，同比增长15.1%。运量上升与单箱收入改善叠加，推动航运收入和利润同步快速增长。

Alphaliner指出，633万TEU不仅同比增长6%，较今年第一季度也增长约7%，可能是达飞集团有记录以来最高的单季度运输量。1575美元/TEU的平均收入则达到近一年半以来的最高水平，由此推动航运业务收入升至近一年半高点。

从利润增幅看，航运业务EBITDA增长42.4%，远高于6%的货量增幅，也明显高于22%的收入增幅。这再次体现出班轮行业较高的经营杠杆：当船舶舱位利用率提高、平均运价回升时，新增收入会以更快速度转化为利润。

中东局势推高成本，也收紧有效运力

达飞集团表示，2026年第二季度的全球航运和物流市场仍处于高度波动之中，中东地缘政治冲突持续升级，宏观经济和贸易政策的不确定性也维持在较高水平。

但全球贸易需求并未因此明显转弱。消费需求保持韧性，企业投资继续支撑进出口流动，部分企业为应对供应链风险补充库存，同时，一些货主赶在新关税实施前提前下单和出货，共同支撑了二季度集装箱运输需求。

中东冲突对达飞集团带来了直接成本。部分船舶停航或无法正常部署，保险费上升，挂靠相关地区的航线货量下降，替代航线和多式联运方案也增加了运营支出。

另一方面，船舶绕航、航程延长和部分运力退出高风险水域，也降低了全球班轮市场的有效运力供给。达飞通过调整航线网络、重新配置船舶，并部署连接海湾国家的替代多式联运走廊，维持客户供应链运行。最终，货量增长和运价改善覆盖了地缘政治冲突带来的额外成本。

这份财报再次说明，地缘政治风险对大型班轮公司的影响具有明显的双重性。安全风险、燃油消耗和保险成本会侵蚀利润，但航程拉长和船期紊乱同样会收紧有效舱位供给，为运价提供支撑。对于拥有大规模船队、全球航线网络和港口资源的企业而言，网络调整速度正在直接转化为盈利能力。

一季度承压，二季度完成快速修复

达飞集团2026年的经营轨迹呈现出明显的前低后高特征。

今年第一季度，航运业务仍受到运价下降和成本上升影响，集团整体EBITDA和航运业务EBITDA均同比明显回落。进入第二季度后，平均单箱收入、运输量和航运利润率同步改善，航运业务EBITDA升至22.6亿美元，较第一季度出现大幅增长。

因此，从上半年整体走势看，达飞集团已经通过第二季度的强势表现，显著修复了第一季度留下的盈利缺口。收入和货量重新进入增长通道，但上半年利润能否全面恢复至去年同期水平，仍取决于一季度低运价造成的影响。

二季度净利润达到7.7亿美元，与2025年第四季度一度接近零利润形成鲜明对比，也说明班轮市场的盈利变化仍然非常迅速。供需关系、绕航规模和运价水平只要出现较小变化，就可能对大型班轮公司的季度利润造成显著影响。

CEVA物流：收入继续增长，利润率明显承压

与航运业务的强势反弹相比，达飞集团旗下CEVA Logistics呈现出“收入增长、利润下降”的局面。

第二季度，集团物流业务收入由46.1亿美元增至50.1亿美元，同比增长8.5%。增长主要受到内生业务扩张、新纳入合并范围的业务以及汇率因素推动。

但物流业务EBITDA由4.59亿美元降至3.88亿美元，同比下降15.4%；EBITDA利润率由9.9%降至7.8%，减少2.2个百分点。

达飞集团将利润下降归因于货运代理业务面临的价格压力，以及汽车行业持续低迷。货代市场竞争加剧，使收入增长未能同步转化为利润；汽车生产和销售环境疲弱，也对整车物流、零部件供应链及相关合同物流业务造成影响。

不过，CEVA仍在继续扩大业务网络。第二季度，CEVA分别与比亚迪和奇瑞汽车签署合作备忘录，计划围绕中国汽车企业国际化提供端到端全球物流解决方案。

CEVA还在中国新疆阿拉山口启用自动化配送中心，以支持跨欧亚公路运输和沿线分拨业务；同时增加中国、越南至美国市场的航空包机服务，并在英国投资低排放运输车辆。

随着中国汽车企业继续加快海外扩张，整车出口、零部件配送、海外仓储和末端交付有望成为CEVA的重要增长来源。但从二季度财报看，CEVA当前需要解决的核心问题已经从“如何扩大规模”转向“如何提升盈利质量”。

