阿里腾讯70亿疯抢“后悔药”，怕掉队更怕对方独吞

一家连产品都还没正式发布的公司，天使轮就拿下了超过10亿元的融资，估值直接飙到70亿。近期，墨奇智能这轮融资，把整个具身智能赛道都炸懵了。

更让人看不懂的是投资方名单：阿里巴巴和腾讯联袂领投，蓝驰、君联、高榕、源码等十余家一线机构跟投。

阿里和腾讯同时出现在一家公司的股东名单里不稀奇，但天使轮就联手砸钱，还是在硬科技赛道，这事儿的信号量远远超过了融资本身。

过去十几年，中国互联网的一级市场基本遵循着一条铁律：阿里系和腾讯系“有你没我”。美团、滴滴、共享单车......每一场大战背后，都是两家巨头的代理人战争。如今两位老对手放下芥蒂，挤进同一家初创公司的早期轮次。

难道背后是什么“世纪大和解”？当然不是。

对于阿里和腾讯而言，一场围绕下一代智能终端的卡位战，已经打到了白热化的程度。

为什么是墨奇？

能让阿里腾讯同时放下身段的，是墨奇智能的核心班底。

CTO黄青虬，1994年出生，走的是标准“天才少年”路径：清华自动化系本科，港中文MMLab博士，师从林达华教授。2020年，他以华为“天才少年”身份加入华为车BU，五年时间一路升到智能驾驶AI部门负责人，主导了华为ADS从1.0到4.0的全链路算法迭代。

此外，黄青虬还是业界第一个把“一段式端到端智驾架构”做到百万规模量产的人。换句话说，问界系列爆卖的智驾能力，背后核心算法团队的领头人就是这位90后。

CEO高文礼，华为11年老兵，深耕运营商海外市场，后来联合创办跨境物流企业iMile，搭建起覆盖20多个国家的全球全链路运营体系，年营收超过40亿元。

一个管从0到1的技术突破，一个管从1到N的商业落地。他们是标准的一对“技术和商业”黄金搭档。

团队阵容的豪华程度还不止于此。前地平线感知算法负责人、UniAD端到端智驾范式的核心提出者林天威也已加盟，负责具身操作方向。这意味着，智能驾驶领域两套最顶级的端到端算法班底，几乎被完整地搬到了机器人赛道。

这就解释了为什么资本愿意为一个“PPT公司”付70亿的估值。他们赌的从来不是墨奇现在有什么，而是这群人过去已经证明过的能力：把一套复杂的AI系统，从实验室做到百万级量产。

墨奇的技术路线，正是这套能力迁移的产物。黄青虬认为，在具身智能领域，硬件和软件根本无法解耦迭代。想让系统高速进化，唯一的出路就是软硬一体，就像智驾领域已经跑通的“数据闭环—模型迭代—量产落地”飞轮，完全可以复制到人形机器人上。

图源网络

所以墨奇不玩单点Demo，也不参与“VLA还是世界模型”的路线之争。它采用多专家融合架构，搭建一个“理解—生成—决策”一体化的原生多模态具身大脑，什么方法好用就用什么。

本质上，这是一场系统工程能力的比拼，很华为，也很务实。比起在学术概念上造词，墨奇更在意的是，能不能把机器人造出来、能量产、能在真实场景里跑通数据闭环。因此，这家企业不画“家庭保姆机器人”的大饼，先从酒店服务、末端配送这些标准化场景切入，用真实运营数据喂模型，等技术跑通了再向C端渗透。

对于资本来说，这样的创业叙事足够性感。一帮证明过自己的人，拿着一套被验证过的系统方法论，杀进一个刚刚爆发的万亿赛道。天使轮投进去，赔率极高。

头部排队IPO，新人天使轮融10亿

墨奇这轮融资之所以震动行业，还有一个更深层的背景。站在当下，具身智能赛道正在经历一场前所未有的“分裂”。

一边是老牌玩家正在集体冲击资本市场。

7月24日，智元机器人（现已更名为智元创新）确认启动赴港上市，投行给出的目标估值是400亿到500亿港元。创始人透露，2025年营收突破10亿元，今年目标直指100亿元。

7月30日，宇树科技官宣科创板IPO正式获得证监会注册同意，8月10日开启申购，发行估值约420亿元。从3月20日受理到过会只用了73天，创下今年硬科技IPO的最快纪录。招股书显示，宇树2025年营收16.99亿元，扣非净利润5.91亿元，是赛道里少有的已经实现盈利的公司。

