调研速递|科达制造接待光大证券等28家机构调研 上半年净利预增69%-82% 海外建材及锂电业...

来源：新浪证券-红岸工作室

7月，科达制造（600499.SH）迎来多家机构密集调研，公司董事会秘书彭琦、证券事务代表黄姗就2026年上半年业绩预期、各业务板块经营情况及未来发展规划等核心问题与投资者进行深入交流。此次调研吸引了光大证券、国金证券、南方基金、平安基金等8家机构及20位投资者参与，参与方合计28家，充分体现了市场对公司发展的高度关注。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 ■ 特定对象调研 ■ 现场参观 ■ 其他（线上） 时间 2026年7月 地点 科达制造总部大楼 参与单位名称 光大证券、国金证券、南方基金、平安基金、浦银安盛基金、慎知资产、西部利得基金、浙商证券；参与中国银河证券、广东上市公司协会、广东证券期货协会组织的“走进上市公司”活动的20位投资者 上市公司接待人员姓名 董事会秘书 彭琦、证券事务代表 黄姗

业绩预告：上半年净利同比预增69%-82% 二季度环比增长

据公司财务部门初步测算，2026年上半年科达制造预计实现归母净利润12.60-13.60亿元，同比增长69.11%-82.53%；扣非净利润12.78-13.78亿元，同比增长82.60%-96.89%。值得注意的是，公司第二季度净利润较第一季度实现环比增长，业绩表现延续向好态势。

对于业绩增长的驱动因素，公司表示，主要得益于海外建材业务量价齐升、锂电材料业务盈利改善及参股公司蓝科锂业投资收益增长。其中，海外建材业务受益于去年下半年投产项目产能释放及产品均价提升，营收及净利润同比显著增长；锂电材料业务在市场需求支撑及产能优化下，产销量同比提升，盈利水平改善；参股公司蓝科锂业受碳酸锂价格上涨驱动，净利润同比大幅增长，带动公司投资收益提升。

业务板块解读：海外建材成第一增长极 多业务协同发展

海外建材业务：产能释放叠加价格提升 2026年有望延续增长

作为公司第一大营收板块，海外建材业务2025年实现营收81.85亿元，占比达47%。2026年上半年，该业务在产能释放与价格提升双重驱动下，营收及净利润同比实现较好增长，各品类产销率保持较高水平。

产能方面，2025年年中投产的科特迪瓦及肯尼亚伊新亚陶瓷项目预计2026年实现完整产能释放，南美秘鲁玻璃项目将于2026年建成投产，叠加现有产线技改，公司建材产品产销量有望进一步提升。长期来看，科特迪瓦二期、肯尼亚基苏木二期及几内亚2条陶瓷产线（规划2027年投产）将推动瓷砖年产能由约2亿平方米跃升至2.5亿平方米，玻璃业务加纳项目（规划年产能20万吨，2027年下半年投产）亦将贡献增量。

盈利能力方面，2025年海外建材业务毛利率达35.26%，2026年一季度利润率保持较好水平（剔除汇兑损失后表现更优），其中瓷砖业务毛利率高于玻璃及洁具业务。价格端，自2024年下半年以来，非洲瓷砖市场竞争回归理性，公司瓷砖均价企稳回升，2025年均价同比上涨，2026年一季度均价较去年四季度进一步提升，二季度保持稳健态势。

陶瓷机械业务：海外市场占比超70% 利润率有望逐步恢复

2026年上半年，陶瓷机械业务在海外市场拓展及配件耗材服务协同下保持平稳发展。2025年该业务营收51.44亿元，占比约30%，但受股权激励费用、资产减值及欧洲子公司亏损等影响，净利率有所下滑。目前公司正通过管理变革、优化商业模式提升意大利子公司经营水平，并加强订单风险评估，推动利润率恢复至往年较好水平。

区域布局上，陶瓷机械业务海外营收占比超70%，订单占比近60%，主要来自东南亚、南亚等区域。服务网络方面，公司已在意大利、印度、越南等国设立子公司，全球服务网点超120个，可快速响应市场需求。竞争优势上，公司综合实力位居亚洲第一、世界第二，产品质量与性能接近意大利竞争对手，依托中国产业配套优势具备较高性价比，在国内及新兴市场保持领先。

锂电材料及新能源装备：储能需求驱动 产能持续优化

锂电材料业务方面，公司人造石墨产品主要面向国内储能领域头部客户。2025年产销量分别达11.58万吨、11.44万吨，营收23.84亿元（同比+170%），实现净利润扭亏为盈。2026年上半年，在市场需求支撑及产能优化下，产销量及盈利水平同比改善，产品价格因原料成本波动有所上调。目前订单饱和，公司正推进产能技改，预计2026年一体化人造石墨产能将由15万吨/年提升至18万吨/年。

新能源装备业务主要涵盖清洁煤制气装备、锂电正负极材料焙烧装备等，应用于氧化铝、金属镁、锂电材料等行业，2025年与锂电材料业务合计营收35.96亿元，占比约21%，目前保持稳健增长。

投资业务：蓝科锂业贡献稳定收益 碳酸锂价格回暖

公司持有蓝科锂业43.58%股份，2026年上半年蓝科锂业实现碳酸锂产量约2.02万吨、销量约1.78万吨，净利润同比增长，保持较好盈利水平。其碳酸锂销售价格随行就市，二季度期货价格整体高于一季度，且公司会择机开展套期保值业务以稳定经营。目前蓝科锂业拥有4.1万吨/年碳酸锂产能，暂无拓展计划，但在回收率等关键指标上仍有提升潜力。

未来展望：资本开支聚焦海外建材 分红比例稳健提升

资本开支方面，公司主要集中于海外建材业务，目前仍有多条陶瓷及玻璃产线处于建设阶段，同时推进工艺技改及产业配套建设。2025年末公司整体负债率约46%，较上年进一步降低，后续将优化融资结构，平衡负债规模与经营拓展。

分红规划上，公司将结合经营业绩、现金流状况及海外建材业务资本开支需求，在优先保障发展的前提下，争取实现分红比例稳健提升。此外，特福国际资产重组事项已进入上交所并购重组委审核阶段，若顺利完成，公司对海外建材业务持股比例将由约48.45%提升至100%，有望进一步增厚每股收益及长期回报。

（注：上述业绩预告数据未经年审会计师审计，具体财务数据以公司正式披露的2026年半年度报告为准）

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