48艘专业敞口船，全部收入囊中！

48艘专业敞口船全部收入囊中！NYK完成收购Saga Welco

从各持50%到全资控股，日本邮船进一步加码纸浆、风电设备及项目货运输市场

日本航运巨头日本邮船株式会社（NYK）完成了对挪威专业航运公司Saga Welco AS的全面收购。

7月21日，NYK发布公告称，已于7月20日完成收购挪威航运集团Westfal-Larsen所持Saga Welco 50%股权。交易完成后，Saga Welco正式成为NYK集团旗下NYK Holding (Europe) B.V.的全资子公司。NYK没有在公告中披露交易对价、支付方式及其他财务条款。

这笔交易最早于今年3月敲定。3月11日，NYK Holding (Europe)与Westfal-Larsen就股权收购达成协议，NYK随后于3月13日对外公布。当时，Saga Welco由双方各持50%股权，交易仍需取得多个司法辖区相关监管机构的批准，预计在2026年内完成。随着7月20日正式交割，这家拥有全球专业敞口船运营网络的挪威航运公司，已经完全并入NYK体系。

信德海事网此前曾对该交易的签约阶段进行报道。如今，从签署协议到完成交割仅用时约四个月，显示相关监管审批和股权转让程序推进较为顺利。

48艘敞口船背后的专业运输网络

Saga Welco总部位于挪威滕斯贝格，拥有约120名岸基员工。根据NYK公告，公司运营48艘专业敞口船，主要承运纸浆、铝锭、钢材等货物。

Saga Welco的业务价值并不只体现在船舶数量上。

该公司长期经营以南美东海岸为重要起点的全球半班轮航线，货物种类覆盖木浆及其他林产品、铝锭、半成品钢材、风电叶片及相关部件、大型设备和项目货。其专业能力来自船舶设计、货物配载、全球港口网络、固定航线安排以及长期客户关系的共同积累。

Saga Welco使用的敞口龙门吊船，货舱通常采用箱形结构，舱口宽度接近货舱本身宽度，可以直接吊装尺寸不规则、重量较大或对货物保护要求较高的货物。

与普通散货船相比，这类船舶的货舱内部没有明显倾斜结构，适合纸浆、钢材、铝制品和大型项目设备的装卸及堆存。船上龙门吊通常配备可伸缩防雨装置，部分船舶还安装侧面遮挡设施，可以在不利天气下为货物装卸提供保护。船舶的除湿系统则能够分别控制不同货舱内的湿度，对纸浆及其他湿度敏感货物具有重要价值。

在这一运营模式下，Saga Welco能够在同一航次中组合装载多种件杂货、散货和项目货，通过半班轮网络连接主要装货港、卸货港及沿途市场，在保证船期可靠性的同时提高船舶利用效率。

NYK在3月发布的签约公告中表示，Saga Welco在纸浆、风电、高重件及项目货运输领域积累了丰富经验，其全球运营网络和专业操作能力长期获得客户认可。

NYK获得完整的专业航运平台

从股权结构看，此次交易的直接结果十分明确：NYK将Saga Welco的持股比例由50%提高至100%。

但从业务结构观察，NYK获得的是一套已经成熟运行的专业航运平台，其中包括48艘敞口船、全球航线网络、专业运营团队、长期客户关系以及针对特种货物形成的操作经验。

在各持50%股权的合资结构下，NYK已经能够分享Saga Welco的经营收益，并参与公司重大决策。全面收购完成后，NYK将在船队投资、航线调整、客户开发、融资安排和集团内部资源协同方面拥有更大的决策空间。

NYK在最新公告中明确表示，集团将利用Saga Welco积累的专业知识及经验丰富的人才，提高干散货业务的盈利能力，同时推动Saga Welco与集团其他业务形成更多协同效应。

这种协同可能涉及多个层面。

Saga Welco服务的纸浆、林产品、铝锭、钢材、风电设备和项目货客户，与NYK现有的干散货、汽车运输、物流、港口以及大型设备运输业务存在一定交集。完成全资收购后，NYK可以在客户资源、港口网络、货物组织、船舶调度和综合物流服务之间建立更紧密的联系。

尤其是在风电设备领域，叶片、塔筒及大型部件通常具有超长、超宽或重量较大的特点，对船舶甲板空间、吊装能力、货物固定和港口操作都有较高要求。Saga Welco的敞口船队与项目货运营能力，可以补充NYK在海上风电及大型设备供应链中的运输能力。

专业船队正成为大型航运集团的重要战略资产

NYK在2023年公布的中期经营计划中提出，通过“双轮驱动”的经营思路强化现有核心业务，同时培育新的增长领域。NYK表示，收购Saga Welco有助于扩大集团在林木产品、海上风电、高重件和项目货等领域的业务参与，并进一步强化全球运输网络。

相比运送标准化大宗商品的传统散货业务，专业敞口船市场具有较高的运营门槛。船东需要同时具备特殊船型、专用装卸设备、项目执行能力、全球代理网络和稳定客户基础，新进入者很难仅凭购买船舶迅速建立竞争力。

这也解释了NYK为何选择收购Saga Welco剩余股权，而非单独扩大某一类船舶规模。

通过完成全资收购，NYK能够直接控制已经形成规模的专业船队和运营体系，并将其纳入集团全球资产配置和客户服务框架。对于一家业务覆盖集装箱、汽车、能源、干散货、物流和航空运输的大型综合航运集团而言，这类拥有专业船型、固定货源和较高进入门槛的平台，正在成为增强收益稳定性和业务差异化的重要资产。

从共同持有走向全面整合

Saga Welco由传统挪威航运资本与日本大型航运集团共同持有的阶段至此结束。

Westfal-Larsen退出后，NYK将全面主导Saga Welco未来的船队更新、航线布局和业务发展。不过，NYK目前尚未公布Saga Welco下一阶段的新造船计划、船队更新安排及具体整合方案。

Saga Welco官网显示，公司在全球运营多条贸易航线，并设有多个办事机构，其敞口龙门吊船队能够承运林产品、件杂货、项目货及散货。

因此，接下来值得关注的是，NYK是否会以Saga Welco为平台进一步订造新一代敞口船，以及双方业务整合后是否会将更多海上风电设备、高重件和项目货资源导入现有航线网络。

可以确定的是，随着此次交割完成，NYK已经将一个拥有48艘专业船舶、全球运营网络和成熟客户体系的敞口船平台完整收入集团旗下。对于持续强化干散货盈利能力、扩大高附加值货物运输并寻找新增长空间的NYK而言，这笔交易的意义已经超出单纯的股权收购。

它意味着NYK正在把专业船队、运营能力、客户关系和全球网络整合成一项能够长期产生协同效应的航运资产。

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