图源网络

再加上已经在港交所挂牌的优必选，以及筹备递表的逐际动力、银河通用......具身智能的第一梯队，已经集体站在了二级市场的门口。

但另一边，新成立的创业公司，融资额和估值反而越融越高。

苏度科技Pre-A轮融资5亿美元，估值约136亿元；至简动力A轮融资近20亿元，估值超100亿元；现在墨奇智能天使轮就拿下10亿融资、70亿估值。

正常的创投逻辑是，越早期风险越大，融资额越小，估值越低。但具身智能赛道完全颠倒了过来——成立半年的公司，天使轮估值就能摸到70亿，比很多B轮、C轮的硬科技公司都贵。

当然，这种现象背后，并非简单的泡沫，而是赛道的“时间差红利”在起作用。第一梯队的公司虽然跑得早，但估值也已经上来了。宇树上市估值420亿，智元IPO奔着500亿去，现在进去，赔率已经没那么高了。而二级市场的大门一旦打开，资金会迅速向头部集中，第一梯队和第二梯队之间将拉出巨大的估值鸿沟。

对资本来说，现在最划算的生意，不是去追已经定型的头部，而是在第二梯队里找到下一个“智元”、下一个“宇树”，用天使轮的价格，赌它能跑进第一梯队。

而且，具身智能这个赛道有一个非常特殊的属性：技术迭代极快，先发优势并不稳固。去年大家还在谈论“运动控制是核心壁垒”，今年VLA模型就成了标配；上半年还在争论世界模型有没有用，下半年多专家融合架构又成了新方向。大模型技术快速渗透进机器人领域，后来者的“后发优势”反而更加明显。

正因为如此，作为典型的“后发优势”玩家，墨奇团队来自智驾领域，自带端到端算法和数据闭环的成熟经验，相当于把另一个赛道已经验证过的方法论，降维打击到机器人赛道。这比从零开始摸索的团队，至少快一到两年。所以资本愿意为“快”买单。

70亿贵吗？如果它三年后能跑到400亿，那现在就是白菜价。

阿里腾讯同台，下一代终端的集体焦虑

不过，回到那个最核心的问题，阿里和腾讯为什么会在天使轮就联手投墨奇？

近年移动互联网的红利早已吃尽，下一个计算平台是什么？

VR和AR炒了好几年始终没起来，大模型是软件层面的革命，却缺少一个物理世界的载体。而人形机器人，是眼下看起来最有可能成为“下一代智能终端”的选项。手机时代，苹果和谷歌定义了整个产业生态，所有互联网公司都在别人的操作系统上讨生活。

下一个时代，如果人形机器人成了新的终端入口，谁掌握了机器人的大脑和身体，谁就掌握了流量和数据的入口。阿里和腾讯，谁都承受不起“错过下一代终端”的代价。

但问题是，他们自己下场做，又实在做不成。腾讯有机器人实验室，做过机器狗，也投了智元，但始终拿不出能打的通用人形产品；阿里有达摩院，也在做机器人，但更多聚焦在仓储物流场景的工业机器人，离通用人形还有不小的距离。自研太慢，那就用投资换时间。

值得注意的是，这已经不是阿里和腾讯今年第一次在AI赛道“偶遇”。7月初，快手分拆出来的可灵AI完成30亿美元首轮融资，阿里和腾讯就同时出现在股东名单里，各自持股约1%。1%的持股比例，就是花十几亿买一张赛道入场券。阿里买的是算力订单，可灵长期采购阿里云GPU；腾讯买的是内容弹药，视频号和游戏宣发需要大量AI视频素材。

因此，他们投墨奇的逻辑异曲同工，但战略意味更浓。阿里投墨奇，图的是电商和物流场景的落地。菜鸟仓储、天猫超市末端配送、银泰商场服务......阿里有海量的线下场景等着机器人去填充。一旦墨奇的产品跑通，阿里就是第一个大客户，直接把机器人规模化用在自己的商业体系里。

更重要的是，两家都不想让对方独家拿下这个标的。如果阿里单独投了墨奇，腾讯在具身赛道就少了一个重要筹码；反之亦然。所以最好的结果就是：大家都投，谁也别独占，先把赛道拱热再说。

据IT桔子统计，截至2021年，腾讯和阿里共同投资过的公司只有34家，几乎全是出行、文娱、电商这类中后期互联网项目。在硬科技赛道、在天使轮联手，这是第一次。

这是一个意味深长的信号。

当移动互联网的增量故事讲完，当巨头们发现自己在真正定义下一个时代的技术面前并没有多少护城河，焦虑就变成了行动。他们开始前所未有地愿意放下身段、放下芥蒂，挤进同一家公司的早期轮次，只为了不错过一张可能通往未来的船票。

而墨奇智能，这家由华为天才少年创办、还没发布产品的公司，恰好成了这张船票的代名词。