北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
临近月末，今日信用债供给骤降，新发信用债券17只，规模126.14亿元。
一级发行资质有所分化，城投债和央企产业债基本能低估值发行，弱资质产业债出现略高估值发出现象。比如26狮桥租赁CP002(绿色)需求一般，全场仅1.64倍，最终发在1.95%；2+1年26伊力特MTN002，票面1.85%，略高于估值水平。
3年期26电建新能MTN001（绿色）全场2.26倍，低估值发在票面1.64％，银行仍是最低主力；26新疆交投MTN001为发行人首发10年期，全场需求向好，认购达3.64倍，银行、基金、保险均有参与，最终发在2.25%；3年期26凤城河PPN002 全场募得5.1倍，略低估值发在1.81%，银行和理财是基石投资人；5年期26宜昌城发PPN003全场倍数也达到4.9倍，低估值6bp发在2.0%；5年期26成都环境MTN001为发行人今年首秀银行间市场，全场认购超5倍，票面利率1.75%，低估值近10bp。
信用债二级方面，早盘市场横盘整理，交易主线匮乏，下午政治局会议通稿公布，其中对于宏观政策加力提效的表述主要集中在用好存量政策，包括加快财政支出和债券资金使用进度等，同时新增“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述，市场对于财政持稳、货币宽松的预期升温，债市情绪显著提振，交易属性的二永债整体跟随利率债下行接近2bp，普通信用债则表现较为平淡，5-10Y高等级小幅低估值成交，5Y内仍围绕估值附近成交。
市场总结
从政治局会议内容看，增量信息有限，今日市场走强源自财政面潜在利空的出尽，实际上未带来增量利好，货币政策的新表述也不意味着总量宽松，今年以来的货币政策报告都已删掉降准降息的表述，且目前狭义流动性相当充裕，存款搬家至非银后终究还是通过非银存款等回归了银行负债端，反而抬高了银行负债成本，总量宽松容易进一步侵蚀净息差，后续更大概率采用结构性工具精准滴灌；其次，纵观这两周的机构行为，无论是FOMO追多还是恐慌止盈，行情推手均为交易盘，配置盘参与度不高，单边行情的持续性不足。因此短期内维持震荡观点，曲线仍有走平空间，但需要筹码充分交换后才能显著突破震荡区间下沿，预计过程难以一蹴而就。
市场数据
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