北京
财报电话会议透露了一个矛盾信号：核心客户群正承受通胀和油价波动的压力，但公司整体业绩却超过了预期。管理层将消费者现状描述为“承压但坚韧”，汽油价格波动在本季度已导致核心客群违约率小幅攀升，大件耐用品如家具的可支配预算明显受到挤压。
但这并未拖垮增长曲线。Progressive Leasing业务恢复了同比GMV增长，增幅为3.4%。驱动因素主要有两个：一是摆脱了2025年信贷收紧措施带来的高基数效应，二是Big Lots破产退出后的影响已经消退。管理层同时指出，业绩超预期得益于投资组合收益率的提升——选择行使90天买断权的客户减少，更多人留在了租赁周期内。
另一组数字更能反映增长引擎的转换。Four Technologies实现了连续第11个季度的三位数GMV增长，背后是先买后付的强劲需求以及AI驱动的购物体验优化。Purchasing Power同样交出两位数GMV增长的成绩单，并在完成整合、清偿高息仓储设施后，实现了显著的利润率扩张。
公司正在推行“生态系统优先”的策略。管理层特别点出一个信号：Progressive Leasing与Four Technologies之间的客户重叠，正成为全公司增长最快的部分。在运营效率上，Four Technologies部署了AI原生工作流，Purchasing Power则上线了新的AI搜索功能，使登录用户站点转化率翻倍。
关于坏账问题，第二季度租赁商品核销率升至8.4%。管理层对此做了解释，称这在决策上是一种主动选择——优先最大化绝对EBITDA美元数额，而非刻意压低某个季度的核销率。全年核销率预期落在6%至8%目标区间的高端，原因是季节性压力和上述收益率优化策略。
业绩展望方面，2026年全年营收指引上调至30.25亿至31亿美元。其中隐含的判断是：租赁资产组合的总额将在下半年转正。管理层的指引未假定宏观经济环境、失业率或公司动态决策姿态出现实质性变化。
长期利润预期同样被框定。公司预计，随着Four Technologies在精简且AI驱动的成本结构中持续获得运营杠杆，其调整后EBITDA利润率最终将向30%靠拢。资本配置上，公司在净杠杆率快速压降至1.7倍后，已重启股票回购，本季度回购了28万股。
接下来60至75天是管理层眼中的战略窗口。公司下半年的重心包括在假日季“窗口”关闭前，锁定新的大规模零售合作伙伴关系。电话会议还提及了董事会成员Doug Kurland的离世，管理层对其长达十年的服务与贡献表达了敬意。
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