GP “挤爆” 香港

来源：市场资讯

（来源：FOFWEEKLY）

导读：

南下的航班依然拥挤，中环的热度仍在攀升，属于创投圈的香港争夺战，早已到了白热化竞争阶段。

作者丨黄蓉

去香港的路，正变得异常拥挤。

港府优化 ITVF 计划、开放内地机构合作窗口。政策暖风吹拂下，奔赴香港早已成为一级市场投资人的集体选择。

手握南下 “入场机票” 的 VC/PE 们，正在香港开启一场白热化的资本角逐。

正是在这场激烈的角逐中，首支沪港合作标杆基金——维港纽带创科基金诞生了。

「维港纽带创科基金」正式签约

60 抢 9 ！反应尤为热烈。

7月30日，「维港纽带创科基金」签约启动仪式在香港举行。这是香港特区政府“创科创投基金”（ITVF）优化计划下，港府与内地机构合作签约设立的首只基金。

据悉，基金总规模 6 亿港元，由上海国投公司作为基石投资人、中信资本担任管理人，交银国际、太平资管（香港）担任共同管理人，上海国投公司旗下孚腾资本、中银投出任行业顾问，亿都国际共同参与出资，香港特区政府创科创投基金以有限合伙人身份参与出资。

投资方向上，基金聚焦人工智能与大数据、先进制造与新能源、生命健康技术三大核心领域。首批9个储备项目同步亮相，基本来自香港高校及科创孵化载体——港大孵化的迈智科技、港科大的羲和微与星睿云智、港城大的犀里光电与晶准医学、港理工的智仁药业等。

看似顺利落地的背后，是一级市场少见的高强度竞逐。香港创新科技及工业局局长孙东表示，创科创投基金优化计划以 1:3 比例与市场机构配对出资，推出后收到超过 60 份基金申请，反应热烈。

他认为，优化计划有以下三重意义：有为政府引导与高效市场的有机结合，撬动更多市场力量，发展耐心资本，培育新质生产力；扶持三大策略性产业的初创企业做大做强，进而加速商业化进程；与实力资本强强联手，助力初创企业「走出去」，联动海内外资本，通过其庞大网络，助力港企拓展更广大的市场。

维港纽带基金的落地并非孤例。过去一年多，香港在一级市场弹药持续加码，除“创科创投基金”（ITVF）优化计划”外，香港至少还有两支备受关注的基金正在同步推进中。

其一是新资本投资者入境计划投资组合，2025年资金组别总规模至少30亿港元。管理机构为香港投资管理有限公司，即港投公司。其二是2025年筹备推出的创科加速器先导计划，规模1.8亿港元，按1:2配对比例，为每家专业初创企业服务机构提供最高3000万港元资助。

今年2月，香港又宣布推出100亿港元“创科产业引导基金”，引导市场资本投资生命健康、AI与机器人、未来产业等战略性新兴领域。

当然，更大的想象空间来自离岸人民币创投基金。香港财政司司长陈茂波透露，香港特区政府正积极推进注资港投公司的事项，并积极考虑推出新的离岸人民币创投基金。从资金基础来看，这一布局有着清晰的现实支撑。据中国人民银行统计，香港拥有中国内地以外最大的人民币资金池，规模约1万亿元人民币。这笔巨量资金于GP而言，是难得的机遇。

从数亿到百亿，香港LP的密集出资，点燃了内地 GP 的南下热情，也让香港的创投赛道陷入拥挤。

中环寸土寸金，VC/PE扎堆涌入

一场浩浩荡荡的南下布局，席卷维港两岸。

2026 年的香港创投圈，迎来了前所未有的热闹景象。一方面，港股IPO递表数量连创新高，大型IPO项目频频涌现，为投资机构提供了宝贵的退出渠道。2026年上半年，香港IPO市场创下近五年同期新高。Wind数据显示，截至7月28日，年内港股市场共完成100宗IPO，募资总额约2723.39亿港元。另一方面，香港LP也开始跃跃欲试，密集出手，与内地机构合作窗口不断打开。

面对香港市场释放的明确信号与真金白银，这两年，越来越多VC/PE机构已将香港纳入重要布局清单。

2026年2月23日，上实集团联合国泰海通发起设立沪港新兴产业基石基金，目标规模 30 亿港元（首期 10 亿港元），聚焦集成电路、生物医药、人工智能赛道，专项支持企业赴港上市，深化沪港产业与资本协同。

3月，硬科技VC中科创星与香港大学联合推出“FutureTech Stars - HKU Venture LPF创投基金”，目标总规模3亿港元，首关金额已达1.5亿港元，并已完成首批投资。

几乎同期，戈壁创投亦联合香港大学、港投公司完成了Gobi-HKU Fund I的设立，首轮募集1.2亿港元，总规模2.4亿港元，以母基金形式运作，专注投资源自港大科研成果的高潜力初创企业。

同时，不少机构直接在香港设立办公室，扎根当地市场。上海国投旗下孚腾资本设立香港全资子公司孚腾国际；以并购见长的晨壹基金也在港设立办公室并启动美元基金募集；早期硬科技VC中科创星同样落子香港，完善其粤港澳大湾区的投资网络。

香港的热，正扑面而来。奔赴香港的航班上，偶遇投资人同行已是常态；科创论坛、产业对接会、募资路演更是一场接一场；就连中环置地广场的共享办公工位租金也应声上涨。

然而，热闹归热闹，真正能拿到入场券的终究是少数。首先是严苛的合规门槛，香港官方合作基金要求机构必须持 9 号资产管理牌照、设立真实本地运营主体，监管严查空壳挂靠、地址托管，杜绝 “壳公司套利” 模式，抬高中小 GP 的入局成本。同时，严格的返投与落地要求也是一大考验。

市场随之形成鲜明分化。投资机构跟风南下、扎堆卡位，但只有少数具备产业资源、跨境能力、合规实力的头部机构，才能获得入场券。

结语

南下的航班依旧拥挤，中环的热度仍在攀升，不过，属于创投圈的香港争夺战，早已到了白热化竞争阶段。

未来，只有真正打通跨境产业资源、具备持续本地化运营能力的机构，才能在香港拥挤的赛道中，站稳一席之地。

风起维港，GP 抢滩的故事，才刚刚进入最激烈的阶段。

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