码头和航空货运成为第二增长曲线

达飞集团其他业务的增长速度明显快于航运和物流板块。

第二季度，包括码头、航空货运和媒体业务在内的其他业务收入达到14.8亿美元，较去年同期的10亿美元增长47.6%；EBITDA由2.34亿美元增至3.38亿美元，同比增长44.5%。

尽管EBITDA利润率由23.3%小幅降至22.8%，这一板块的利润率仍处于较高水平，接近甚至略高于部分时期的航运业务。

这一结果意味着，达飞集团近年来持续投资港口码头、航空货运及其他战略资产，已经开始在财务层面形成更加清晰的回报。

报告期内，达飞集团启动越南Gemalink集装箱码头第二阶段扩建，以支持东南亚贸易流量增长；同时与肯尼亚政府签署交通和物流基础设施战略合作协议，继续加大在非洲市场的长期投资。

航空货运方面，集团收购飞机维修服务企业Crystal Aero Solutions，以增强CMA CGM AIR CARGO的机队维护能力，提高飞机运营可用率。

对于班轮公司而言，码头资产既能贡献装卸和基础设施收益，也能增强对关键港口节点的控制能力。航空货运则为集团补充了高时效、高价值货物运输能力。达飞正在形成一个以海运为核心、码头和航空货运提供利润补充、综合物流延伸客户关系的多层次业务结构。

航线网络和绿色船队继续扩张

第二季度，达飞集团继续加强全球航线网络，并在重点市场扩大服务覆盖。

集团推出连接日本、华南和北欧的Ocean Rise Express航线，以及连接越南与美国西海岸的Mekong Transpacific Express航线；同时升级跨大西洋PAD航线，增加爱尔兰科克港挂靠。

在西非市场，达飞在阿比让设立区域办公室，并推动CMA CGM ZEPHYR轮投入由集团直接运营的WAX 1航线。面对中东地区的运输中断，集团还继续部署替代海陆联运通道，以保障海湾国家进出口供应链的连续性。

船队现代化方面，CMA CGM NOTRE DAME轮正式投入运营。达飞称，该轮是全球最大的法国旗LNG动力集装箱船。该船完成亚洲首批挂靠后，在法国勒阿弗尔举行启用仪式，并随后在鹿特丹完成首次生物LNG加注。

从新航线、替代运输走廊到LNG动力船舶和港口码头，达飞集团仍在按照综合物流集团的方向扩大资产和网络布局。第二季度的业绩表明，这种模式虽然无法消除各业务板块之间的周期差异，但确实增强了集团应对突发供应链冲击的能力。

强劲二季度之后，三季度仍有不确定性

达飞集团对后市保持谨慎。

中东紧张局势仍可能继续扰动航线安排、运价和经营成本，各国推出的新关税和贸易限制措施，也可能改变未来数月的全球货物流向。集团表示，将依靠覆盖物流全价值链的业务布局、灵活的运输网络和资产负债表优势应对市场变化。

Alphaliner则提醒，第二季度需求强劲，在一定程度上受到企业补库存和关税前提前出货推动。随着这些阶段性因素消退，第三季度班轮公司利润可能面临压力。

与此同时，全球集装箱船新船交付仍在持续。过去几年大规模订造的船舶不断进入市场，名义运力供给继续增加。到目前为止，红海和中东航线扰动吸收了相当一部分新增运力，但如果绕航规模缩小，供给压力可能重新显现。

因此，达飞集团二季度的业绩反弹，既体现了自身船队规模、航线网络和资产组合的竞争力，也带有明显的市场环境因素。

接下来需要重点观察的是，关税前提前出货效应消退后，货量能否继续保持增长；中东地区的航线扰动是否仍能支撑运价；以及新造船持续交付后，市场能否继续消化新增运力。

总体来看，达飞集团已经在2026年第二季度完成了一次明显的盈利修复。航运业务凭借货量增长和运价回升重新成为利润核心，码头及航空货运保持高速增长，CEVA物流则继续扩大收入规模，但盈利能力仍有待改善。

二季度净利润增长近50%、航运EBITDA增长42.4%，说明全球班轮市场依然具有极强的利润弹性。对于达飞而言，下半年的关键已经不再是能否走出低谷，而是这轮由货量、运价和地缘政治共同推动的反弹，能够持续多久。

【投稿】【提供线索】【转载】请后台留言或电邮投稿，主题格式为【投稿】+文章标题，发送至media@xindemarine.com邮箱。

联系主编 Contact

陈洋 Chen Yang

电话/微信：15998511960

yangchen@xindemarine.com